昔日牛市旗手券商股“失靈”，一度受疫情沖擊之苦的銀行股強勢補位。

2月5日，A股分化的“抱團牛”行情持續，但銀行板塊的異動還是打破了春節前的寧靜。隨著疫情倒逼的資本讓利告一段落，銀行財報也大都釋放出行業拐點的信號。繼“中國巴菲特”李錄大買郵儲銀行之后，高毅、睿遠、景順長城，以及高瓴資本、摩根士丹利等國內外知名機構也密集調研銀行股。

有分析認為，在宏觀經濟復蘇支撐，貨幣政策收緊倒逼風險偏好降低等背景下，市場資金或從高估值抱團股逐漸轉向低估值的業績景氣賽道。

銀行漲停潮“銀茅”新高 上市新股久違封板

今天早盤，新股重慶銀行上市首日大漲44.04%觸及臨停，無錫銀行、青島銀行先后封板，光大銀行封板后尾盤開板，長沙銀行、張家港行、廈門銀行、蘇農銀行等多家城、農商行漲幅超過5%，招商銀行、郵儲銀行、興業銀行等集體創下新高。

其中，作為資金抱團的重要標的，招商銀行股價節節攀升，今天盤中最高漲4.56%觸及55.94元/股高點，市值突破1.4萬億。截至收盤，招商銀行漲幅收窄至2.32%，股價報54.74億元，總市值1.38萬億元。

拉長時間線可以看到，今年以來招商銀行已累計漲逾24%，僅次于平安銀行（28.90%）、郵儲銀行（27.62%），后者于去年年底剛剛獲得素有”中國巴菲特“之稱的資本大佬李錄加持，其43億港元建倉10億港股郵儲銀行，引起業內關注。此后的1月13日，深耕銀行投資的否極泰基金經理董寶珍發微博表示，銀行金融有世界級投資機會，并稱銀行就是下一個“白酒”。

作為零售業務轉型代表，平安銀行與招商銀行的“零售之王”爭奪戰愈演愈烈，但后者領先優勢明顯。去年前三季度，招商銀行與平安銀行分別實現營業收入2214.30億元、1535.42億元，凈利潤分別為770.70億元、289.28億元。

值得注意的是，隨著次新股再次回到市場視野，重慶銀行也在行業高景氣度支撐下，迎來銀行新股的一次“久違”封板。去年10月廈門銀行首發上市漲停開盤，但臨停復牌后隨即開板，之后更是連續多日下跌。

重慶銀行是國內第3家、西部首家城商行“A+H”股，也是今年首家銀行IPO。早在2013年11月，重慶銀行成為首家在港交所主板上市的內地城商行，其港股股價近期也受A股上市影響股價有所上揚，今天盤中一度大漲3.36%。

機構密集調研 券商建議關注基本面、資金面

銀行股大漲的推動下，機構開啟密集調研。

統計顯示，繼建倉郵儲銀行之后，李錄旗下的喜馬拉雅資本近期還調研了無錫銀行，后者同時接待了包括國盛金融、匯添富基金、中信建投等5家國內機構，高毅資產、睿遠、景順長城、摩根士丹利等知名買方和賣方也在近半年密集調研。

此外，寧波銀行也獲得多家機構調研，除上述羅列機構外，交銀施羅德也參與其中，而高毅更是先后5次反復調研該銀行。此外，上海銀行、蘇州銀行也被機構關注。

但最重要的支撐來自基本面。截至2月5日，已有18家上市銀行披露2020年年報或快報，其中凈利潤同比正增長的銀行占比近9成，在疫情沖擊宏觀經濟與資本讓利等背景下， 表現亮眼。其中，廈門銀行、長沙銀行凈利潤同比增速在5%以上，無錫銀行、張家港行、招商銀行增速也接近5%。

對于市場資金的轉向，中泰證券研究所所長戴志鋒對AI財經社表示，銀行板塊的核心邏輯是宏觀經濟向好支撐，而流動性收緊預期會降低市場風險偏好，銀行股作為穩健標的關注度得到提升。戴志鋒團隊此前也在一份報告中指出，從地產貸款新政等政策可以看出，2021年貨幣金融政策將淡化“總量”、強調結構，這會進一步保障銀行資產質量。

但需要注意的是，銀行分化是未來的趨勢。結構化的貨幣金融政策會使得凈息差彈性較弱，經濟分化和流動性分化背景下，市場抱團必然首選優質銀行，最終“好的越好、差的越差”。