2020年十佳IPO捕手，高瓴資本拔得頭籌

2020年，成為名副其實(shí)的全球IPO大年，伴隨著的是創(chuàng)業(yè)者和投資機(jī)構(gòu)們的狂歡。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》近日?qǐng)?bào)道，Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球企業(yè)通過(guò)IPO融資近3000億美元，沖上歷史高位，在歷年數(shù)據(jù)中僅低于2007年。

疫情因素催發(fā)的貨幣寬松政策、中美關(guān)系及國(guó)內(nèi)上市政策的調(diào)整，更是引發(fā)了中國(guó)企業(yè)的上市浪潮。據(jù)路孚特?cái)?shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)股權(quán)和股權(quán)掛鉤交易總募集資金達(dá)2816億美元，較2019年增長(zhǎng)90.4%。中國(guó)上市公司IPO累計(jì)募集金額達(dá)1253億美元，同比增長(zhǎng)86%，IPO公司數(shù)量同比增長(zhǎng)66.3%。這是近30年來(lái)中國(guó)IPO發(fā)行最強(qiáng)勁的一年。其中，2020年，A股新上市公司396家，相比2019年的203家，增長(zhǎng)96.04%。

IPO數(shù)量暴增背后，作為陪伴其成長(zhǎng)的投資機(jī)構(gòu)更是等到收獲時(shí)刻。數(shù)據(jù)顯示，在A股IPO上市背后，PE/VC滲透率超過(guò)70%，尤其145家科創(chuàng)板企業(yè)和107家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，背后涉及超過(guò)350家投資機(jī)構(gòu)，滲透率高達(dá)78%。除PE/VC還包括國(guó)有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)基金、上市公司旗下創(chuàng)投基金、券商直投和險(xiǎn)資旗下股權(quán)投資平臺(tái)等。

獵云網(wǎng)按照各家機(jī)構(gòu)在2020年新收獲的上市公司數(shù)量，統(tǒng)計(jì)前十如下：

高瓴資本27家拔得頭籌，醫(yī)療健康占比超六成

2020年落下帷幕之時(shí)，高瓴資本以27個(gè)IPO在眾家之中拔得頭籌。

成立于2005年的高瓴資本，15年過(guò)去，成為一個(gè)管理超600億美元基金的資本王國(guó)，是亞洲地區(qū)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資基金之一。

2020年，高瓴在醫(yī)療健康領(lǐng)域收獲頗豐，27個(gè)IPO中醫(yī)療健康有17個(gè)，占比63%。從高瓴在生物醫(yī)藥的主要布局看，四大領(lǐng)域受到追捧：1.創(chuàng)新藥；2.創(chuàng)新器械；3.醫(yī)藥外包CRO、CDMO；4.醫(yī)療服務(wù)。這四個(gè)領(lǐng)域有一個(gè)共同點(diǎn)，即技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。以腫瘤藥為例，近年來(lái)生物技術(shù)不斷推陳出新，PD-1、CART等創(chuàng)新療法持續(xù)問(wèn)世，產(chǎn)品擁有明確的作用機(jī)理。當(dāng)然，尋找龍頭、布局龍頭是高瓴不變的投資邏輯，例如，嘉和是腫瘤藥領(lǐng)域的佼佼者，泰格醫(yī)藥在醫(yī)藥外包行業(yè)持續(xù)開(kāi)疆拓土。

據(jù)張磊在2020香港交易所生物科技峰會(huì)上的發(fā)言，目前，高瓴在醫(yī)療大健康領(lǐng)域已投資1200億人民幣。在不久前和港交所李小加的對(duì)話中，張磊形容“現(xiàn)在是生物技術(shù)的‘寒武紀(jì)’階段，各種各樣的物種全部出現(xiàn)”。這可以解釋高瓴為何在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資布局廣、速度快。

作為一家PE機(jī)構(gòu)，高瓴多數(shù)投資在企業(yè)成長(zhǎng)的中后期進(jìn)入，例如小鵬汽車(chē)、嘉和生物藥業(yè)、德琪醫(yī)藥、京東健康等。縱觀2020年上市項(xiàng)目，也有其一路陪伴的企業(yè)。12月16日，藍(lán)月亮集團(tuán)登錄港交所掛牌上市，中國(guó)市場(chǎng)迎來(lái)洗衣液第一股。重倉(cāng)藍(lán)月亮10年的高瓴資本，通過(guò)旗下HCM持有藍(lán)月亮10%的股份，是此前藍(lán)月亮最大的外部投資者。按照高瓴初始投資3億元來(lái)計(jì)算，斬獲近20倍收益。

