弘毅創(chuàng)投收獲“數(shù)字消費(fèi)”獨(dú)角獸，從完美日記到叮咚買(mǎi)菜

2021年6月30日，叮咚買(mǎi)菜上市的第二天，股價(jià)大漲60%，盤(pán)中市值一度突破百億美元，成為第一家市值破百億的中國(guó)生鮮電商平臺(tái)。

2020年11月，老牌PE弘毅投資大象轉(zhuǎn)身，正式推出了專(zhuān)注于早中期風(fēng)險(xiǎn)投資的弘毅創(chuàng)投。叮咚買(mǎi)菜已經(jīng)是弘毅創(chuàng)投一年之內(nèi)的第二個(gè)IPO項(xiàng)目了，同時(shí)也是第二個(gè)百億美元級(jí)別的項(xiàng)目。第一個(gè)百億級(jí)項(xiàng)目是去年上市的完美日記母公司逸仙電商。

叮咚買(mǎi)菜和逸仙電商的接連上市，也意味著弘毅創(chuàng)投圍繞“數(shù)字消費(fèi)”的投資邏輯得到了初步驗(yàn)證。深耕PE業(yè)務(wù)18年、低調(diào)進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)和二級(jí)市場(chǎng)投資的弘毅投資，進(jìn)軍VC邁出了堅(jiān)實(shí)的第一步。

叮咚后來(lái)居上，堅(jiān)持做難而正確的事情

在“互聯(lián)網(wǎng)+生鮮”大風(fēng)口中，2017年才成立的叮咚買(mǎi)菜已經(jīng)屬于起步最晚的玩家之一了，比主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手晚了三年以上。弘毅創(chuàng)投于2020年投資于叮咚買(mǎi)菜，并于2021年D輪融資繼續(xù)加碼，參與和陪伴了叮咚買(mǎi)菜快速成長(zhǎng)為生鮮電商領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)的歷程。選擇叮咚買(mǎi)菜并持續(xù)下注，弘毅創(chuàng)投的信心來(lái)自哪里？

回顧投資叮咚買(mǎi)菜的過(guò)程，弘毅創(chuàng)投管理合伙人王天石透露，當(dāng)時(shí)主要基于兩點(diǎn)考慮。首先，生鮮電商是千億級(jí)、甚至未來(lái)萬(wàn)億級(jí)的大賽道。第二，雖然市場(chǎng)中有前置倉(cāng)模式、社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式、到店到家模式等各種不同模式的平臺(tái)在運(yùn)營(yíng)，各種模式都能夠服務(wù)不同圈層的人群，彼此之間有重疊也有互補(bǔ)。但在弘毅創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)看來(lái)，叮咚買(mǎi)菜的模式是更接近消費(fèi)者最優(yōu)體驗(yàn)的解決方案。對(duì)于一二線城市中比較忙碌的新中產(chǎn)、Z世代來(lái)說(shuō)，能夠很好地滿足他們的消費(fèi)需求。

叮咚買(mǎi)菜有一句著名的口號(hào)：“讓美好的食材像自來(lái)水一樣觸手可得。”前置倉(cāng)建立在離消費(fèi)者最近的地方，輻射周邊3公里區(qū)域，根據(jù)消費(fèi)者需求，生鮮商品在總倉(cāng)加工后配貨至前置倉(cāng)，用戶手機(jī)下單后最快29分鐘即時(shí)送貨到家，就好比擰開(kāi)水龍頭，自來(lái)水就到家了。招股書(shū)顯示，叮咚買(mǎi)菜前置倉(cāng)數(shù)量超過(guò)1000個(gè)，服務(wù)范圍涵蓋上海、北京、深圳、廣州、杭州等33個(gè)城市。

堅(jiān)持大力投入建設(shè)前置倉(cāng)體系的叮咚買(mǎi)菜，在新冠疫情期間大放異彩。招股書(shū)顯示，2020年叮咚買(mǎi)菜收入同比大幅增長(zhǎng)了192.16%。根據(jù)CIC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年叮咚買(mǎi)菜在按需電商行業(yè)的市場(chǎng)份額占比達(dá)10.1%，且全年GMV（交易總額）由2018年的7.41億元增長(zhǎng)至2020年的130.32億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為319.37%。

叮咚買(mǎi)菜在配送端堅(jiān)持用戶體驗(yàn)最好的前置倉(cāng)模式，在供應(yīng)鏈端則力推產(chǎn)地直采模式，把品控一直做到農(nóng)地里。2021年5月，叮咚買(mǎi)菜與上海崇明新村鄉(xiāng)人民政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，啟動(dòng)了叮咚買(mǎi)菜2021年度早稻大米訂單農(nóng)業(yè)項(xiàng)目。在另一大米優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)江蘇鹽城，叮咚買(mǎi)菜建設(shè)了3萬(wàn)畝的中晚稻大米訂單農(nóng)業(yè)基地。從插秧到收獲，叮咚買(mǎi)菜采購(gòu)專(zhuān)家和品控團(tuán)隊(duì)將全程駐扎基地，嚴(yán)控大米品質(zhì)。

