虎牙斗魚：合并被正式叫停，互聯(lián)網(wǎng)反壟斷監(jiān)管再次落錘

歷時(shí)一年，虎牙斗魚合并事件塵埃落地。7月10日，國家市場監(jiān)督管理總局公告顯示，由騰訊主導(dǎo)的虎牙斗魚合并案被禁止。

審查表明，本案相關(guān)市場為中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營服務(wù)市場和游戲直播市場。騰訊在上游網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營服務(wù)市場份額超過40%，排名第一；虎牙和斗魚在下游游戲直播市場份額分別超過40%和30%，排名第一、第二，合計(jì)超過70%。目前，騰訊已具有對(duì)虎牙的單獨(dú)控制權(quán)和對(duì)斗魚的共同控制權(quán)。

如虎牙與斗魚合并，將使騰訊單獨(dú)控制合并后實(shí)體，進(jìn)一步強(qiáng)化騰訊在游戲直播市場的支配地位，同時(shí)使騰訊有能力和動(dòng)機(jī)在上下游市場實(shí)施閉環(huán)管理和雙向縱向封鎖，具有或者可能具有排除、限制競爭效果，不利于市場公平競爭、可能減損消費(fèi)者利益，也不利于網(wǎng)絡(luò)游戲和游戲直播市場規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。經(jīng)評(píng)估，騰訊提出的附加限制性條件承諾方案不能有效解決前述競爭關(guān)注。

根據(jù)《反壟斷法》第二十八條和《經(jīng)營者集中審查暫行規(guī)定》第三十五條規(guī)定，市場監(jiān)管總局決定依法禁止此項(xiàng)經(jīng)營者集中。

對(duì)此，騰訊發(fā)布公告稱，將認(rèn)真遵守審查決定，積極配合監(jiān)管要求，依法合規(guī)經(jīng)營，切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任。

多次傳出合并

作為游戲直播領(lǐng)域兩大對(duì)手，虎牙和斗魚的合并，一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

斗魚和虎牙一直以來用戶重疊率較高，且業(yè)務(wù)趨同，雙方明爭暗斗數(shù)不勝數(shù)。從主播跳槽到賽事侵權(quán)，從黑公關(guān)到訴訟案，為了搶占直播市場份額兩家都極力在各方面打壓對(duì)方。

兩相對(duì)抗戰(zhàn)況膠著，同質(zhì)化競爭愈演愈烈，作為大股東的騰訊一直希望兩家企業(yè)合并。虎牙幕后掌舵人李學(xué)凌也早在2018年11月就表示：“最后的情況就是騰訊會(huì)將斗魚和虎牙聯(lián)合在一起，形成一個(gè)整體。”

有媒體曾經(jīng)報(bào)道過在2018年年底騰訊就提出過合并的提議，但遭到了雙方的拒絕；一方面彼時(shí)的斗魚已經(jīng)在籌劃上市；另一方面虎牙也不愿意放棄對(duì)公司的控制權(quán)，便不了了之。

但騰訊顯然并沒有放棄合并的意愿，第二年初，騰訊成立了游戲直播業(yè)務(wù)部，其主要任務(wù)就是協(xié)調(diào)斗魚、虎牙和企鵝電競?cè)移脚_(tái)，意圖平衡三家平臺(tái)互挖主播的競爭、控制整體消耗。也是在這時(shí)，傳出騰訊內(nèi)部曾小范圍討論過整合斗魚、虎牙的可能性，但結(jié)論不得而知。

2020年4月，騰訊增持虎牙，成虎牙最大股東。此前在2018年3月，騰訊曾增投斗魚6.3億美元，在斗魚2019年上市后，成為斗魚最大股東。增投虎牙之后，騰訊完成對(duì)虎牙與斗魚兩大平臺(tái)的控制。