高瓴成立的15年里，投資布局重點(diǎn)押注在消費(fèi)、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)服務(wù)四個(gè)主要領(lǐng)域。從重倉(cāng)騰訊這樣5年35倍的超級(jí)牛股，到對(duì)京東和藍(lán)月亮的大手筆投資，之后進(jìn)入一級(jí)市場(chǎng)，迎來(lái)兩件里程碑案例：2017年百麗國(guó)際驚天動(dòng)地的531億Buyout；新瑞鵬（寵物醫(yī)院）和高濟(jì)醫(yī)療（零售藥房）的誕生，一次次大手筆讓高瓴站在市場(chǎng)與行業(yè)的前端。

高瓴的募資動(dòng)作也廣受關(guān)注，2020年9月18日，有媒體報(bào)道稱(chēng)，高瓴正在募集一只超過(guò)人民幣200億元的新基金，這也將是公司市場(chǎng)規(guī)模最大的人民幣基金。早在今年5月份，彭博社報(bào)道，高瓴啟動(dòng)了高達(dá)130億美元的新募資，準(zhǔn)備抓住疫情下經(jīng)濟(jì)當(dāng)中出現(xiàn)的新機(jī)會(huì)，此次募資規(guī)模也打破了自身募資記錄。

紅杉資本以26個(gè)IPO項(xiàng)目位列第二

紅杉中國(guó)在2020年內(nèi)收獲了26個(gè)VC/PE階段參與的IPO項(xiàng)目，近與高瓴資本有1個(gè)之差。

紅杉成立于1972年的美國(guó)硅谷，2005年與沈南鵬合作，共同創(chuàng)辦紅杉資本中國(guó)，就此打入中國(guó)市場(chǎng)。

26個(gè)IPO中，10家企業(yè)屬于醫(yī)療領(lǐng)域，占比38.4%。紅杉在醫(yī)療方面所關(guān)注的領(lǐng)域很多元，覆蓋了醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、醫(yī)療信息、藥品研發(fā)和制造、醫(yī)療電商等，尤其關(guān)注醫(yī)療+人工智能、數(shù)字醫(yī)療方面。

紅杉在醫(yī)療領(lǐng)域的投入偏陪伴型，2014年穩(wěn)健醫(yī)療首次融資，紅杉以唯一投資人身份A輪進(jìn)入，而該公司上市首日市值已經(jīng)高達(dá)530億元。紅杉對(duì)新產(chǎn)業(yè)生物的陪伴更是長(zhǎng)達(dá)9年，早在2011年，紅杉中國(guó)以9600萬(wàn)元投資新產(chǎn)業(yè)生物，成為公司最早且第一大機(jī)構(gòu)股東。

2020年伊始，在舊金山召開(kāi)的摩根大通醫(yī)療健康大會(huì)上，沈南鵬表示，“人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)在醫(yī)療健康領(lǐng)域得到廣泛使用。機(jī)器學(xué)習(xí)領(lǐng)域有望出現(xiàn)一批真正的全球性公司，令中國(guó)和美國(guó)的醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)同時(shí)獲益，也可以幫助全球的醫(yī)藥公司提高新藥研發(fā)的效率。從商業(yè)的角度來(lái)看，這是許多初創(chuàng)企業(yè)的機(jī)會(huì)。”紅杉重視醫(yī)療健康與科技創(chuàng)新的深度融合也體現(xiàn)在其出手項(xiàng)目上，基因檢測(cè)領(lǐng)域，有老大哥華大基因，還有剛上市的中國(guó)NGS第一股燃石醫(yī)學(xué)；在AI+新藥研發(fā)公司上，有晶泰科技、深度智耀等；在影像診療領(lǐng)域，有推想科技、依圖科技等。

紅杉對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的熱衷與成績(jī)也再次被印證，2020年收獲的26個(gè)IPO中，一半是消費(fèi)領(lǐng)域企業(yè)，包括達(dá)達(dá)集團(tuán)、甘源食品、貝殼找房、小鵬汽車(chē)、全棉時(shí)代、東鵬控股、世貿(mào)服務(wù)、恒大物業(yè)、泡泡瑪特等。

