A股休閑零食上市公司業績可謂冰火兩重天，三只松鼠、良品鋪子上半年營收凈利雙雙增長，而鹽津鋪子卻苦于商超渠道流量下降，陷入業績滑坡的困境。

近日，休閑零食公司鹽津鋪子披露了上半年業績報告，2021年上半年，鹽津鋪子實現營業收入10.64億元，同比增長12.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4862.21萬元，同比下跌62.59%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1822.95萬元，同比下滑81.85%。

分季度來看，一季度鹽津鋪子的凈利潤8203.28萬元，而二季度則虧損3341.07萬元，環比下降140.73%，這也是自上市以來鹽津鋪子出現單季度虧損。

扣非凈利下降8成，股價接連下跌

據了解，鹽津鋪子一直專注休閑食品行業，2017年2月登陸A股，成為“ 中國零食自主制造第一股”。目前鹽津鋪子銷售的產品主要有深海零食、休閑豆制品、蜜餞炒貨、休閑素食、休閑肉魚產品等。近年來，鹽津鋪子的業績一直高速增長，就連疫情的爆發也未對其業績造成負面影響，但2021年以來，鹽津鋪子卻交出來一份難言樂觀的成績單。

和其它上市公司相比，鹽津鋪子的這份成績也不甚理想，在經濟復蘇、休閑零食賽道長期利好的背景下，三只松鼠和良品鋪子凈利潤均快速增長，其中，三只松鼠上半年的凈利潤為3.52億元，同比增幅為87.32%，良品鋪子的凈利潤為1.92億元，同比增幅達到19.29%。

在業績下滑，轉型遇阻的壓力下，鹽津鋪子的股價連連下跌。7月14日鹽津鋪子披露2021年上半年度業績預告，預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4500萬元–5500萬元，同比下降57.68%-65.38%。隨著這份業績報告的披露，鹽津鋪子股價在7月15日、16日、19日三個交易日跌停，一度創下年內新低。

而后，鹽津鋪子發布增持計劃，公告顯示，公司實際控制人、部分董事及部分高級管理人員計劃6個月內合計增持不低于5000萬元。其中公司實際控制人、董事長張學武、張學文兄弟倆合計增持不低于4000萬元，副總經理、財務總監等增持不低于1000萬元。不過高管增持計劃也未能挽回投資者的信心，截至8月20日收盤，鹽津鋪子股價報55.09元，市值為71.26億，較4月時的最高價145.8元已經跌去62.22%。

渠道轉型壓力猶存

關于凈利下跌，鹽津鋪子表示，2020年上半年疫情期間，商超渠道需求旺盛，銷售收入基數較高，銷售費用配比較低，公司低估了社區團購等新零售渠道對傳統商超渠道的影響，2021年上半年，公司在商超渠道的人員推廣、促銷推廣等相關市場費用投入過多，但商超渠道銷售收入增長及渠道業績未達預期。

此外，鹽津鋪子還在定量裝流通渠道和華東華北拓展新區域，進行前期團隊組建和市場費用投放。并加大研發費用投入，而原材料采購成本也在不斷增長，上述因素都對鹽津鋪子的盈利水平造成不利影響。

數據顯示，鹽津鋪子今年上半年的銷售費為2.96億元，同比增長37.95%，管理費用為0.56億元，同比增長28.87%，研發費用為0.32億元，同比增長184.2%，均遠高于營業收入的增幅。

商超渠道受阻讓鹽津鋪子受到不小打擊，據了解，沃爾瑪自2016年至今已在國內關閉了超過90家門店，華潤萬家、家樂福、人人樂、永輝超級物種店也多次被傳關店。鹽津鋪子的銷售模式仍然是大型連鎖商超帶動地區經銷商的發展模式，伴隨著電商、社區團購的興起，沃爾瑪、永輝超市為代表的大型綜合商超的市場價值降低，顧客持續被分流，其原有的渠道資源和營銷網絡優勢已經不再。

在一次投資者調研電話會議中，鹽津鋪子董事長張學武亦表示，“去年下半年后我們發現商超的銷售開始下降，這個時候會發現我們的品類應該聚焦到公司的核心品類。”今年過完年以后，鹽津鋪子全渠道開始加強，包括流通渠道、定量裝、電商渠道和社區團購，我們從3 月份開始進行全渠道鋪設，通過三、四、五、六這4個月，我們全國的渠道的建設逐步完成。”

業績縮水的同時，鹽津鋪子的管理層也頻繁變動。今年3月，鹽津鋪子發布公告稱，聘任黃敏勝擔任公司副總經理。據了解，黃敏勝曾就職于雀巢有限公司，歷任生產主管、質量體系主任、績效管理經理、生產經理、品類生產服務經理、工廠廠長和品類技術總監。2021年2月入職鹽津鋪子，負責大制造和質量保證事業部運營管理。

今年8月，鹽津鋪子宣布聘任張小三擔任公司副總經理，資料顯示，張小三曾在康富來、娃哈哈、全益食品、泓一食品、衛龍等多家消費領域公司擔任要職。于2021年8月加入鹽津鋪子，擔任副總經理，負責大營銷全渠道運營管理。天風證券在研報中表示，衛龍在定量裝、品牌營銷方面行業領先，新將加盟有望加速公司定量裝打造及渠道布局。

新管理層的加入，能否令帶領鹽津鋪子走出困境，值得期待。

基于以上問題，我們致電鹽津鋪子，一位工作人員表示，會將問題反饋至領導，并予以回復，但截至發稿，我們未收到相關回復。