手握造車“雙資質(zhì)”，還有李嘉誠資本加持，長江汽車為何“起大早，趕晚集”，走到了破產(chǎn)的邊緣？

新能源造車“早起的鳥兒”長江汽車在瀕臨破產(chǎn)后，終于等來了重組機(jī)會。

昔日也有高光時(shí)刻

近日，長江汽車管理人發(fā)布重整投資人招募公告，向社會公開招募重整投資人，報(bào)名時(shí)間從2021年1月21日起至3月31日17時(shí)止。就在此前的1月14日，杭州市余杭區(qū)人民法院根據(jù)出資人北京紫荊聚龍科技投資有限公司的申請裁定，正式對長江汽車公司進(jìn)行重整。

長江汽車重整公告

根據(jù)招募要求，其鼓勵(lì)從事整車制造行業(yè)或上下游行業(yè)、與長江汽車公司具有產(chǎn)業(yè)協(xié)同性的意向投資人參加。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，目前長江汽車的意向重整投資人已有近10家左右。

為何已走到破產(chǎn)邊緣的長江汽車還有不小的吸引力？

公開資料顯示，長江汽車的前身是成立于1954年的杭州客車有限公司，是國內(nèi)早期為數(shù)不多的純電動客車生產(chǎn)廠商之一。2016年4月，長江汽車發(fā)布電動車品牌“長江EV”，同時(shí)杭州工廠正式投產(chǎn)，一期年產(chǎn)能為10萬輛，二期年產(chǎn)能為30萬輛。同年，長江汽車成為最早一批獲得發(fā)改委批文的新能源車企。

2017年12月，工信部公示第302批《道路機(jī)動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，長江汽車位列其中，由此拿到新能源汽車“雙資質(zhì)”。同年，長江汽車成為國內(nèi)首家大批量向美國市場出口高端電動物流車的車企。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴野馬財(cái)經(jīng)：“長江汽車有新能源的生產(chǎn)資質(zhì)，這對于很多希望進(jìn)入新能源造車市場的企業(yè)有很大吸引力，無論是傳統(tǒng)車企亦或是意圖跨界的企業(yè)，都具有價(jià)值。”

長江汽車昔日之所以能夠取得當(dāng)年的成績，很大程度上得益于“超人”李嘉誠的青睞。

李嘉誠也無能為力

2013年，五龍電動車（00729.HK）注資51億元對杭州客車公司進(jìn)行重組，成立了長江汽車有限責(zé)任公司，而在五龍電動車背后，則有李嘉誠的身影。

2010年，李嘉誠開始投資新能源汽車行業(yè)，其以0.72港元/股的價(jià)格，買入五龍電動車4億股份，此后多次增持，并在2015年成為第三大股東。

前文提到的新能源汽車“雙資質(zhì)”，正是在這樣的背景下被長江汽車抓到手中。資質(zhì)與資本齊飛，長江汽車的規(guī)劃“胃口”也大了起來。

長江汽車計(jì)劃推進(jìn)“商乘并舉”，產(chǎn)品涵蓋乘用車、客車、物流車、卡車等多平臺車型。

與此同時(shí)，長江汽車發(fā)布電動車品牌“長江EV”，并一舉拿下了1150畝土地開始建新廠。2016年，杭州工廠正式投產(chǎn)，一期年產(chǎn)能為10萬輛，二期年產(chǎn)能為30萬輛。長江汽車加速擴(kuò)張，在重慶等地建立生產(chǎn)基地，還涉足電池上游材料和電池設(shè)計(jì)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)。

官網(wǎng)顯示，長江汽車目前擁有奕閣、奕勝、益眾三款商用車型，和小型純電SUV逸酷，然而該等車型銷量慘淡，甚至遭遇退貨。

逸酷于2016年4月發(fā)布，但時(shí)至今日，仍未能實(shí)現(xiàn)上市交付。兩年空檔期后的2018年，長江汽車又?jǐn)y三款新車型亮相北京車展，但并未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

2019年，長江汽車的電動中巴車和客車的銷量在1000輛左右，而進(jìn)入下半年，長江汽車實(shí)質(zhì)性停產(chǎn)。

天眼查顯示，去年至今，杭州長江汽車已被上海市青浦區(qū)人民法院、南京市浦口區(qū)人民法院、杭州市余杭區(qū)人民法院等法院136次列為被執(zhí)行人，累計(jì)執(zhí)行標(biāo)的超4億元，公司法定代表人曹忠等公司相關(guān)人員也127次收到限制消費(fèi)令。

此外，2020年11月，因被法院裁定破產(chǎn)清算且公司停業(yè)多時(shí)，長江汽車宣布與部分員工解除勞動合同關(guān)系，當(dāng)時(shí)有報(bào)道稱，長江汽車拖欠員工工資長達(dá)12個(gè)月，工資何時(shí)發(fā)放至今沒有動靜。

