雷軍被罵一點(diǎn)不冤

對(duì)小米而言，這本應(yīng)是一個(gè)“圓滿”的夜晚。8月10日晚上19點(diǎn)30分，雷軍年度演講暨小米秋季發(fā)布會(huì)在線上如期進(jìn)行。

但這場常規(guī)發(fā)布會(huì)，卻不料因CEO的一則金句在市場引發(fā)了巨大的波瀾。

在演講中，雷軍自曝小米股價(jià)暴跌時(shí)，曾遭遇投資人“長達(dá)一個(gè)小時(shí)的訓(xùn)話”。他說，當(dāng)時(shí)最怕的就是見投資人，但有一個(gè)投資人必須見。剛見面，她就毫不客氣地說：你們?cè)趺醋屛屹r了這么多錢，我真的不知道你們?cè)趺锤傻模?

具體賠了多少錢不知道，但當(dāng)時(shí)小米的股價(jià)跌到了8.28港元每股，較發(fā)行價(jià)已經(jīng)腰斬了。

為此，來人像訓(xùn)小學(xué)生一樣把雷軍訓(xùn)了一個(gè)多小時(shí)，為了渲染當(dāng)時(shí)緊張的氛圍，雷軍在演講中稱，“我當(dāng)時(shí)的襯衫都濕了，會(huì)后。我一個(gè)人在會(huì)議室呆了很久。那一刻，我非常絕望。”

這個(gè)“襯衫都濕了”后來也被拿來二次加工，一位互聯(lián)網(wǎng)圈內(nèi)人士在朋友圈評(píng)論道，“把雷老板批評(píng)得襯衫都濕了的不是別人，是阿里的M11張瑛。”這則朋友圈的截圖，也在網(wǎng)絡(luò)上迅速傳播走紅。

但小米的人還來不及高興，事情已朝著不可控的方向發(fā)展。先是當(dāng)事人紛紛出面否認(rèn)，張瑛的老公——馬云甚至說要“馬上報(bào)案”。還有不相干的人士評(píng)論，小米股價(jià)大跌不好好反思自己，怎么還能出來說投資人的不是？

僅僅幾個(gè)小時(shí)，爭論就愈演愈烈。雷軍趕快在朋友圈辟謠：“我跟張瑛是朋友，昨晚演講中的投資話題跟她沒關(guān)系。網(wǎng)上傳言都是謠言。”而很快，小米集團(tuán)的微信公號(hào)也將演講內(nèi)容里的“她”修改為了“他”。

一則金句，鬧出了大烏龍。

都有誰投資了小米？

事情曝光后，許多人好奇，當(dāng)年是誰投資了小米，到底有沒有張瑛？

公開信息顯示，2014年12月29日下午，雷軍在微博上宣布小米完成包括云鋒基金在內(nèi)的最新一輪融資，估值450億美元，總?cè)谫Y額11億美元。

如果雷軍演講中所指人物屬實(shí)，對(duì)方和雷軍的交集應(yīng)該就是從這時(shí)候開始的。

當(dāng)時(shí)，距離小米上市尚遠(yuǎn)，盡管有很少投資者懷疑雷軍的干勁和才能，但一部分人還是拒絕參與這次融資交易。投資者的擔(dān)憂很多，但關(guān)鍵在于，小米能否成功從智能手機(jī)銷售商轉(zhuǎn)型為高利潤率軟件和服務(wù)平臺(tái)，從而為投資回報(bào)率提供更美好的想象空間。

小米更多的早期投資人，則是在小米上市之后紛紛揭開面紗。

2018年7月9日，小米以17港元的發(fā)行價(jià)登陸港交所，敲鐘前一天，雷軍專門發(fā)表了一封公開信，信中稱，“巨大的成功同樣屬于一路上信任小米、支持小米的投資者。比如，最早期的VC，第一筆500萬美元投資，今天的回報(bào)高達(dá) 866倍！”

