“小破站”B站二次上市背后：機遇與挑戰并行

1 月 13 日，有媒體報道稱 B 站已經在香港提交以保密形式入表，向港交所申請二次上市，初步計劃 3 月招股。雖官方尚未回復置評，但隨著中概股回歸的熱潮，中美關系的風雨飄搖，近幾年快速發展急需資金的 B 站回歸港股的確在情理之中。

值得注意的是，2018 年 4 月，港股進行上市機制改革，在接納 “同股不同權” 企業同時，也對在港交所二次上市規則做了調整。二次上市企業必須在紐交所或倫交所等英、美市場上市，市值不得低于 400 億港元，或市值不少于 100 億港元，以及最近一年度收益至少 10 億港元。B 站完全滿足上述條件，它早已不是以前的 “小破站” 了。

一年股價翻三倍、最新市值達 414.5 億美元、坐擁 “Z 世代” 年輕人的 B 站，已經從圈地自萌的二次元社區成功破圈，現已涵蓋動畫、音樂、知識、生活、數碼等 16 個品類。截至 2020 年第三季度，B 站活躍用戶數量達到 1.972 億，月均大會員用戶數達 1280 萬。隨著用戶數上升到一個新臺階，在 BAT 紛紛加碼短視頻領域的當下，成功破圈的 B 站在未來又有什么樣的機遇和挑戰呢？

B 站 2021 年跨年晚會的火爆，讓我們又一次看到了 B 站破圈的決心。直播間已經有超過 5000 萬觀看人數，當晚觀看人數峰值一度高達 2.4 億。

在主持人陣容上，B 站請來了撒貝寧和演員何冰，并在北京、武漢、香港、臺北四座城市設立會場。無論是著名鋼琴家郎朗攜手漫威帶來了鋼琴組曲《漫威英雄永不落幕》，還是黃雅莉時隔 15 年后再度翻唱仙劍系列《殺破狼》等，都喚起了一代人對青春的回憶。

2019 年起，B 站明顯加快出圈腳步，內容生態更加多元，憑借高品質的內容和品牌營銷，弱化平臺二次元標簽，推動品牌升級與用戶增長。2020 年可以稱得上是 B 站加速破圈的一年。

B 站在國產動畫、紀錄片等領域進行著長期投入，作品包括《三體》動畫版、《天官賜福》、《人生一串》等，現已成為國內最大的動畫及紀錄片出品方之一。此外，不少電影、電視劇、綜藝也開始選擇在 B 站播出，包括 2020 年夏天出圈的青春劇《風犬少年的天空》、音樂綜藝《說唱新世代》等。

2020 年，B 站還重金加碼了電競直播業務。2020 年 8 月 1 日，B 站與美國網游開發企業拳頭共同宣布達成英雄聯盟全球賽事戰略合作，獲得中國大陸地區 2020 年-2022 年連續三年的全球賽事獨家直播版權。

在投資方面，B 站也多次注資上下游產業鏈，構建自己的 “護城河”。2020 年，B 站先后入股包括杭州掌派科技有限公司、北京千躍網絡科技有限公司等 8 家二次元游戲相關公司。其中，掌派科技、影之月等 6 家公司均為二次元游戲研發商。為提升游戲變現業務，2020 年 5 月，B 站以持股 15% 的條件投資了畫師約稿平臺米畫師，后者為北京綺心科技有限公司旗下的專業約稿交易平臺。影視方面，2020 年 8 月 31 日，B 站宣布以 5.13 億港元戰略投資歡喜傳媒；同年 10 月 19 日，B 站與 BBC Studios 聯合宣布達成長期戰略合作。

在業界看來，B 站的 “野心” 還不僅于此。2020 年 12 月 25 日，有媒體報道，B 站已在測試短視頻播放界面，用戶在觀看視頻時，可將橫屏播放切換為豎屏播放，并且可以上下切換視頻，界面與抖音相類似，播放時長集中在 5 分鐘以下，支持顯示彈幕。