近兩年，他們?cè)谙M(fèi)領(lǐng)域平均每年投資百億人民幣。紅杉內(nèi)部始終強(qiáng)調(diào)“投資時(shí)代主航道”，不同的時(shí)代有不同的答卷，線下商業(yè)崛起之時(shí)，紅杉投資鄉(xiāng)村基、博納影業(yè)、萬(wàn)達(dá)電影；電商時(shí)代，有美團(tuán)、京東、阿里、拼多多、唯品會(huì)；在平臺(tái)需要基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)，有中通快遞、京東物流、貨拉拉；新渠道之后新品牌要崛起了，就投了喜茶、泡泡瑪特、babycare、全棉時(shí)代、Ubras、三頓半等。紅杉以全階段、全周期覆蓋的投資邏輯聞名。

紅杉通常在企業(yè)成長(zhǎng)期甚至早期進(jìn)入，多數(shù)投資VC階段，有部分是天使階段。例如，2014年參與投資了達(dá)達(dá)集團(tuán)的天使輪，至今陪伴6年。

2020年，紅杉中國(guó)出手149筆投資，是投資事件最多的專(zhuān)業(yè)PE/VC。從投資領(lǐng)域看，最多的依舊是醫(yī)療健康，其次是企業(yè)服務(wù)；投資輪次上，沈南鵬沒(méi)有“把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，Pre-A到A+輪、Pre-B到B+輪，C-H輪的投資事件均在30筆上下。

深創(chuàng)投21家IPO，耐心陪伴

2020年深創(chuàng)投收獲上市公司數(shù)量為21家，排名第三。

1999年，深圳市政府發(fā)起成立深創(chuàng)投，掀開(kāi)中國(guó)本土創(chuàng)投的歷史帷幕。20多年間，深創(chuàng)投成長(zhǎng)為本土創(chuàng)投的“航空母艦”。目前機(jī)構(gòu)管理各類(lèi)資金總規(guī)模近4000億元，已投項(xiàng)目超1000個(gè)，主要投資領(lǐng)域?yàn)樾畔⒖萍肌⒏叨搜b備制造、生物技術(shù)與健康、新能源與新材料、互聯(lián)網(wǎng)與大消費(fèi)。

深創(chuàng)投孵化出的IPO，多數(shù)與科技有關(guān)。例如7月上市的埃夫特，主營(yíng)業(yè)務(wù)是工業(yè)機(jī)器人；5月上市的長(zhǎng)源東谷從事柴油發(fā)動(dòng)機(jī)缸體等零部件的生產(chǎn)；有方科技專(zhuān)注于為產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)提供接入通信產(chǎn)品；金丹科技是全球產(chǎn)量第二的乳酸廠商。

在陪伴企業(yè)成長(zhǎng)方面，深創(chuàng)投很有耐心。2020年的IPO中，有超過(guò) 5 家是 2015 年以前投的。例如，2010 年 12 月，深創(chuàng)投投資了獸藥服務(wù)提供商回盛生物，之后連續(xù)參與了回盛生物 C 輪、C+輪融資，至今陪伴十年； 2011 年深創(chuàng)投參與投資了汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)配件研發(fā)商長(zhǎng)源東谷，至今陪伴9年。

深創(chuàng)投的IPO項(xiàng)目中，最受關(guān)注的莫過(guò)于中芯國(guó)際，中芯國(guó)際今年7月16日正式登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)格為27.46元/股，發(fā)行市盈率達(dá)113.12倍，募集資金532.3億元。中芯國(guó)際是科創(chuàng)板成立以來(lái)最大的IPO，也是A股近10年來(lái)最大的IPO。

達(dá)晨創(chuàng)投16個(gè)IPO，制造業(yè)項(xiàng)目占四成

2000年4月，達(dá)晨創(chuàng)投成立，總部位于深圳，是我國(guó)第一批按市場(chǎng)化運(yùn)作設(shè)立的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

達(dá)晨2020年收獲的16個(gè)IPO中，制造業(yè)領(lǐng)域占比43.8%，智能制造一直是達(dá)晨深耕細(xì)作的領(lǐng)域。

達(dá)晨陪伴企業(yè)成長(zhǎng)很有耐心，有7家企業(yè)是在2015年前進(jìn)入的。機(jī)械加工公司雙飛成立于1988年，達(dá)晨于2011年進(jìn)入；2006年成立的昆山佰奧做智能組裝設(shè)備，達(dá)晨2015年進(jìn)入；2007年成立的庫(kù)特智能做服裝個(gè)性化定制，達(dá)晨2015年進(jìn)入。