在小米上市現(xiàn)場亮相的晨星資本創(chuàng)始合伙人劉芹，就是小米早期VC中的一員。劉芹是在2003年通過朋友認(rèn)識(shí)雷軍并成為朋友的，那時(shí)，雷軍還只是一名天使投資人。用劉芹的話說，雷軍想做小米好多年，在真正做決定之前，有一天從晚上9點(diǎn)鐘到第二天早上9點(diǎn)半，跟劉芹持續(xù)打了12個(gè)小時(shí)電話，打爆三部手機(jī)電池，“一直在聊，覺得這事非常大。”

與劉芹的經(jīng)歷類似的是，2010年，啟明創(chuàng)投童士豪也被雷軍問到做手機(jī)的事。童士豪當(dāng)時(shí)的感覺是還從來沒有一家創(chuàng)業(yè)公司能把手機(jī)做成，不過他后來還是成了小米最早的投資人之一。他認(rèn)為雷軍在中國做過硬件、軟件、電商、品牌、還有互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，經(jīng)驗(yàn)豐富。

上市當(dāng)天，雷軍也自信滿滿，可惜在萬眾期待中小米以16.13港元破發(fā)價(jià)收?qǐng)觥ｋm然上市第二天股價(jià)開始一路回調(diào)，并在隨后的7個(gè)交易日中達(dá)到22.2港元/股，但接下來又是震蕩下行，兩年時(shí)間內(nèi)股價(jià)一直徘徊在10港元附近，最低時(shí)低至8港元上下，不及發(fā)行價(jià)的一半。

有人甚至調(diào)侃，那些買入小米作為第一支股票的年輕人們，這回體會(huì)到資本市場的險(xiǎn)惡了。

相比散戶，聰明的基石投資者更擅于審時(shí)度勢(shì)。

2019年1月9日，上市180天的小米迎來首批限售股解禁。解禁小米股票的主要分為三類持有者——上市前投資者、基石投資者以及小米員工們。

首批解禁，基石投資者及部分IPO前入股的機(jī)構(gòu)股東持有的接近60億股（約占總股本的25%）的限售股可上市流通。當(dāng)天的局勢(shì)對(duì)小米不利，小米股價(jià)開盤即大跌，最低點(diǎn)達(dá)9.440港元。此前，摩根大通大幅下調(diào)小米目標(biāo)價(jià)，由18港元降至10.5港元。

為了穩(wěn)定軍心，雷軍和其他控股股東，以及高級(jí)副總裁、CFO周受資，承諾持股繼續(xù)鎖定365天。但這并沒阻止解禁洪峰的到來，小米第四大股東、俄羅斯富豪掌舵的Apoletto基金通過所謂的“轉(zhuǎn)倉”神操作，將小米的持倉由此前的9.25%降至4.99%，“轉(zhuǎn)倉”股數(shù)達(dá)到5.94億股、金額高達(dá)逾60億港元。

Apoletto直到后來也沒有披露把小米的股票轉(zhuǎn)去了哪兒，但可以肯定的是，此時(shí)出場獲益頗豐。它于2011年開始參投小米，自C輪跟進(jìn)至E輪，入場價(jià)從0.4115至3.0732元不等。

上市之前，小米集團(tuán)還實(shí)施了一項(xiàng)慷慨的員工持股計(jì)劃，有超過7000名員工持有股票或期權(quán)，占公司總?cè)藬?shù)的三分之一。

但不幸的是，這些員工從小米上市那天起，就開啟了漫漫被套之路。

2019年7月8日，上市滿一周年，小米第二批股份解禁。此時(shí)小米的業(yè)務(wù)發(fā)展如何呢？小米被早期放棄投資的投資者說中了，公司主力營收仍然來自小米手機(jī)，小米依然是一個(gè)高度依賴手機(jī)、硬件的企業(yè)，所謂的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)并沒有什么太大突破。