事實(shí)上，從2019年開始，整個(gè)游戲直播行業(yè)的用戶規(guī)模增長開始放緩，拉新成本增加，斗魚和虎牙在用戶增長方面也都不免表現(xiàn)出了疲軟。與此同時(shí)，快手、抖音、B站等跨界者正發(fā)力游戲直播賽道，蠶食斗魚和虎牙的市場份額。

B站不僅成立電競俱樂部、推出一系列游戲創(chuàng)作者扶持計(jì)劃，還耗資8億人民幣搶下全球電競賽事最大流量——英雄聯(lián)盟S賽獨(dú)播權(quán)、簽約曾經(jīng)的“斗魚一姐”馮提莫，對(duì)游戲直播勢(shì)在必得。

抖音等頭條系產(chǎn)品對(duì)游戲內(nèi)容的下注也毫不吝嗇，有消息稱從2018初開始今日頭條就有意投資、收購游戲工作室，到2020年頭條系旗下游戲團(tuán)隊(duì)已擴(kuò)展至1000多人。與游戲制作相輔相成的游戲內(nèi)容也同樣被抖音、西瓜視頻等產(chǎn)品極為重視。

快手更是從2016年開始，一直在悄悄布局游戲直播領(lǐng)域，相繼拿下《王者榮耀》職業(yè)賽事直播版權(quán)、2019《英雄聯(lián)盟》全球總決賽直播版權(quán)、2020年KPL賽事版權(quán)等，來自2020年ChinaJoy全球電競大會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月底，快手游戲直播月活用戶超過2.2億，游戲短視頻月活用戶突破3億。

但隨著兩家企業(yè)競爭膠著和快手抖音B站等平臺(tái)的沖擊，虎牙和斗魚的發(fā)展均已經(jīng)進(jìn)入瓶頸期，騰訊再次主導(dǎo)合并。

2020年3月24日，騰訊同時(shí)變更派駐在斗魚、虎牙兩公司的董事，任命互動(dòng)娛樂事業(yè)群財(cái)務(wù)管理副總經(jīng)理周頌為斗魚董事；任命騰訊互動(dòng)娛樂事業(yè)群用戶平臺(tái)部總經(jīng)理鄭磊為虎牙董事。此消息再次被看作是騰訊撮合雙方合作的信號(hào)。

2020年10月12日，斗魚和虎牙聯(lián)合宣布將正式進(jìn)行戰(zhàn)略合并，按照此計(jì)劃，騰訊先將企鵝電競轉(zhuǎn)讓給斗魚，然后，虎牙再合并收購斗魚，斗魚成為虎牙私有全資子公司，并從納斯達(dá)克退市，待三家合為一家后，最終成為騰訊控股的公司。虎牙現(xiàn)任CEO董榮杰和斗魚現(xiàn)任 CEO 陳少杰將成為合并后公司的聯(lián)席CEO ， 陳少杰也將成為虎牙董事會(huì)第十名成員 。按照預(yù)期，斗魚和虎牙將在今年第一季度完成交割。

這一合并案曾被業(yè)內(nèi)普遍看好，宣布當(dāng)日，斗魚股價(jià)上漲12%，虎牙股價(jià)下跌11.17%。10月19日，雙方股價(jià)均上揚(yáng)，斗魚和虎牙股價(jià)漲幅均在3.6%以上。騰訊則在宣布合并當(dāng)日股價(jià)則漲幅3.24%。

合并受阻

但這場合并案公布之后的一個(gè)月后即受到反壟斷調(diào)查。

2020年11月，市場監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見稿）》，直指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的壟斷問題；

2020年12月，國家市場監(jiān)督管理總局表示正在依法審查虎牙與斗魚合并等涉及協(xié)議控制架構(gòu)的經(jīng)營者集中申報(bào)案件，對(duì)阿里巴巴投資收購銀泰商業(yè)、騰訊控股企業(yè)閱文收購新麗傳媒、豐巢網(wǎng)絡(luò)收購中郵智遞三起合并案作出行政處罰；

