國融證券被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查？或與一樁財(cái)務(wù)造假案有關(guān)

年滿18周歲的國融證券似乎已經(jīng)感受到現(xiàn)實(shí)的殘酷。

近來，有消息稱國融證券遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，疑似與此前“中技系”財(cái)務(wù)造假案有關(guān)，投行業(yè)務(wù)或受重創(chuàng)。而去年，國融證券債券自營、資管業(yè)務(wù)分別被限制開展半年、一年，三大業(yè)務(wù)接連被曝出風(fēng)控問題。

與此同時(shí)，國融證券控股股東北京長安投資集團(tuán)有限公司（下稱“長安投資”）似乎萌生了“退意”。

“中技系”因涉嫌財(cái)務(wù)造假，旗下三家上市公司及相關(guān)人員先后受到監(jiān)管處罰。如今看來，涉事中介機(jī)構(gòu)或也無法幸免于難。

國融證券卷入“中技系”財(cái)務(wù)造假案？

據(jù)《時(shí)代周報(bào)》報(bào)道，從長安投資的債券持有人處獲悉，國融證券早在11月份就收到了證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查通知書，被調(diào)查原因與*ST富控（600634.SH）2016年的一樁重大資產(chǎn)出售案有關(guān)，國融證券擔(dān)任該交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問。

對(duì)此，券業(yè)觀察致電長安投資，但對(duì)方并未直接回復(fù)。國融證券方面的公開電話則遲遲未能撥通。

國融證券是一家誕生于內(nèi)蒙的中小型民營券商，成立于2002年，控股股東長安投資持有70.61%股份，侯守法持有長安投資100%股權(quán)，為國融證券實(shí)際控制人。

國融證券和*ST富控結(jié)緣于2016年。且2016年以后，國融證券均以“財(cái)務(wù)顧問”的身份出現(xiàn)在*ST富控財(cái)報(bào)中。

（截圖來源：*ST富控2017財(cái)報(bào)）

二、三十年前，在我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初興之際，誕生了一批商業(yè)大佬，尤以互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)兩個(gè)行業(yè)居多。

2005年，顏邦華、顏靜剛父子成立上海中技樁業(yè)，做與房地產(chǎn)領(lǐng)域有關(guān)的樁基生產(chǎn)。隨后幾年，生意越做越大，并于2010年開始籌劃IPO。大概用7年左右時(shí)間，顏靜剛拿下三家上市公司——*ST富控、宏達(dá)礦業(yè)（600532.SH）、ST尤夫（002427.SZ）控股權(quán)，“中技系”成形。

*ST富控是顏靜剛拿下的首家上市公司，也是其最主要的資本運(yùn)作平臺(tái)之一。2013年，*ST富控以發(fā)行股份的方式收購上海中技92.95%股權(quán)，上海中技借殼上市，顏靜剛拿到上市平臺(tái)控股權(quán)。

借殼時(shí)，上海中技做出三年業(yè)績(jī)承諾（2013年~2015年），但三年均未完成承諾業(yè)績(jī)。2016年，*ST富控決定將所持上海中技股權(quán)以24.16億元對(duì)價(jià)出售給上海軼鵬，國融證券擔(dān)任這場(chǎng)交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，并出具了核查意見。

（截圖來源：國融證券出具的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查意見）

然而證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，*ST富控2013年到2016年連續(xù)四年財(cái)務(wù)造假，主要造假方式就是通過虛增上海中技的專利使用費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)、商標(biāo)使用費(fèi)等方式來虛增利潤。

其中最夸張的是2015年，全年虛增利潤總額1.88億元，占當(dāng)期披露利潤總額的104.90%。

（截圖來源：證監(jiān)會(huì)向*ST富控下發(fā)的《行政處罰事先告知書》）

此外，*ST富控連續(xù)多年未披露巨額關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保、或有負(fù)債。

這一調(diào)查結(jié)果與國融證券核查意見中的“相關(guān)實(shí)際情況與此前披露的信息不存在差異”“未發(fā)生上市公司為實(shí)控人及其關(guān)聯(lián)人提供擔(dān)保的情形”等表述似乎有些出入。

國融證券投行業(yè)務(wù)或遭“暴擊”

如果上述國融證券被立案調(diào)查的消息為真，對(duì)國融證券影響幾何？

首先，無疑會(huì)對(duì)其聲譽(yù)產(chǎn)生影響。

其次，或許會(huì)影響其投行業(yè)務(wù)的開展，從而造成真金白銀的損失。

此前曾有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，如果券商遭到監(jiān)管立案調(diào)查，其投行項(xiàng)目將被暫停受理，之前有券商在立案調(diào)查過程中，IPO、重組等投行項(xiàng)目幾乎都暫停受理，而這些暫停的項(xiàng)目大部分會(huì)易于他人之手。一方面原因是客戶或會(huì)對(duì)被調(diào)查券商信任度降低，另一方面原因是公司覺得等不起，誰知道調(diào)查什么時(shí)候結(jié)束。

過往也確實(shí)有過這樣的案例。

2016年，中德證券收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》，因作為一股權(quán)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問涉嫌未勤勉盡責(zé)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案調(diào)查。此后，中德證券旗下多個(gè)投行項(xiàng)目陸續(xù)被曝出已暫停，還有報(bào)道稱中德證券當(dāng)時(shí)手上24個(gè)項(xiàng)目全部被暫停受理。

西南證券在2017年遇到了同樣的問題，因在“并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)活動(dòng)中涉嫌違反證券法律法規(guī)”被立案調(diào)查，手上18個(gè)在會(huì)項(xiàng)目被暫停受理。

中證協(xié)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國融證券2019年的營收、凈利潤分別10.68億元、0.3億元，排行業(yè)第67、85位；而投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.2億元，占總營收的39%，排行業(yè)第31位。可見投行業(yè)務(wù)對(duì)國融證券業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)并不小。

國融證券2019年報(bào)顯示，公司從事投行業(yè)務(wù)員工多達(dá)326位，占總員工的24.64%，僅次于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)系統(tǒng)員工數(shù)量。

此外，《時(shí)代周報(bào)》于11月份報(bào)道，獲悉長安信托正在計(jì)劃引入股東，讓渡國融證券控股權(quán)。而立案調(diào)查事項(xiàng)多少會(huì)影響到股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)度和股權(quán)價(jià)值。

據(jù)了解，“中技系”旗下三家上市公司資本運(yùn)作頻繁且風(fēng)格激進(jìn)，目前三家公司及相關(guān)工作人員均收到證監(jiān)會(huì)的處罰文件。如果監(jiān)管開啟第二輪向中介機(jī)構(gòu)的追責(zé)，未來或許不止會(huì)出現(xiàn)一個(gè)“國融”。

“壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任”，監(jiān)管層已經(jīng)多次用行動(dòng)加以證明。