根據(jù)小米財(cái)報(bào)，2018全年小米手機(jī)總收入1138億元，占總營收的66.94%；2019年全年小米手機(jī)收入1221億，占總營收比例為59.32%。

此后，2019年小米年會(huì)上，雷軍高調(diào)宣布小米正式啟動(dòng)“手機(jī)+AIoT”雙引擎，并計(jì)劃未來5年在AIoT領(lǐng)域持續(xù)投入超過100億元。但遺憾的是，2020年小米手機(jī)營收1522億元，營收占比再次回升到了61.9%。這讓雙引擎的故事“出師未捷”。

即便是只看手機(jī)業(yè)務(wù)，其市場份額也身陷與華為、vivo、OPPO等其它國內(nèi)手機(jī)大廠的激烈競爭，排名位居末席。

業(yè)績影射到小米股價(jià)上的結(jié)果就是，較一年前的高峰時(shí)期已經(jīng)縮水一半。面對(duì)此景，小米員工自然不安。一位小米集團(tuán)內(nèi)部人士曾告訴媒體，除了初創(chuàng)期的少量高管實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由之外，多數(shù)持有小米股票的普通員工都因舍不得割肉被套牢，每天翻翻軟件觀測下股價(jià)變動(dòng)是習(xí)慣。

這種狀況一直持續(xù)到2020年年初，小米股價(jià)終于重新回到發(fā)行價(jià)，這些人才終于解了套。

張瑛是誰？

梳理小米曾經(jīng)的投資人，并沒有找到張瑛這個(gè)名字。但是雷軍的一番話，讓大眾對(duì)她變得非常有興趣起來，甚至一度在8月11日這天，把“張瑛”兩個(gè)字送上熱搜。

作為馬云的妻子，張瑛的名字雖然并不為人熟知，但她在馬云和阿里巴巴的崛起中卻扮演著重要的角色。

公開資料顯示，張瑛是浙江紹興嵊州市甘霖鎮(zhèn)人，和馬云是杭州師范大學(xué)的校友。不過她比馬云小一屆，二人在校園戀愛，直到張瑛畢業(yè)，兩人正式步入婚姻殿堂。

此后張瑛也成為馬云事業(yè)中的賢內(nèi)助。1998年，馬云回杭州創(chuàng)辦電商網(wǎng)站阿里巴巴。為了增加團(tuán)隊(duì)的凝聚力，馬云勸說張瑛辭掉杭州電子工業(yè)大學(xué)的鐵飯碗。張瑛在2009年的一篇文章中回憶稱，馬云告訴她，他們?nèi)绻且恢к婈?duì)，“我就是政委，有我在，大家才會(huì)覺得穩(wěn)妥。”

在阿里巴巴，張瑛的工號(hào)是02號(hào)，也是后來號(hào)稱的阿里巴巴十八羅漢之一。在多部馬云相關(guān)的商業(yè)書籍中，張瑛是個(gè)很謙虛、低調(diào)的人，一個(gè)甘愿在馬云背后默默奉獻(xiàn)的人。而實(shí)際上，張瑛在早期的阿里巴巴創(chuàng)業(yè)中，擔(dān)任要職，從人事部門經(jīng)理，到成為阿里巴巴中國事業(yè)部總經(jīng)理，直到2004年，張瑛選擇退出。

按照馬云的說法，當(dāng)時(shí)很多人都不太樂意張瑛離開。但張瑛認(rèn)為，阿里巴巴越做越大，如果夫人在公司里，會(huì)被別人用異樣的眼光審視。

退出了阿里巴巴的實(shí)際管理工作后，張瑛就很少出現(xiàn)在公眾場合。但據(jù)知情人士透露，張瑛在阿里的身份一直是榮譽(yù)顧問，她現(xiàn)在的精力主要在打理家族財(cái)富。這也解釋了為何會(huì)有人猜測張瑛就是雷軍口中的投資人。