作為內容生產平臺，不管是用戶自己生產 PGC 內容，還是網站自身生產內容，以及逐漸加碼的游戲業務，B 站需要搞定眾多的內容代理方和留存住 UP 主。內容版權費用越來越高，相應的 B 站也需要融資來擴充自己的硬實力。但在擁有幾億年輕人流量情況下，付費模式逐漸成熟被接受，未來的前景還是一片光亮。

曾經的二次元社區 “霸主”，如今踏入更廣闊的互聯網生態中，勢必會面臨來自互聯網 “大佬” 們的打壓，更何況，BAT 們早已眼紅短視頻和發展中的中長視頻領域，大張旗鼓地搶人了。

背靠字節跳動的西瓜視頻，在 2020 年年初最先發起 “搶人大戰”，最終以頭部 UP 主巫師財經出走、大量中腰部 UP 主在 B 站與西瓜視頻同步更新告一段落。這場戰爭在西瓜視頻負責人任利鋒給出中視頻的定義后，擁有了一個更明確的賽道——中視頻之戰。一夜之間，幾乎所有視頻平臺與圖文內容平臺，都打起了 PUGC（專業用戶生產內容）社區文化的算盤。

除了西瓜視頻宣布要砸 20 億外，百度也不掩飾參戰熱情，旗下好看視頻為吸引優質內容宣布要拿出 10 個億扶持創作者。重新定位為綜合視頻平臺的騰訊視頻，宣布將投入近千億費用，支持內容生產創作，并表示中視頻內容將是后續發展的重點。

2020 年下半年開始，加入搶人大戰的，除了已知的西瓜視頻外，騰訊視頻、百度好看視頻，長視頻平臺芒果 TV、直播平臺斗魚虎牙，甚至連知識社區知乎、生活方式分享平臺小紅書、小眾的 ACG 愛好者社區半次元等平臺，也在其中。隨后，愛奇藝推出短視頻 APP 隨刻，優酷在 2020 年年中改版后，PUGC 內容以雙瀑布流的形式更新，市面上幾乎所有視頻平臺，都卷入了這場搶奪中視頻的斗爭。

各平臺為爭奪優質內容生產者，不惜砸重金，推流量。西瓜視頻砸錢 20 億，百度好看視頻砸錢 10 億，騰訊視頻表示要花 2650 萬獎勵各領域創作者，斗魚推出的 UP 主激勵計劃，獎金高達 500 萬。不論 B 站戰斗意愿如何，它已經被迫卷入了這場視頻混戰中。

優質創作者一直是稀缺資源，B 站有著其他視頻平臺難以比擬的 UP 主生態，但據了解，B 站粉絲 50 萬以上的 UP 主，甚至是 10 萬以上的腰部 UP 主，供應也是不足的，如今它正在被其他平臺搶奪稀釋。

要想留存住內容生產者，B 站很可能被動的加入 “燒錢搶人大戰” 中。這對于其重金還在拓展其他業務的情況下，很難說沒有資金壓力。根據其 2020 年第三季度財報，B 站凈虧損為 11 億元，較上年同期擴大 171%。B 站此次回港二次上市，傳聞從 2020 年預期的 10-15 億美元增加至 25-30 億美元，翻了約一倍，這也能反映出 B 站急需資本的助力。

憑借強大的用戶粘性和開放包容的 UP 主孵化政策，B 站與用戶和 UP 主都是互相成就。B 站的開放生態給了 UP 主成長的機會，UP 主用愛發電成就了現在的 B 站。面對外面 “花花世界” 的誘惑，UP 主們能為愛堅守多少，這是 B 站在破圈之余，需要更多智慧解決的難題。

同時，破圈帶來的生態改變已經讓很多老用戶感覺到不適應。在實現盈利和用戶留存之間應該把握什么樣的界限，也是 B 站需要探討的，因為資金不足無法維持下去的 AcFun 便是前車之鑒。但不可否認的是 B 站從誕生小眾聚集地到現在破圈二次上市，是一次成功的逆襲之旅。它目前仍舊是擁有最多 Z 世代年輕用戶的視頻平臺，仍舊是最優質的 UP 主孵化地。走過了十一個年頭的 B 站，已經從一個二次元少年，逐漸成熟，學會了運用資本的力量，增強自身的硬實力，蛻變成大人護著自己的一方城池了。