神州數碼：華為最大總代，榮耀前三分銷商

在媒體報道中，榮耀手機的收購方目前有兩大潛在陣營，一派是包括神州數碼以及TCL等公司組成的小股東陣營。另一派則是由幾家大手機渠道組成的合伙公司陣營。

被傳是榮耀手機收購方之一后，神州數碼在11月10日漲停。11月11日早間，神州數碼發布公告稱，截止到本公告披露日，神州數碼與華為未就榮耀出售一事達成任何協議。盤中一度漲停后，神州數碼11日收盤價報33.64元／股，上漲6.19%，市值達到221.6億元。12日開盤后，神州數碼股價持續漲勢。

對于神州數碼，很多人頗為陌生。為什么它會與榮耀關聯到一起？實際上，它是全國最大的IT系統分銷商，聯想控股有限公司旗下的子公司之一，這家企業和華為的淵源頗深，是華為全球經銷商之一。一位華為人士則對AI財經社透露，神州數碼也是榮耀手機的前三大分銷商之一。

華為好伙伴，合作淵源深

2003年，為了應對共同的敵人思科以及期望打入美國市場，華為與昔日美國企業設備巨頭3Com成立合資公司華為3Com，基于IP網絡技術提供解決方案，從此開始了雙方的聯合拓展之路。

當時，一家名為儀科惠光的IT產品連鎖銷售公司欠下中關村幾十家企業3000余萬元貨款，受損企業從IT巨頭到小型代理商不等，這場信譽危機引發了一場IT渠道變革。為了規避渠道的風險，包括華為3Com在內的各大廠商，開始從原來的區域分銷商模式回歸到全國總代制。總代理除了負責銷售和渠道管控，還有一大作用是墊資，讓廠商的資金能夠快速回籠運轉。

在2005年，神州數碼就和華為3Com簽約，正式成為其安全產品總代。

在2006年退出合資后，華為自己重新發力企業數據中心市場。2011年，自感遇到發展天花板的華為，對業務和組織架構進行重大調整，除了起家的運營商業務外，還組建了企業業務、消費業務兩大業務部門，加大其在IT產品、手機產品上的投入。神州數碼在這一年成為華為企業業務的總代之一。此后，神州數碼的華為業務銷售收入猛增，從2011年的5.9億元增長到2014年的33億元。

隨著華為進軍云市場，2016年年底，郭為率神州數碼高管團隊與時任華為輪值CEO的徐直軍簽署戰略合作協議，共建中國從云到端的云生態體系。

2018年，神州數碼正式啟動了“大華為”戰略，將分散在不同業務板塊的華為業務進行整合，成立華為業務群，分別承接華為消費業務、企業業務和新能源業務，在智慧城市、智慧醫療、城市物聯網方面與華為有深入的業務合作。

值得關注的是，與華為關系密切的神州數碼也是加入華為鯤鵬生態的首位合作伙伴。而鯤鵬生態是基于華為自研CPU芯片、AI芯片之上的一個全新IT生態體系，與英特爾生態形

成競爭。

與此次出售傳聞最相關的是其消費業務單元。AI財經社獲悉，該單元并不是直接面向消費者，而是把華為手機、榮耀手機銷售到例如京東、國美等大的B端平臺，因此，神州數碼還是華為手機的重要分銷商。

與華為有十多年深度的業務往來，又是排名前三的重要分銷商之一，也不難理解為何神州數碼會成為收購傳聞的主角之一了。

而有分析認為，此次神州數碼被傳參與榮耀競購，可能與進一步擴大營收規模、提升利潤有關，畢竟傳統渠道分銷的業務模式需要進化。

主業毛利低，近幾年在轉型

神州數碼成立于1997年，2000年柳傳志將老聯想分拆為聯想集團與神州數碼，分別交給楊元慶和郭為掌管。聯想集團的核心業務是以個人電腦為主的終端設備，神州數碼主要負責品牌代理與計算機系統集成業務。2001年，神州數碼（當時名為神州控股）在港股上市。

2015年，神州控股宣布將旗下主營分銷的神州數碼，有條件出售給國內A股上市公司深信泰豐（000034.SZ）。2016年，深信泰豐A股上市公司名稱正式更名為神州數碼集團股份有限公司，至此神州數碼成功登陸A股。

借殼回歸時，神州數碼就在公告中解釋，主要是因為IT產品分銷業務收入和利潤過去三年逐漸下降，影響集團整體盈利能力，出售將讓集團投放于IT產品分銷業務的大量資源得以釋放。

此次，有分析認為，神州數碼之所以有意參與競購榮耀，更主要的原因或是來自業務轉型的需要。相比毛利率只有個位數的IT分銷市場，手機市場的利潤更豐厚，也可迅速拉升神州數碼目前的營收規模。

財報顯示，IT分銷一直是神州數碼最主要的營收來源，2019年占比97.58%，而這部分的毛利率只有3.64%，和去年同比還下降了0.1%。

根據華為此前披露的數據，2019年上半年，華為消費者業務的毛利為660.63億元，毛利率為30.24%，雖然華為財報并未細分榮耀和華為品牌具體毛利，此后也未在公布消費者業務毛利，但可以想見，榮耀業務毛利要高于神州數碼。

除了利潤因素，相比B端生意需要小火慢燉，C端產品規模增長速度更快。榮耀手機盤子至少在千億以上，再加上之前傳聞，待榮耀獨立融資后，榮耀高管來負責運營，對于神州數碼的挑戰并不是很大。如果把榮耀手機拿下，將是一塊肥肉。

在向榮耀伸出橄欖枝之前，神州數碼也一直在進行轉型。

隨著華為、微軟、阿里等老牌合作伙伴在云戰略上的調整，在2017年，神州數碼邁出了全面向云轉型的第一步：以神州云計算為載體，以3.6億元收購云MSP（Cloud Managed Service Provider）服務商云角信息為基礎，神州數碼順利以云管理的角色切入混合云、多云市場，從一家傳統IT分銷商變身成為擁有“云能力”的云計算服務商。2019年，神州數碼還成立了云業務集團。

如同之前做傳統IT分銷時，代理銷售幾乎所有人們能叫上名字的IT產品一樣，轉型云服務的神州數碼如今也覆蓋了阿里云、亞馬遜AWS、微軟Azure、華為云、中國移動云、騰訊云、京東智聯云等七大公有云業務。

雖然2019年神州數碼云收入同比增長超163%。但這塊新業務目前還是小荷才露尖尖角，營收為15.3億元，在神州數碼868.03億元的總營收中僅占比1.76%。

此前，神州數碼宣布了一個向云轉型的目標——當云計算收入達到100億元時，神州數碼才稱得上是轉型成功。公司CTO郝俊晟此前曾向媒體表示，這一目標預計會在2020或2021年實現。目前來看，仍還有較大差距。