2021年2月7日，國務(wù)院反壟斷委員會(huì)正式出臺(tái)了《國務(wù)院反壟斷委員會(huì)關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》，對(duì)我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的反壟斷問題做出了針對(duì)性的規(guī)范。

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《中國游戲直播行業(yè)研究報(bào)告》顯示，中國獨(dú)立游戲直播整體市場規(guī)模預(yù)計(jì)在 2021 年將擴(kuò)張至近 400 億元。據(jù) MobTech 估計(jì)，虎牙與斗魚合計(jì)市占率達(dá) 80%，二者一旦合并，將完全主導(dǎo)游戲直播行業(yè)。

市場監(jiān)管總局為了防止壟斷的發(fā)生，要求騰訊放棄部分獨(dú)家游戲直播內(nèi)容。但如果放棄獨(dú)家內(nèi)容，對(duì)于騰訊而言，合并也就失去了意義。騰訊推動(dòng)虎牙斗魚合并，目的就是整合游戲產(chǎn)業(yè)的下游平臺(tái)，配合騰訊游戲的整體戰(zhàn)略。若無法確保內(nèi)容獨(dú)家版權(quán)，則合并后新直播平臺(tái)在產(chǎn)業(yè)鏈中的影響力將大打折扣。

據(jù)知情人士消息，此次合并被叫停，正是由于騰訊未能在指定時(shí)間內(nèi)拿出解決方案，以滿足監(jiān)管方面讓新平臺(tái)放棄“對(duì)部分游戲內(nèi)容擁有獨(dú)占權(quán)”的要求。

合并擱淺后，何去何從？

對(duì)于騰訊而言，虎牙與斗魚的合并或許已經(jīng)并不重要。騰訊依然是虎牙和斗魚的控股股東，其生態(tài)協(xié)同依然成立，同時(shí)騰訊依然掌握著關(guān)鍵的游戲版權(quán)資源，這意味著，騰訊在游戲行業(yè)依然有強(qiáng)有力的話語權(quán)。

而快手、抖音、B站快速蠶食游戲直播蛋糕，市場已經(jīng)發(fā)生巨變，即使合并抱團(tuán)發(fā)展也未必可以對(duì)抗強(qiáng)大的外部競爭。

去年，快手宣稱其游戲直播月活超過2億、日活過億，遠(yuǎn)超斗魚、虎牙之和；而按照業(yè)內(nèi)報(bào)告，B站是2020年主播成長速度最快的游戲直播平臺(tái)。

如今合并擱淺，虎牙和斗魚更需要從內(nèi)部來尋找增長點(diǎn)。

今年開始，虎牙打出“賽事版權(quán)”和開發(fā)自制賽事IP的組合拳。

5月，虎牙以20億元買下了英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽LPL未來五年的獨(dú)家賽事版權(quán)。盡管這一版權(quán)隨后也立即分銷給了斗魚、B站和企鵝電競，但虎牙是國內(nèi)唯一一家集齊英雄聯(lián)盟LPL、LCK、LEC、LCS四大賽區(qū)的直播平臺(tái)，自身的各類賽事版權(quán)壁壘依然存在。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，一季度虎牙直播了92項(xiàng)版權(quán)電競賽事，總收看人次達(dá)5.35億次，同比增長41%。

而斗魚從去年開始久提出，以電競為核心的多元化社區(qū)”定位，此后，斗魚的界面經(jīng)歷了數(shù)次大改版，不斷加碼多元化社區(qū)。希望通過社區(qū)化與視頻化的方式來深挖站內(nèi)主播的附加價(jià)值，占有更多的用戶時(shí)長。

目前，斗魚形成了“視頻、直播、社區(qū)”三大板塊并行的結(jié)構(gòu)。

雖然虎牙和斗魚合并案最終以失敗塵埃落地，但游戲直播的競爭仍在繼續(xù)。