值得一提的是，9月25日，中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的第一大軟件解決方案供貨商——明源云正式港股上市交易。每股發(fā)行價(jià)16.5港元，開(kāi)盤(pán)暴漲56.36%，市值高達(dá)500億港元。達(dá)晨在2010年出手明源軟件（2019年更名明源云），投資2000萬(wàn)元，投后估值達(dá)2.85億元，明源云給達(dá)晨帶來(lái)超100倍的回報(bào)，也是達(dá)晨收獲的第100家上市公司。

自2000年成立伊始，達(dá)晨共募集23只人民幣基金及1只美元基金，總規(guī)模超過(guò)300億元人民幣。

盈科資本14個(gè)IPO，布局生物醫(yī)藥、核心科技

盈科資本2010年成立，總部位于上海，是由大型金融機(jī)構(gòu)和多家國(guó)有企業(yè)參股的混合所有制企業(yè)。

盈科資本的投資重點(diǎn)在生物醫(yī)藥與科技領(lǐng)域，尤以生物醫(yī)藥為主。生物醫(yī)藥方面確定的重點(diǎn)布局領(lǐng)域有四個(gè)：創(chuàng)新藥、疫苗、基因治療、罕見(jiàn)病治療。2020年其新增IPO公司包括中美合資醫(yī)療企業(yè)澤璟制藥、骨科內(nèi)植入醫(yī)療器械研發(fā)商三友醫(yī)療、創(chuàng)新生物制藥公司嘉和生物藥業(yè)等。

11月10日，盈科資本宣布“盈科中國(guó)核心資產(chǎn)戰(zhàn)略配置基金”完成募集，基金規(guī)模為100億元。該基金自今年8月15日啟動(dòng)募集，得到了金融機(jī)構(gòu)、國(guó)有企業(yè)、地方政府等大型機(jī)構(gòu)投資者的響應(yīng)。

盈科管理資產(chǎn)近500億元，在生物醫(yī)藥、核心科技領(lǐng)域布局近200個(gè)產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，成功上市近40個(gè)企業(yè)。

啟明創(chuàng)投12個(gè)IPO，醫(yī)療健康占比超8成

啟明創(chuàng)投誕生于2006年，是中國(guó)美元VC發(fā)展浪潮的見(jiàn)證者，截至目前，啟明創(chuàng)投旗下管理9只美元基金，5只人民幣基金，管理資產(chǎn)總額超過(guò)56億美元，已投企業(yè)超370家，其中有超120家通過(guò)IPO、并購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)退出。

2020 年，啟明創(chuàng)投收獲的12個(gè)IPO中有10家企業(yè)屬于生物醫(yī)藥賽道。包括新藥物研發(fā)公司加科思，綜合性生物醫(yī)藥公司德琪醫(yī)藥，骨科內(nèi)植入醫(yī)療器械研發(fā)商三友醫(yī)療等。自成立至今，啟明創(chuàng)投專(zhuān)注于TMT和醫(yī)療健康兩大領(lǐng)域。

2020年，啟明創(chuàng)投以雙幣基金的募資總額，成為2020年中國(guó)VC機(jī)構(gòu)募資中的最大之一。4月，啟明創(chuàng)投以11億美元的規(guī)模首次關(guān)閉第七期美元基金的募資，此后的4個(gè)半月，又陸續(xù)增加了1億美元的募資，基金LP包含知名大學(xué)捐贈(zèng)基金、慈善基金和養(yǎng)老金基金等。

鼎暉投資12個(gè)IPO，醫(yī)療投資板塊持續(xù)發(fā)力

2002年，中金公司分拆直投部，吳尚志團(tuán)隊(duì)自立門(mén)戶(hù)成立了鼎暉投資。

2020年12個(gè)IPO中，醫(yī)療健康占比較大。南新制藥是抗流感病毒創(chuàng)新龍頭；成都先導(dǎo)是全球最大、最具多樣性的小分子化合物庫(kù)的前沿生物科技公司；神州細(xì)胞是生物制藥龍頭企業(yè)。

從2004年首次出手慈銘體檢開(kāi)始，鼎輝在醫(yī)療板塊已有16年，先后投資美婦兒醫(yī)院、安琪兒醫(yī)院、康弘藥業(yè)、綠葉制藥、張江生物、威高股份、正海生物等知名企業(yè)，如今更是迎來(lái)爆發(fā)期。在見(jiàn)證醫(yī)療投資一個(gè)完整周期后，鼎暉現(xiàn)今的方向在于真正的技術(shù)創(chuàng)新，包括新藥研發(fā)的創(chuàng)新，為新藥研發(fā)提供服務(wù)（CRO）的創(chuàng)新，以及醫(yī)療器械的創(chuàng)新。

