東鵬特飲IPO再提速，能否搶占“功能飲料第一股”？

6個月前，上交所披露了東鵬飲料（集團）股份有限公司（以下簡稱“東鵬飲料”）擬在滬市主板上市的招股書。當時，東鵬飲料因存在產品結構單一、銷售區域較為集中、產能利用率低于同行等問題，被證監會下發反饋意見。

近日，東鵬飲料再次更新招股書。時隔半年，東鵬飲料的招股書有何變化？

      能量飲料為營收支柱，產品結構單一

     招股書顯示，2017年-2020年6月，東鵬飲料營收28.44億元、30.38億元、42.09億元、24.69億元，營收持續增長。對應歸母凈利潤2.96億元、2.16億元、5.71億元、4.41億元。

（截圖來源于東鵬飲料招股書）

其中，東鵬特飲金瓶系列（包括250ML金瓶特飲、500ML金瓶特飲、250ML金罐特飲、250ML金磚特飲）等能量飲料作為東鵬飲料核心產品為公司貢獻大部分營收。2017年-2020年6月，能量飲料的業務營收分別占總營收96.28%、95.51%、95.5%、92.43%。

（截圖來源于東鵬飲料招股書）

報告期內，能量飲料占東鵬飲料總營收比重雖然呈逐年下降趨勢，但其營收比例均超過90%。東鵬飲料對能量飲料依賴較高，公司產品結構存在單一風險。

9月25日，中國證監會對東鵬飲料遞交的上市申請書作出反饋意見，要求東鵬飲料揭示產品收入單一的風險問題。

對此，東鵬飲料在招股書中提示風險稱，公司雖然近年陸續推出由柑檸檬茶等其他產品，但整體銷售規模相對較小，短期公司仍存在產品結構相對單一的風險。如果能量飲料行業市場環境出現惡化、消費者偏好發生改變以及相關行業監管政策發生不利變化，可能對公司經營業績產生不利影響。

值得注意的是，近年，東鵬飲料的非能量飲料營收比重也在逐漸增加。報告期內，非能量飲料營收占比分別為3.63%、3.28%、3.53%、6.89%。2020年1-6月，公司新推出的由柑檸檬茶系列產品受到消費者青睞，銷量增速較高。但整體來看，公司的非能量飲料規模相對較小，尚處于市場開拓階段。

宣傳推廣費用達數億元

東鵬飲料的核心產品“東鵬特飲”被大眾所熟知，其重要原因不得不歸功于公司的宣傳推廣。

招股書顯示，2017年-2020年6月，東鵬飲料的宣傳推廣費用為4.37億元、5.43億元、4.3億元、1.59億元，分別占當期總營收的52.92%、56%、43.74%、35.2%。而報告期內，職工薪酬分別為2.93億元、3.15億元、3.77億元、1.93億元。

（截圖來源于東鵬飲料招股書）

其中，廣告宣傳為宣傳推廣的大頭。2018年俄羅斯世界杯期間，東鵬飲料花1.5億元與中央電視臺、廣東體育頻道、今日頭條、優酷等媒體平臺合作，投放贊助廣告，進行內容營銷。值得注意的是，2018年東鵬飲料的歸母凈利潤不過也才2.16億元。

此外，公司在研發方面的費用也未曾過億。2017年-2020年6月，公司研發費用分別為0.22億元、0.22億元、0.28億元、0.15億元，占當期營業收入0.76%、0.72%、0.67%、0.62%。

值得一提的是，2019年，東鵬飲料歸母凈利潤5.71億元，較2018年的2.16億元大幅提高。而公司2019年宣傳推廣費用由2018年的5.43億元減少至4.3億元。

對此，記者聯系東鵬飲料詢問相關情況。截至發稿，對方未作回復。

此外，東鵬飲料本次擬募集的14.93億資金中，將有3.71億元用于營銷升級和品牌推廣。

位居市場第二

東鵬飲料為深圳老字號飲料生產企業，始創于1987年。2003年，國有企業東鵬飲料瀕臨倒閉，給員工發工資都成為難題。彼時，國家提出國有企業改革。時任銷售總經理林木勤買下了公司的品牌和生產設備，將東鵬飲料從國有企業轉變為民營股份制企業，繼續做飲料。  

林木勤為廣東汕尾人，現為東鵬飲料董事長、總裁。林木勤接手東鵬飲料之前，曾在一家合資飲料企業工作10年，擔任過基層生產線領班長、生產部長、技術開發部長、銷售部長等職位，具有豐富的工作經驗。

1927年，第一代能量飲料葡萄適（Lucozade）在英國問世。1966年紅牛誕生于泰國，隨后各種能量飲料陸續出現。21世紀初，能量飲料風靡歐美，并迅速在全球流行。同時帶動了我國能量飲料的發展。

1995年底，紅牛的創始人許書標與嚴彬等人合資成立紅牛維他命飲料有限公司（以下簡稱“紅牛中國”）。以許書標為代表的許氏家族為紅牛中國提供相應的工藝技術、產品配方、商標許可等支持，嚴彬時任公司董事長負責紅牛在國內的市場運營。兩人的合作將紅牛帶入中國市場，彌補了市場空白，并迅速搶占了大量的市場份額。

隨后，“累了、困了、喝紅牛”的廣告語紅遍大江南北。

彼時，東鵬飲料也看到了能量飲料的市場潛力，1997年，推出能量飲料“東鵬特飲”。值得注意的是，那時東鵬特飲不是公司的主打產品，產品銷量不是很好。直到東鵬飲料私有化后，公司開始調整策略主打能量飲料，東鵬特飲才成為公司的主要產品。

2012年，許書標去世，紅牛更換了新的廣告語“你的能量，超乎你想象”。

而東鵬飲料撿起紅牛以前的廣告語，打出“年輕就要醒著拼，累了困了喝東鵬特飲”的口號，并簽下謝霆鋒為東鵬特飲代言。

隨后幾年，東鵬特飲的市場占有率持續上升。據全球市場調研公司Euromonitor International Ltd.（歐睿信息咨詢公司）統計，2019年東鵬特飲占據中國能量飲料市場15%的市場份額，在行業排名第二。紅牛占據57%的市場份額排名第一。

“累了、困了、喝紅牛”和“年輕就要醒著拼，累了困了喝東鵬特飲”兩則廣告口號在外界看來極為相似。

2016年，紅牛在中國的商標到期，許氏家族不再與嚴彬簽訂商標合約，并以商標侵權為理由，將嚴彬告上法庭。二者就商標問題進行爭奪。

據市場調研機構英敏特數據顯示，2016年-2018年東鵬特飲的市場份額從9.5%上升至15.1%，穩坐國內第二大能量飲料寶座。

如今，紅牛還未完全解決糾紛，東鵬飲料卻向上市發起進擊，后續如何，我們拭目以待。