康乃德生物醫(yī)藥公司上市：市值65億，啟明創(chuàng)投、北極光等加持

2021年3月19日晚，康乃德生物醫(yī)藥（下稱康乃德）在納斯達(dá)克掛牌上市。

截至發(fā)稿，康乃德股價(jià)為18.49美元，漲幅達(dá)8.76%，市值近10億美元（約合人民幣65億元）。

公開資料顯示，康乃德是一家全球臨床階段的生物制藥公司，專注于自身免疫性疾病和炎癥治療新藥的開發(fā)，建立了基于T細(xì)胞免疫調(diào)節(jié)功能的高通量藥物篩選平臺，與傳統(tǒng)方法相比，該平臺可以快速、高效地鑒別和篩選出針對相關(guān)靶點(diǎn)的疾病治療分子。

IPO前，康乃德曾獲得6輪融資，投資方包括啟明創(chuàng)投、尚珹資本、RA Capital Management、北極光創(chuàng)投、Lilly AsiaVentures（禮來亞洲基金）等。其中，啟明創(chuàng)投在A、B、C三輪融資中連續(xù)加碼，是IPO前康乃德股東中最大的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。

“上市對于康乃德來說，是一個(gè)小小的里程碑，也是公司治理的一個(gè)提升。”啟明創(chuàng)投主管合伙人胡旭波對投中網(wǎng)表示，“我們希望康乃德借此契機(jī)進(jìn)入全球自免領(lǐng)域的領(lǐng)先公司行列，并在未來幾年完成高質(zhì)量的臨床研究，及產(chǎn)品的全球上市。”

“近年來，自身免疫性疾病藥物研發(fā)雖進(jìn)展不斷，但仍有多種適應(yīng)癥目前尚無滿意的藥物。”北極光創(chuàng)投表示，“全球市場來看，超過百億美元的市場空間尚未被滿足。康乃德生物是難得的自身免疫性疾病創(chuàng)新藥平臺型公司。本次公開市場募集的成功將加速公司多產(chǎn)品線全球臨床試驗(yàn)，更進(jìn)一步向商業(yè)化邁進(jìn)，我們非常期待公司產(chǎn)品對全球患者創(chuàng)造巨大價(jià)值。”

手握四條產(chǎn)品管線，機(jī)構(gòu)股東背景豪華

康乃德成立于2012年，其在境內(nèi)的主要主體為蘇州康乃德生物醫(yī)藥有限公司，并于2012年及2014年分別在美國、澳大利亞注冊了Connect US、Connect AU公司。

2017年，康乃德拿到了由啟明創(chuàng)投領(lǐng)投，北極光創(chuàng)投、龍磐投資、凱風(fēng)創(chuàng)投跟投的2000萬美元A輪融資。

對此，胡旭波回憶稱，“我們和創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)認(rèn)識已經(jīng)超過10年，之所以在公司成立4年多后投資，有一個(gè)原因是我們希望看到一些臨床數(shù)據(jù)。毫無疑問，我們投資后的4年多時(shí)間的進(jìn)展，進(jìn)一步加強(qiáng)了我們對公司團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品在全球市場擁有競爭力的信心。”

在啟明團(tuán)隊(duì)初見康乃德時(shí)，并沒有將其看作一家中國公司，而是懷揣能夠投資到全球頂級科學(xué)家團(tuán)隊(duì)的愿景，希望其能夠研發(fā)出全球范圍內(nèi)有競爭力的產(chǎn)品。

“我們的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)當(dāng)時(shí)看到了CBP-307的臨床I期數(shù)據(jù)，感覺這個(gè)藥會有很好的安全性和藥效；另外，我們判斷CBP-201市場潛力會很大。”胡旭波提到。

正如康乃德聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長潘武賓博士此前表示，“康乃德肩負(fù)‘持續(xù)專注創(chuàng)新藥的研發(fā)與推廣，為患者提高生活品質(zhì)’的使命，全力解決自身免疫性疾病和過敏性炎癥中尚未得到滿足的臨床需求，造福更多的患者貢獻(xiàn)。”

招股書顯示，IPO前，康乃德聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO鄭偉持股13.3%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長、總裁潘武賓持股19.1%，全體董事和執(zhí)行官共10人合計(jì)持股32.3%。