長江汽車的官方微博，動態(tài)停留在2020年5月節(jié)日海報(bào)，僅有的評論則是“還我血汗錢”“欠債還錢”。

長江汽車微博截圖

同時(shí)，作為長江汽車的大股東，五龍電動車被曝也深陷虧損和管理層內(nèi)斗的泥潭中。隨著五龍電動車股票價(jià)格的一再下挫，李嘉誠也慢慢從公司股東名單中脫身而出。

五龍電動車于2020年7月2日起直到今日仍在港交所停牌，市值僅剩4.76億港元。

那么，作為新能源造車的先行者，手握雙資質(zhì)、背靠李嘉誠的長江汽車為何走到了破產(chǎn)重組的田地？

沈萌認(rèn)為：“長江汽車的沒落應(yīng)該在于兩方面，其一是歷史包袱需要清理，其二是在新能源新造車的熱潮中沒有更積極落地產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致錯(cuò)過了發(fā)展機(jī)會。”

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授薛旭向野馬財(cái)經(jīng)表示：“長江汽車在李嘉誠的支持之下還落得如此下場，說明汽車行業(yè)僅僅依靠資本的投資是不夠的，還是需要思想的創(chuàng)新和突破。”

薛旭認(rèn)為，汽車行業(yè)一大特征是，現(xiàn)有的汽車企業(yè)的規(guī)模已經(jīng)做得很大了，它們轉(zhuǎn)場至新能源難度并不是很大，以及新能源汽車在前幾年的發(fā)展很大程度上依靠政府的補(bǔ)貼，而補(bǔ)貼從2017年之后就在逐步的下降。顯然，李嘉誠的投資并不包含思想的投資，領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)在不具備行業(yè)積累的情況下面臨淘汰，是非常正常的。

重組能否重生？

自身實(shí)力不夠，但手握“雙資質(zhì)”，長江汽車的未來在哪里？

2019年1月，長江汽車與造車新勢力零跑汽車達(dá)成代工合作，然而其代工的零跑S01車型銷量也不盡人意。2020年10月零跑汽車旗下首款車型零跑S01僅銷售62輛，去年1-10月，累計(jì)銷量為6335輛，與造車新勢力頭部選手相比差距較大，對于欲通過代工維持發(fā)展的長江汽車來說，也是杯水車薪。

在資本市場的熱捧之下，中國誕生出上百家造車新勢力公司。隨著補(bǔ)貼滑坡、業(yè)績分化，大量造車新勢力公司紛紛退場，去年至今多家造車新勢力公司爆出欠薪、欠款的消息，包括博郡汽車、拜騰汽車、賽麟汽車等。

據(jù)資本邦統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前造車新勢力企業(yè)注冊數(shù)已達(dá)到500多家，但幾年時(shí)間里，已被淘汰90%的玩家，至今還在量產(chǎn)的企業(yè)只剩下20家。

從2020年前11個(gè)月的銷量來看，排名靠前的分別是蔚來（36721輛）、理想（26498輛）、小鵬（21341輛）。與2019年排名相比，理想汽車憑借理想ONE一款車型，在2020年造車新勢力銷量第二名的成績，同時(shí)理想ONE也是11月新勢力單款車型銷量排行榜的第一名。

顯然，新能源汽車行業(yè)分化明顯，呈現(xiàn)“冰火兩重天”的態(tài)勢，而瀕臨破產(chǎn)的長江汽車吸引了超過10家意向投資者。

“說到底，汽車尤其新能源產(chǎn)業(yè)，目前比較吸引人。”薛旭對此認(rèn)為：“但是現(xiàn)在新能源汽車的賽道已經(jīng)相當(dāng)擁擠了，很多人還想在新賽道上分一杯羹，一方面說明目前可以投資的項(xiàng)目已經(jīng)非常有限了，另一方面，說明中國投資界的商業(yè)理性也存在著一些問題。”

事實(shí)上，手握珍貴造車資質(zhì)，“起大早，趕晚集”的造車新勢力并不止長江汽車，還包括云度新能源、江鈴新能源、前途汽車、合眾新能源等玩家。然而，隨著補(bǔ)貼政策、及同行產(chǎn)品力的變化，漸漸被時(shí)代與行業(yè)淘汰。

沈萌向野馬財(cái)經(jīng)表示：“新能源汽車對傳統(tǒng)汽車形成了產(chǎn)業(yè)迭代沖擊，而新能源汽車本身也在各類資本的涌入下形成競爭泡沫化，因此優(yōu)勝劣汰會繼續(xù)不斷出現(xiàn)。”

無論如何，目前新能源汽車行業(yè)競爭格局越來越明顯，長江汽車欲借重組實(shí)現(xiàn)重生，將面臨不小的難度。