大米訂單種植基地只是叮咚買(mǎi)菜產(chǎn)地戰(zhàn)略的一個(gè)縮影。除了在全球20多個(gè)地區(qū)建設(shè)350個(gè)生鮮直采基地外，越來(lái)越多的“叮咚農(nóng)場(chǎng)”在全國(guó)各個(gè)優(yōu)質(zhì)生鮮產(chǎn)地陸續(xù)啟動(dòng)。2020年9月，叮咚買(mǎi)菜智慧農(nóng)業(yè)示范園在上海金山區(qū)廊下鎮(zhèn)落戶，首批蔬菜叮咚人自己種的蔬菜已于2021年2月上架售賣(mài)；2021年4月，叮咚買(mǎi)菜首個(gè)訂單化大閘蟹養(yǎng)殖基地在江蘇寶應(yīng)啟動(dòng)，今年秋天叮咚養(yǎng)的大閘蟹也將出現(xiàn)在用戶的餐桌……這些帶有叮咚標(biāo)簽的優(yōu)質(zhì)生鮮產(chǎn)地，也將為叮咚買(mǎi)菜正在建立的集標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品加工、冷鏈配送、線上售賣(mài)為一體的智慧農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈體系，打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

在王天石看來(lái)，叮咚買(mǎi)菜的難能可貴在于，從深耕供應(yīng)鏈到追求服務(wù)品質(zhì)，叮咚買(mǎi)菜把“難而正確”的事堅(jiān)持了下來(lái)。在上市當(dāng)天，創(chuàng)始人梁昌霖向所有的股東和員工們表示：“今天開(kāi)始忘記我們的股價(jià)”，“不在乎一城一池的得失，做時(shí)間的朋友，創(chuàng)造長(zhǎng)期的價(jià)值”。

“做時(shí)間的朋友”也正是弘毅創(chuàng)投做早期投資的理念。王天石表示，回歸本質(zhì)，早期投資人要做好的關(guān)鍵依舊是“理解創(chuàng)業(yè)者，選對(duì)人，并陪伴他們走下去”。

投在黎明前夜，弘毅為何篤定完美日記？

“選對(duì)人，并陪伴他們走下去”的理念，在投資完美日記的過(guò)程中也有清晰體現(xiàn)。

完美日記是王天石率領(lǐng)弘毅創(chuàng)投出手的第一個(gè)案子，投資時(shí)點(diǎn)在2017年“雙十一”之前。那時(shí)的完美日記還沒(méi)有出名，在隨后的“雙十一”上也戰(zhàn)績(jī)平平。

王天石回憶道：“在2017年那個(gè)階段就有很多投資機(jī)構(gòu)看過(guò)完美日記，大家都挺感興趣。但每一家機(jī)構(gòu)也多多少少會(huì)有猶豫，或者說(shuō)還沒(méi)有找到讓他們篤定的那個(gè)點(diǎn)，而我們當(dāng)時(shí)抓住了機(jī)會(huì)?！?

弘毅創(chuàng)投決定出手，背后有三個(gè)理由。

首先，近年來(lái)，美妝的線上滲透率在快速提升。當(dāng)時(shí)中國(guó)彩妝的線上增速已達(dá)100%，這無(wú)疑是個(gè)千億級(jí)的大跑道。

其次，完美日記的切入點(diǎn)讓王天石感覺(jué)眼前一亮。

“那時(shí)，市場(chǎng)上有很多高端的國(guó)際大牌，同時(shí)也有很多中低端的廠牌，但后者中還很少有人真正能做出品牌。”王天石告訴投中網(wǎng)，“同時(shí)，完美日記從一開(kāi)始就非常重視數(shù)據(jù)化。他們從一開(kāi)始就有這樣一個(gè)理念：要通過(guò)數(shù)據(jù)理解消費(fèi)者，以消費(fèi)者為中心。這一點(diǎn)從業(yè)務(wù)上非常吸引我?！?

最后，完美日記的創(chuàng)始人是該項(xiàng)目的最大加分項(xiàng)?！包S錦峰對(duì)消費(fèi)者需求和商業(yè)機(jī)會(huì)的洞察都非常敏銳，同時(shí)執(zhí)行力很強(qiáng)，又有自己的格局，想要做大事?！蓖跆焓硎荆霸缙谕顿Y選人非常關(guān)鍵，人成了，事就快成了。”

很快，弘毅創(chuàng)投的預(yù)測(cè)就應(yīng)驗(yàn)了。在2018年的“雙十一”，完美日記一炮而紅，創(chuàng)下了國(guó)產(chǎn)美妝的“破億奇跡”。當(dāng)天凌晨?jī)牲c(diǎn)，王天石陪在完美日記創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)身邊，大家一起穿著貓王套裝、戴著假發(fā)慶祝。

事后來(lái)看，弘毅創(chuàng)投對(duì)完美日記的投資恰在黎明前夜。此后短短3年時(shí)間內(nèi)，逸仙電商的估值從不到1億美元暴漲至超過(guò)60億美元，2020年11月上市后市值一度突破百億美元。

