英科醫(yī)療的套現(xiàn)游戲

6月1日晚間，英科醫(yī)療（300677.SZ）發(fā)布了一條關(guān)于實(shí)際控制人、部分董事、高級(jí)管理人員減持股份的預(yù)披露公告，其中實(shí)控人、董事劉方毅擬在2021年6月24日至2021年12月24日六個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)2175.55萬(wàn)股股份，減持股份占總股本比例6%。

但根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2017年5月26日公布施行的[2017]第9號(hào)公告《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》第九條規(guī)定，上市公司大股東在3個(gè)月內(nèi)通過(guò)交易所競(jìng)價(jià)交易（二級(jí)市場(chǎng)）減持股份的總數(shù)，不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%。

這意味著，劉方毅將至少有4%以上，約1450.37萬(wàn)股股份會(huì)通過(guò)有明確交易對(duì)手的大宗交易方式（特定交易對(duì)象方式）進(jìn)行減持套現(xiàn)。

按照當(dāng)前的股價(jià)計(jì)算，董事長(zhǎng)劉方毅減持套現(xiàn)金額將超過(guò)20億元。另外，英科醫(yī)療其他擬在同一時(shí)間段減持的“董監(jiān)高”人員，擬減持?jǐn)?shù)量也在4.5萬(wàn)股到8.6萬(wàn)股不等，合計(jì)套現(xiàn)超過(guò)2500萬(wàn)。

一般情況下，高管減持自家公司的股票，市場(chǎng)會(huì)解讀為利空消息，因?yàn)楦吖軅儗?duì)自己公司的經(jīng)營(yíng)情況是最了解的，如果高管們集體大規(guī)模減持，市場(chǎng)通常會(huì)認(rèn)為是公司在經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)了問(wèn)題。

因此，減持預(yù)披露公告一出，市場(chǎng)瞬間炸了鍋，在劉方毅此前的一條微博下面，眾多股民對(duì)其進(jìn)行口誅筆伐。6月2日，英科醫(yī)療的股價(jià)更是暴跌20%。

面對(duì)股民的攻擊，劉方毅在6月2日也發(fā)了一條微博，表示不愿過(guò)多解釋。但偏偏劉方毅把該微博的定位設(shè)在距離英科醫(yī)療總部不遠(yuǎn)處的新華別墅，該別墅是25萬(wàn)一平的豪華別墅。于是，憤怒的股民在其微博評(píng)論區(qū)又掀起了一片謾罵之聲，認(rèn)為劉方毅這是在25萬(wàn)一平的大別墅里躺著割韭菜。

這也是筆者第一次見到幾乎所有難聽的話同一時(shí)間出現(xiàn)在一個(gè)上市公司董事長(zhǎng)的微博評(píng)論區(qū)里。

對(duì)于質(zhì)疑，劉方毅在6月3日又連發(fā)兩條微博解釋，一條聲明英科醫(yī)療從資本市場(chǎng)一共只籌資了13.9億元，另一條則稱自己在新華別墅區(qū)沒(méi)有別墅，并表示2020年是其唯一年薪超過(guò)600萬(wàn)的一年，往年在公司的收入沒(méi)有超過(guò)50萬(wàn)。

說(shuō)真的，能這么有耐心在社交平臺(tái)上跟散戶解釋的上市公司董事長(zhǎng)并不多，雖然后來(lái)劉方毅把他的微博評(píng)論區(qū)設(shè)置為限制評(píng)論了。

只是這樣的行為也不禁讓筆者感到疑惑，難道這個(gè)公司就沒(méi)有公關(guān)團(tuán)隊(duì)嗎？沒(méi)有董秘嗎？難道上市公司董事長(zhǎng)在公司里沒(méi)有更重要的工作要忙嗎？畢竟，股價(jià)一時(shí)的漲跌，并不能影響公司真正的價(jià)值，也不會(huì)決定公司股價(jià)的長(zhǎng)期走向。

思來(lái)想去，筆者能想到的理由只有一個(gè)，那就是此次減持套現(xiàn)對(duì)于劉老板來(lái)說(shuō)足夠重要。所以，在安慰韭菜不讓股價(jià)崩盤這件事上，劉方毅必須親力親為。

6月4日和6月6日，劉方毅再次發(fā)出微博，試圖向股民傳遞英科醫(yī)療是一家可以活100年的卓越企業(yè)，劉方毅是一個(gè)值得信任的企業(yè)家，劉方毅會(huì)帶領(lǐng)英科醫(yī)療成為手套細(xì)分市場(chǎng)的全球龍頭企業(yè)。但截至6月7日收盤，其股價(jià)依然沒(méi)有止住頹勢(shì)。

那么英科醫(yī)療的含金量到底如何？

英科醫(yī)療的前身是1993年劉方毅在美國(guó)洛杉磯成立的Basic公司，主營(yíng)銷售橡膠手套。后來(lái)，劉方毅回國(guó)在淄博創(chuàng)辦了乳膠手套生產(chǎn)企業(yè)英科醫(yī)療科技股份有限公司，并于2017年7月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

英科醫(yī)療的收入主要來(lái)源于銷售一次性防護(hù)手套，其銷售占比超過(guò)95%。

2020年因疫情影響，全球一次性手套在內(nèi)的防護(hù)用品需求大幅增長(zhǎng)，出現(xiàn)較為嚴(yán)重的供需失衡，產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲。

