中醫(yī)藥龍頭步長制藥1季度營收33.51億、凈利增加33%，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型顯成效

目前，我國醫(yī)藥行業(yè)正處于增速筑底的過程，在面臨轉(zhuǎn)型與行業(yè)挑戰(zhàn)的雙重壓力下，作為中成藥領(lǐng)域龍頭之一的步長制藥（603858.SH），在醫(yī)藥行業(yè)消費(fèi)升級、結(jié)構(gòu)改革以及技術(shù)創(chuàng)新的推動下呈現(xiàn)出穩(wěn)健的增長態(tài)勢。

近日，步長制藥發(fā)布2020年財務(wù)報告，報告顯示公司在過去一年中創(chuàng)收160.07億，同比上升12.28%；總資產(chǎn)突破220億大關(guān)，取得8.03%的增長。在同日發(fā)布的一季報中顯示，步長制藥繼續(xù)發(fā)力取得了更大的進(jìn)步。

“十二五”期間，我國醫(yī)藥工業(yè)大力實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，而 “十三五”時期作為醫(yī)改的關(guān)鍵時期，同樣也是醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、建立現(xiàn)代流通體系的重要階段。

特別是對于在重大疾病領(lǐng)域擁有重磅產(chǎn)品、產(chǎn)品梯次結(jié)構(gòu)較好、研發(fā)能力突出的制藥企業(yè)，有望在行業(yè)增速持續(xù)放緩環(huán)境下維持其市場競爭力。

在此背景下，2020年，步長制藥實(shí)現(xiàn)營收160.07億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.61億元。整體來看，公司業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健并且不乏看點(diǎn)，在鞏固傳統(tǒng)中藥領(lǐng)域優(yōu)勢地位的同時，步長制藥通過積極布局化學(xué)藥和生物藥兩大領(lǐng)域，不斷培育新的增長點(diǎn)。

在2021年一季度內(nèi)，步長制藥收入達(dá)到33.51億元，與去年同期的26.39億元相比，增長26.97%；在此基礎(chǔ)上，步長制藥不斷提升經(jīng)營效率，使得歸母凈利潤同比增長33.39%，達(dá)到4.06億元。

在健康穩(wěn)定的發(fā)展節(jié)奏下，步長制藥近一年股價也逐步走高，由2020年4月30日的19.56元/股最高時上漲至超30元/股。2021年4月30日步長制藥股價收盤為22.84元/股，市值達(dá)到260.74億。

財報顯示，2020年，步長制藥以中藥、小分子化學(xué)藥和生物藥作為研發(fā)重點(diǎn)。截至2020年12月，在研產(chǎn)品234個。其中，中藥12個，化學(xué)藥203個，生物藥14個，醫(yī)療器械5個。

報告期內(nèi)，步長制藥研發(fā)投入7.22億元，占收入的4.51%，再創(chuàng)新高。

目前公司成立多個藥品研發(fā)中心以及包括HQ 、MT1001在內(nèi)的多個研發(fā)項(xiàng)目，涉及腫瘤、兒童呼吸道、婦科等多個領(lǐng)域。截至報告期末，步長制藥已擁有346件有效專利。

具體來看，步長制藥主導(dǎo)產(chǎn)品腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液、頭痛寧膠囊、康婦炎膠囊、消乳散結(jié)膠囊、通脈降糖膠囊均為擁有組方專利的專利保護(hù)品種，隨著研發(fā)的進(jìn)一步深入，更多高精尖的醫(yī)藥產(chǎn)品將陸續(xù)問世。

作為上市僅5年的公司，步長制藥一直堅持著高股利分享策略。根據(jù)2020年度的分紅方案來看，公司擬向全體股東合計派發(fā)現(xiàn)金紅利5.82億元（含稅），該金額占合并報表中歸屬于上市公司普通股股東凈利潤的31.26%。

值得關(guān)注的是，2019年度，步長制藥每10股現(xiàn)金分紅16.14元（含稅），合計現(xiàn)金分紅17.85億元。

此外，依靠穩(wěn)步增長的業(yè)績及行業(yè)實(shí)力，步長制藥也吸引了機(jī)構(gòu)投資者的注意和“真金白銀”的認(rèn)可。2020年年報及2021年一季報中我們發(fā)現(xiàn)在公司前十大流通股東中多了招商中證指數(shù)基金的身影。而機(jī)構(gòu)的動向，往往是資本市場重要的風(fēng)向標(biāo)。

圖片來源：同花順

中醫(yī)藥是中華民族的瑰寶。自2016年國務(wù)院發(fā)布了《中醫(yī)藥發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2016—2030 年)》后，中醫(yī)藥管理局、國家發(fā)改委等重頭部門發(fā)文將中藥發(fā)展納入“一帶一路”建設(shè)的重要組成部分。

實(shí)踐表明，中藥在預(yù)防疾病和治療慢性病方面優(yōu)勢突出，在人口老齡化和慢性病發(fā)病率逐年提升的背景下，中藥將發(fā)揮不可替代的作用；加之近年來我國疾病譜發(fā)生了明顯變化，高血壓、糖尿病、心血管疾病、惡性腫瘤等慢性疾病的發(fā)病率上升較快，進(jìn)一步促進(jìn)了對中成藥產(chǎn)品的需求，推動我國中成藥產(chǎn)業(yè)保持快速增長。