除了這次被雷軍引爆的公眾事件，張瑛為數(shù)不多的公開投資案例還是在早期。2004年，李治國創(chuàng)辦杭州本地生活網(wǎng)站口碑網(wǎng)，張瑛拿出50萬元，成了口碑網(wǎng)的天使投資人。創(chuàng)辦一年的口碑網(wǎng)，收入不佳，一度資金鏈緊張。聽說后的張瑛，以私人名義借給李治國200萬元，幫助他把口碑網(wǎng)從危機(jī)中解救出來。

后來， 口碑網(wǎng)慢慢被阿里巴巴戰(zhàn)略收購，并成為阿里系電商基礎(chǔ)設(shè)施的重要公司，被并入大淘寶戰(zhàn)略。

除了上述案例外，2013年，張瑛還試圖主導(dǎo)阿里移動(dòng)社交軟件“來往”的創(chuàng)辦。

據(jù)i黑馬報(bào)道，2013年的夏天，久不問事的張瑛，頻繁出現(xiàn)在阿里來往的例會(huì)上，張瑛甚至過問項(xiàng)目Logo的具體修改細(xì)則。當(dāng)時(shí)內(nèi)部有戲稱，馬云級(jí)別是M10（阿里最高級(jí)別），“來往”為M11主導(dǎo)的項(xiàng)目，M11指的就是張瑛。

除了來往，張瑛還參與阿里的另一大重要產(chǎn)品的建設(shè)。財(cái)新網(wǎng)報(bào)道稱，馬云夫人（阿里巴巴創(chuàng)始人之一張瑛）親自過問釘釘。

2014年，阿里巴巴集團(tuán)董事局執(zhí)行副總裁發(fā)起家族辦公室——Blue pool Capital（藍(lán)池資本），馬云和阿里的多位高管都參與其中。據(jù)報(bào)道，藍(lán)池資本管理著馬云家族部分資產(chǎn)約400億美元、蔡崇信約100億美元的資產(chǎn)。而張瑛會(huì)現(xiàn)身家族辦公室，還會(huì)提出具體的細(xì)節(jié)：“是不是可以給Blue pool Capital再招一個(gè)基金經(jīng)理？兩個(gè)（基金）團(tuán)隊(duì)可以賽馬，現(xiàn)在這樣似乎效率不高。”

無論怎樣，相比馬云的國民知名度，張瑛之名只流傳在行業(yè)內(nèi)。然而，因?yàn)槔总姷倪@則金句，張瑛的知名度迅速躥升，最終還引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)。

雷軍“飄”了？

對(duì)于一場發(fā)布會(huì)上的一句話能引發(fā)這么大反響，恐怕雷軍自己也沒想到。

創(chuàng)立小米以來，雷軍在外界眼中的形象一直是樸實(shí)而厚道的。然而，在昨晚的演講中，他不僅“腳踢”蘋果，還“打臉”投資人，與過往的人設(shè)大相徑庭，給人們的印象似乎已經(jīng)“飄”了。

某種程度上看，雷軍的“自得”也有他的道理。度過了2018年至2019年的股價(jià)低迷期，小米的股價(jià)在2020年平地而起，最高時(shí)已經(jīng)達(dá)到了35.9港元每股，較最低時(shí)上漲了超330%。

在這一過程中，雷軍也在不斷為小米的故事添磚加瓦：一方面繼續(xù)鎖定個(gè)人手中股份并進(jìn)行回購；另一方面啟動(dòng)“手機(jī)+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略。他還密集引入了一批高管——手機(jī)行業(yè)的老兵盧偉冰、常程、楊柘相繼加入小米，外界甚至流傳起“復(fù)仇者聯(lián)盟”的傳說。