2020年，英科醫(yī)療的丁腈手套銷售價(jià)為699.43元/千只，相較2019年的157.52元/千只同比增長(zhǎng)344%；PVC手套銷售價(jià)為284.06元/千只，同比2019年的81.69元/千只同比增長(zhǎng)247.73%。 

在銷量上，一次性PVC手套和丁腈手套在2020年度銷售247.64億只，同比2019年銷售量增長(zhǎng)50.27%。

因此，英科醫(yī)療在一次性手套量?jī)r(jià)齊升的情況下，2020年度營(yíng)收和凈利潤(rùn)暴漲。2020年度，英科醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)收138.37億元，同比增長(zhǎng)564.29%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)70.07億元，同比增長(zhǎng)3829.56%。

不得不說(shuō)，因?yàn)橐咔閷?dǎo)致對(duì)一次性手套需求量的增長(zhǎng)，是英科醫(yī)療2020年度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的主要原因。

2020年4月，英科醫(yī)療為了擴(kuò)大產(chǎn)能，通過(guò)國(guó)泰君安找了很多投資者募集資金，但是由于當(dāng)時(shí)英科醫(yī)療的股價(jià)已經(jīng)漲了400%，投資者們因?yàn)椤翱指摺辈桓覅⑴c定增。

后來(lái)劉方毅通過(guò)股權(quán)質(zhì)押融資5億元人民幣，作為上市公司的唯一定增人，定增價(jià)格為43.57元/股，發(fā)行數(shù)量為1141.55萬(wàn)股。

該定增發(fā)行方案在2020年11月5日得到證監(jiān)會(huì)審批通過(guò)，當(dāng)天英科醫(yī)療的股價(jià)為110元/股。也就是說(shuō)劉老板定增的5億元，瞬間實(shí)現(xiàn)了翻倍。

而定增募集的資金5億元，其中有2.4億元用于年產(chǎn)61.84億只（618.4萬(wàn)箱）高端醫(yī)用手套項(xiàng)目的投資，另外有2.6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

來(lái)源：向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說(shuō)明書申報(bào)稿

但筆者在翻閱英科醫(yī)療2020年中報(bào)及三季報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，英科醫(yī)療中報(bào)和三季報(bào)中的現(xiàn)金流表現(xiàn)均良好，且賬面現(xiàn)金充足。截至2020年6月30日英科醫(yī)療經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為25.83億元，賬面貨幣資金為21.44億元；截至2020年9月30日英科醫(yī)療經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為51.69億元，賬面貨幣資金為38.75億元。

在賬面現(xiàn)金如此充裕的情況下，劉方毅定向增發(fā)募集的5億元資金根本不值得一提，其賬面現(xiàn)金足以覆蓋產(chǎn)能擴(kuò)建需求。所以有觀點(diǎn)認(rèn)為，在股價(jià)暴漲的情況下，劉老板心里是有著自己的“小九九”。

新冠疫情爆發(fā)初期，醫(yī)療防護(hù)概念股股價(jià)集體上漲，英科醫(yī)療也不例外。業(yè)績(jī)是支撐股價(jià)上漲的主要因素之一，在亮眼的單季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)下，英科醫(yī)療的股價(jià)一路波瀾壯闊地從2020年初的20元左右上漲到2021年1月末的最高294元，是名副其實(shí)的年內(nèi)10倍股。

在英科醫(yī)療股價(jià)一路上漲的過(guò)程中，不斷有散戶入場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2021年2月末英科醫(yī)療股東戶數(shù)為5.5萬(wàn)戶，較2020年3月末的1.7萬(wàn)股增長(zhǎng)2.2倍。 

而英科醫(yī)療的股價(jià)，已經(jīng)從2021年1月末的最高294元/股，跌到減持公告發(fā)出前的142元/股，下跌超過(guò)50%，而隨著減持公告的披露，6月2日再度下跌20%，6月3日再度下跌6.8%，截止6月7日收盤，其股價(jià)已經(jīng)跌到了105.8元。

在股價(jià)高位買入的股民，現(xiàn)在已經(jīng)損失慘重。

截至2021年3月31日，英科醫(yī)療一次性手套年產(chǎn)能為450億只，比2020年末的產(chǎn)能360億只增長(zhǎng)了90億只，且還有多個(gè)一次性手套生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目正在規(guī)劃。

隨著一次性手套的產(chǎn)能擴(kuò)張，英科醫(yī)療已經(jīng)是中國(guó)最大、全球第三大的一次性手套供應(yīng)商。

但是隨著疫苗的普及，疫情遲早會(huì)被控制住。劉方毅和英科醫(yī)療的董監(jiān)高們自然心中有數(shù)，隨著疫情的好轉(zhuǎn)和一次性手套的供需基本面發(fā)生變化，市場(chǎng)上對(duì)一次性手套的量和價(jià)必然都會(huì)下降，而這兩個(gè)因素決定著英科醫(yī)療的業(yè)績(jī)，如果股價(jià)失去業(yè)績(jī)的支撐，必定會(huì)下跌。

所以，此時(shí)不套現(xiàn)，更待何時(shí)？