圖為步長制藥車間

根據(jù)《2020 年度中國醫(yī)藥市場發(fā)展藍(lán)皮書》，2019 年中國醫(yī)藥工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為26147.4億元,同比增長 8.0%。

但從短期來看，我國的中醫(yī)藥行業(yè)增速仍在筑底過程中，面臨較大的轉(zhuǎn)型壓力與挑戰(zhàn)。

在此背景下，作為國內(nèi)中藥行業(yè)龍頭之一，步長制藥在拓展新領(lǐng)域的同時不斷加強(qiáng)根基的實(shí)力，在中藥領(lǐng)域不斷研究和創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營上穩(wěn)步增長。

在心腦血管用藥領(lǐng)域方面，公司已成功開發(fā)、培育了腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液四個知名獨(dú)家、專利品種。

其中，2020年合計銷售收入達(dá)到92.61億元，根據(jù)中國醫(yī)藥健康信息領(lǐng)先平臺米內(nèi)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，腦心通膠囊、丹紅注射液、穩(wěn)心顆粒三個獨(dú)家、專利品種2019年在心腦血管中成藥市場份額的排名在前20位，市場份額分別達(dá)到2.71%、2.02%及3.72%。

雖然上述藥品已經(jīng)取得了廣泛的認(rèn)可和運(yùn)用，但步長制藥并未滿足于此，而是繼續(xù)對其進(jìn)行升級。

在報告期內(nèi)，腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液的研發(fā)投入金額分別達(dá)到了126.05萬元、1352.63萬元及1780.13萬元。隨著工藝質(zhì)量的不斷升級，步長制藥已有三款藥品進(jìn)入《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》（2020 年版），且均享受國家醫(yī)保基金比例報銷的政策支持，相信未來市場規(guī)模將會進(jìn)一步提升。

除中醫(yī)藥的根基外，步長制藥也廣泛的在其他領(lǐng)域布局。戰(zhàn)略方面，步長制藥力爭做全球最大的天然藥、植物藥企業(yè)之一，并將繼續(xù)保持專利中藥的龍頭企業(yè)地位的同時，迅速向生物制藥高科技醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張。

根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)知名信息平臺米內(nèi)網(wǎng)統(tǒng)計，2019年醫(yī)藥行業(yè)子行業(yè)中，生物藥品制造的營收規(guī)模為2479.2億，較上年度增長10.3%，利潤總額485.4億，增幅14%，這也是一片方興未艾的藍(lán)海之地。

截至目前，步長制藥的14項(xiàng)生物制品正在研發(fā)中，其中PTH、EPO項(xiàng)目已進(jìn)入臨床 III 期階段，覆蓋腫瘤、骨質(zhì)疏松、貧血、關(guān)節(jié)炎等范圍，發(fā)展前景廣闊。

此外，2020年6月16日，步長制藥發(fā)布公告稱，擬再增資子公司瀘州步長生物，使其注冊資本增至4.4億元，以增強(qiáng)其資金實(shí)力，加快推動公司生物制藥戰(zhàn)略的進(jìn)程。

步長制藥在醫(yī)藥行業(yè)整合方面更是動作頻頻。2021年3月16日晚間，步長制藥對外公告，擬投資1.24億元設(shè)立江西省步長移動醫(yī)療設(shè)備有限公司、尚志市步長移動醫(yī)療設(shè)備有限公司、濤醫(yī)云健康科技（杭州）數(shù)字醫(yī)療有限公司三家子公司（以上三家公司均為暫定名，最終名稱以工商注冊登記為準(zhǔn)）。

步長制藥稱，此舉有利于進(jìn)一步促進(jìn)山東步長制藥股份有限公司“大健康”戰(zhàn)略的布局及業(yè)務(wù)發(fā)展，增強(qiáng)市場競爭力，實(shí)現(xiàn)從銷售型向科研型轉(zhuǎn)換、從天然藥物（中藥）（植物藥、動物藥、礦物藥）向全醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)換、從本土化向全球化轉(zhuǎn)換的戰(zhàn)略。

事實(shí)上，2020年下半年，步長制藥就通過《關(guān)于對外投資設(shè)立參股公司的議案》，以自有資金2500萬元投資北方健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)科技有限公司；8月，步長制藥又接連做出了1億元成立全資子公司齊齊哈爾市步長醫(yī)療設(shè)備有限公司、與他方共同對外投資設(shè)立陜西省現(xiàn)代中藥研究院有限公司的兩項(xiàng)決定。

圖為步長制藥園區(qū)

粗略統(tǒng)計，上述政策涉及到的投資支出金額合計約為6.52億，結(jié)合公司的2020年5.65億的投資活動現(xiàn)金流出金額以及目前走勢，其行業(yè)整合的力度可見一斑。

得益于高密度的資源整合和行業(yè)布局，步長制藥在產(chǎn)業(yè)上下游都占據(jù)了有利地位，在醫(yī)藥用品的需求調(diào)研、項(xiàng)目研發(fā)、產(chǎn)品制造及對外銷售等環(huán)節(jié)均走出了步長自己的發(fā)展路線；延長產(chǎn)業(yè)鏈的同時，拓展涉足寬度，構(gòu)建多維大健康體系。

對于步長制藥接下來的走向，企業(yè)觀察員楊建遠(yuǎn)評論道：“步長制藥將在境內(nèi)、境外同步開展科研活動，為全球化打下堅實(shí)的基礎(chǔ)，推動中國中醫(yī)藥走出去任重而道遠(yuǎn)”。