兩個(gè)IPO只是起點(diǎn)，不斷尋找下一個(gè)完美日記

弘毅在PE領(lǐng)域已成標(biāo)桿，進(jìn)軍VC同樣秉持著高標(biāo)準(zhǔn)。2020年11月弘毅創(chuàng)投官宣了1.3億美元的首期美元基金，在疫情的壓力下，只花了四個(gè)月時(shí)間就超額募資，出資陣容由多家國(guó)際知名機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)成。

從中后期投資轉(zhuǎn)向早期投資，王天石最直觀的感受是“更累了”。他表示：“一年要看幾百個(gè)項(xiàng)目，耗費(fèi)的不只是腦力，還有體力，強(qiáng)度肯定更大了?！蓖跆焓蔡寡浴皦毫艽蟆?，雖然已投項(xiàng)目表現(xiàn)不錯(cuò)，但要“不斷思考怎么才能投到下一個(gè)完美日記”。

弘毅創(chuàng)投在決策上與弘毅PE主基金完全獨(dú)立，整個(gè)弘毅體系對(duì)弘毅創(chuàng)投的支持，更多體現(xiàn)在投后服務(wù)和資源導(dǎo)入上。

第一，對(duì)于企業(yè)發(fā)展中所需要的并購(gòu)整合等，弘毅投資均有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，可以為企業(yè)助力?！叭蛎缞y行業(yè)中的大企業(yè)如歐萊雅，往往都是通過(guò)并購(gòu)整合越做越大。在完美日記未來(lái)發(fā)展的過(guò)程中，我們可以提供國(guó)內(nèi)及國(guó)際并購(gòu)相關(guān)的資源，幫助企業(yè)快速成長(zhǎng)。”王天石稱(chēng)。

第二，擁有PE、不動(dòng)產(chǎn)、餐飲百?？毓傻葮I(yè)務(wù)的弘毅集團(tuán)，在產(chǎn)業(yè)資源方面具有早期機(jī)構(gòu)所不具備的一大長(zhǎng)板。“除了PE業(yè)務(wù)在消費(fèi)行業(yè)有多年的認(rèn)知積累外，不動(dòng)產(chǎn)投資業(yè)務(wù)也是可以提供協(xié)同資源的業(yè)務(wù)。例如，完美日記第一個(gè)新零售線下店的選擇，便是借助了弘毅不動(dòng)產(chǎn)的資源。弘毅不動(dòng)產(chǎn)在一線城市持有超過(guò)70萬(wàn)平米的商業(yè)物業(yè)，這些物業(yè)資源可以助力被投的餐飲及零售業(yè)態(tài)企業(yè)?！蓖跆焓岬?，“所以，在投后服務(wù)方面，我們的整體資源會(huì)更豐富，可以在多方面協(xié)同企業(yè)更好發(fā)展”。

作為起步不久的新業(yè)務(wù)，弘毅創(chuàng)投的專(zhuān)注領(lǐng)域更為聚焦，主要圍繞數(shù)字消費(fèi)進(jìn)行布局，其中 “數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)品牌與新零售”是重中之重。完美日記和叮咚買(mǎi)菜恰好分別對(duì)應(yīng)。它們的成功上市也意味著，弘毅創(chuàng)投的投資邏輯得到了初步的驗(yàn)證。

對(duì)弘毅創(chuàng)投來(lái)說(shuō)這只是一個(gè)起點(diǎn)，更多的投資布局在緊鑼密鼓推進(jìn)中。在消費(fèi)品牌與新零售方面，弘毅創(chuàng)投于2020年6月Pre-A輪領(lǐng)投了主打天然有效成分的中高端護(hù)膚品牌溪木源，并在A輪、B輪持續(xù)加碼。2021年領(lǐng)投了醫(yī)學(xué)科技驅(qū)動(dòng)的護(hù)膚品品牌“UNISKIN優(yōu)時(shí)顏”、新銳妝發(fā)品牌“生氣斑馬”、玩具品牌“StarPony”，并連續(xù)兩輪加注深耕寵物營(yíng)養(yǎng)和食品行業(yè)的“寵幸衛(wèi)仕”。同時(shí)，弘毅創(chuàng)投也開(kāi)始以產(chǎn)業(yè)數(shù)字化為主線展開(kāi)To B科技領(lǐng)域的投資布局。

“Z世代人群和新中產(chǎn)家庭兩類(lèi)核心消費(fèi)主力驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)性新需求出現(xiàn)。同時(shí)，傳統(tǒng)中心化的媒體向分散化、個(gè)性化、精益化的移動(dòng)社交媒體變遷，提供了更快速、更精準(zhǔn)的用戶觸達(dá)渠道，中國(guó)將有機(jī)會(huì)誕生新一代的消費(fèi)品牌與零售渠道?！蓖跆焓硎荆昂胍銊?chuàng)投將在潛力領(lǐng)域，挖掘有敏銳用戶需求洞察和優(yōu)秀產(chǎn)品力、有對(duì)創(chuàng)新數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)的敏感反應(yīng)和學(xué)習(xí)能力、有能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期打造品牌的組織架構(gòu)能力和戰(zhàn)略能力的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)。”