外部股東中，顧建平、顧振其通過上海旻薈企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）持有12.0%的股份，啟明創(chuàng)投持股10.9%，尚珹資本持股10.7%，RA Capital Management持股8.2%。

截圖來源：康乃德招股書

截至目前，康乃德建立了基于T細(xì)胞免疫調(diào)節(jié)功能的高通量藥物篩選平臺，與傳統(tǒng)方法相比，該平臺可以快速、高效地鑒別和篩選出針對相關(guān)靶點(diǎn)的疾病治療分子。

基于該平臺，康乃德搭建了四條產(chǎn)品管線，分別為治療多發(fā)性硬化癥、炎癥性腸病和銀屑病等的小分子S1P1抑制劑CBP-307；從海外引進(jìn)、用于治療過敏性鼻炎（UC）和變應(yīng)性皮炎（CD）的GPCR靶點(diǎn)小分子抑制劑CBP-174；用于治療哮喘和特應(yīng)性皮炎（AD）的靶向IL-4R抗體藥物CBP-201，以及用于治療多種嚴(yán)重的炎癥性疾病的靶向IL-33抗體CBP-233。

截圖來源：康乃德招股書

然而，截至目前，康乃德尚未獲得來自于主營業(yè)務(wù)的營收。招股書顯示，其2019年和2020年的研發(fā)費(fèi)用分別為1.06億元、1.51億元，對應(yīng)的凈虧損分別為1.69億元、7.79億元。

本次赴美上市融資，康乃德預(yù)計(jì)將此次IPO募集所得資金主要用于為候選產(chǎn)品（包括 CBP-201、 CBP-307與CBP-174）的研發(fā)提供資金支持、為其他發(fā)展項(xiàng)目的研究、臨床開發(fā)等提供資金支持等。

500億大市場爆發(fā)在即，自身免疫企業(yè)如何破局？

在醫(yī)療大賽道中，“自身免疫”是不容忽視的一片藍(lán)海。

《2020-2024年自身免疫性疾病藥物行業(yè)深度市場調(diào)研及投資策略建議報(bào)告》顯示，2015-2019年，我國自身免疫性疾病藥物銷售額年均復(fù)合增長率為13.4%；2019年，我國自身免疫性疾病藥物銷售額超過160億元，同比增長20.9%。

受國民收入水平提升、醫(yī)療技術(shù)進(jìn)步的影響，我國自身免疫性疾病藥物市場需求增長速度加快，預(yù)計(jì)到2024年，自身免疫性疾病藥物銷售額將達(dá)到500億元以上。

據(jù)了解，自身免疫性疾病種類多，會對人體各個(gè)部位產(chǎn)生影響，因此其藥物種類較多，主要有免疫抑制劑、糖皮質(zhì)激素、生物制劑等。

然而，治療自身免疫性疾病主要使用抑制劑、激素等傳統(tǒng)化學(xué)，副作用較大。隨著生物制劑研發(fā)及生產(chǎn)技術(shù)不斷進(jìn)步，療效確切、副作用較小的生物制劑開始廣泛應(yīng)用到自身免疫性疾病治療領(lǐng)域，市場份額占比不斷擴(kuò)大。

正如啟明創(chuàng)投執(zhí)行董事陳侃博士提到，“未來，企業(yè)需要開發(fā)新一代的自身免疫藥物，既能夠治療自身免疫疾病，又不會影響人體對病毒和細(xì)菌的免疫力。”

IPO后，康乃德的一個(gè)重要目標(biāo)是完成高質(zhì)量的全球臨床研究。

“過去的一年里，因?yàn)橐咔榈脑颍覀兊呐R床運(yùn)營遇到很大的挑戰(zhàn)，好在公司適時(shí)調(diào)整計(jì)劃，不斷提高自己的臨床能力，度過了最困難的時(shí)候。”胡旭波告訴投中網(wǎng)。

其中，最讓胡旭波受到鼓舞的是CBP-201臨床IIa的數(shù)據(jù)，其顯示了比再生元的Dupixent（公認(rèn)的銷售高峰可超百億美元的重磅品種）療效更好的潛力。“我們很有信心 CBP-201可以成為全球范圍內(nèi)極具競爭力的重磅產(chǎn)品。”胡旭波稱。