作為一家中國(guó)最大的另類(lèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一，鼎暉投資目前管理基金規(guī)模超1500億元人民幣。2020年5月19日，鼎暉創(chuàng)新與成長(zhǎng)基金宣布二期基金完成了23億元人民幣首輪募集，同期鼎暉VGC二期美元募集也接近5億美元。

金石投資12個(gè)IPO，10家科創(chuàng)板上市

金石投資是中信證券股份有限公司的專(zhuān)業(yè)私募投資基金子公司，2007年10月在北京成立。

2020年，金石投資收獲12家IPO，醫(yī)療健康、企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域所占比重較大，占比58.3%。這其中包括智能醫(yī)療機(jī)器人科技公司天智航、兒童中醫(yī)藥研發(fā)商葫蘆娃藥業(yè)、疫苗研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)康希諾等。

金石投資陪伴時(shí)間最長(zhǎng)的是財(cái)富趨勢(shì)科技股份有限公司，這是一家資深的證券業(yè)高科技企業(yè)，致力于證券分析系統(tǒng)和計(jì)算機(jī)通訊系統(tǒng)的研究開(kāi)發(fā)，旗下產(chǎn)品為通達(dá)信。金石投資于2010年進(jìn)入，至今陪伴十年。

IDG資本，11個(gè)IPO位列第九

IDG資本1993年是首家進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的外資投資機(jī)構(gòu)。

2020年收獲的11家IPO中，有兩家企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的企業(yè)在納斯達(dá)克上市，分別是金山云與聲網(wǎng)。IDG在2015年金山云B+輪時(shí)進(jìn)入，陪伴5年；也是在2015年，IDG在聲網(wǎng)B輪融資時(shí)進(jìn)入，這兩家企業(yè)也是IDG在2020年收獲的IPO中陪伴時(shí)間較長(zhǎng)的企業(yè)。

值得一提的是，12月16日登陸科創(chuàng)板的恒玄科技，發(fā)行價(jià)為162.07元，上市當(dāng)天開(kāi)盤(pán)價(jià)391元，市值達(dá)450億。恒玄科技的產(chǎn)品不僅被三星、華為、OPPO、小米等全球知名的手機(jī)品牌采用，也獲得了哈曼、SONY、Skullcandy等專(zhuān)業(yè)音頻廠商的青睞。IDG資本作為創(chuàng)始投資機(jī)構(gòu)，2016年開(kāi)始持續(xù)參與了3輪融資，目前已是最大外部股東。

IDG在今年還收獲了一家芯片領(lǐng)域企業(yè)的IPO，是芯原微電子。事實(shí)上，IDG在芯片領(lǐng)域的布局始于26年前，1994年A輪投資國(guó)內(nèi)最大新興元器件公司風(fēng)華高科，其在1997年上市；2009年又入局業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的智能電視與機(jī)頂盒芯片公司晶晨半導(dǎo)體；2004年在A輪就開(kāi)始投資全球領(lǐng)先的通信芯片公司銳迪科微電子；2016年投資恒玄科技時(shí)也是在A輪入局。從去年以來(lái)，包括晶晨半導(dǎo)體、芯原微電子、恒玄科技在內(nèi)，IDG資本收獲了四家芯片類(lèi)企業(yè)的IPO。

君聯(lián)資本收獲11家IPO，韓國(guó)上市兩家

君聯(lián)資本是聯(lián)想控股旗下獨(dú)立的專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司，成立于2001年4月，核心業(yè)務(wù)定位于初創(chuàng)期風(fēng)險(xiǎn)投資和擴(kuò)展期成長(zhǎng)投資。

2020年，君聯(lián)收獲11家IPO，其專(zhuān)注的方向在TMT、創(chuàng)新新消費(fèi)、專(zhuān)業(yè)服務(wù)和智能制造、醫(yī)療健康等領(lǐng)域。2020年收獲頗豐的領(lǐng)域有制造業(yè)、企業(yè)服務(wù)等。

君聯(lián)在陪伴企業(yè)成長(zhǎng)方面比較深情，2020年1月份上市的云計(jì)算公司UCloud是國(guó)內(nèi)第一家實(shí)現(xiàn)盈利的公有云服務(wù)商。君聯(lián)資本于2014年領(lǐng)投該公司B輪融資，又在2015年、2016年連續(xù)領(lǐng)投其C輪和D輪融資，是公司第一大外部機(jī)構(gòu)投資人。投資后，UCloud收入增長(zhǎng)數(shù)十倍。