小米重回發(fā)行價(jià)自然是業(yè)績、回購和市場上行等多個(gè)因素作用下的結(jié)果，但另有一個(gè)因素也很關(guān)鍵——即華為遭遇美國禁令。一位手機(jī)行業(yè)人士告訴AI財(cái)經(jīng)社，小米股價(jià)的大幅上漲出現(xiàn)在華為被“卡脖子”之后，而其因手機(jī)業(yè)務(wù)陷入困境讓出的市場，絕大部分都進(jìn)入了小米的口袋。以2020年Q3起點(diǎn)，一直到2021年Q1，小米全球智能手機(jī)出貨量暴漲，同比漲幅分別為45%、30%和69%。

漲勢(shì)不可謂不喜人。看起來小米終于邁過了自己的“那道坎”，曾經(jīng)低調(diào)的雷軍也越來越熱衷于講述小米創(chuàng)業(yè)途中的酸甜苦辣，憶苦思甜，通過回想過去幾年創(chuàng)業(yè)中的苦，來回想今天的幸福生活。

有夢(mèng)想當(dāng)然是好的。昔日的“大嘴”余承東也曾嚷嚷著要“干翻蘋果”，彼時(shí)華為Mate 30發(fā)布，麒麟芯片正做得風(fēng)生水起，華為穩(wěn)坐國內(nèi)市場品牌第一的寶座，市場占有率比第二、三名加起來還要大，但小米或許不同。

“技術(shù)為本、性價(jià)比為綱、做最酷的產(chǎn)品。”這是雷軍為小米定下的三條鐵律，其中性價(jià)比相當(dāng)于小米發(fā)展壯大的根基，卻也在今后相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)限制住了其業(yè)務(wù)的想象力。

小米2021年第一季度財(cái)報(bào)顯示，其智能手機(jī)ASP（即平均銷售價(jià)格）為1042.1元，和蘋果、三星相比仍有明顯差距。另一方面，智能手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率僅為12.9%——與之形成鮮明對(duì)比的是，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)72.4%。可惜的是，手機(jī)業(yè)務(wù)在小米過往營收中的占比始終在60%以上，換句話說，小米引以為豪的互聯(lián)網(wǎng)藍(lán)圖并沒有真正落于實(shí)處。

在業(yè)內(nèi)，圍繞小米到底是一家互聯(lián)網(wǎng)公司還是硬件公司的討論也始終沒有停過。

“性價(jià)比”標(biāo)簽也從未離開過小米，甚至成為了小米甜蜜的困擾。去年，雷軍曾在亞布力論壇上發(fā)問：“為何大眾普遍認(rèn)為小米產(chǎn)品都是中低端？認(rèn)為小米產(chǎn)品都是代工的、貼牌的？認(rèn)為小米沒技術(shù)？”

這與小米所塑造的品牌形象密切相關(guān)。長久以來，在消費(fèi)者看來，小米的產(chǎn)品低價(jià)且實(shí)用，許多人因此被圈粉，營銷立了大功。線上渠道起家，小米也深諳互聯(lián)網(wǎng)傳播之道。

但這一次的翻車，也恰恰翻在營銷上。

細(xì)數(shù)過往，小米在營銷上的翻車也有點(diǎn)多了。從紅米Pro“十核雙莖頭”的粗鄙廣告，到小米副總裁常程宣傳小米10青春版時(shí)“褲襠開裂”、“女生宿舍美女背后”的不當(dāng)用詞，再到“得屌絲者得天下”的“成功經(jīng)驗(yàn)”，以及如今雷軍試圖以回憶打動(dòng)用戶卻因提及投資人“翻車”。

事實(shí)上，新媒體時(shí)代的營銷更需要把握尺度和界限，博人眼球的文案也可能是翻車的石子，適得其反。人們都知道，小米最希望登上頭條的應(yīng)該是搭載屏下攝像頭技術(shù)的全面屏手機(jī)MIX 4，而不是所謂把雷軍罵得一襯衫汗的投資人，更不是馬云及其妻子張瑛。

問題是，雷軍為什么非要拿投資人說事兒？缺乏新故事的小米，是不是也該想想，下一次發(fā)布會(huì)時(shí)，雷軍要講什么故事？