恒大汽車募資40億港元，馬云、馬化騰罕見聯(lián)手

一直“買買買”、看起來很“不缺錢”的恒大汽車也開始募資了。

9月15日早間，中國恒大新能源汽車集團(tuán)有限公司（簡稱“恒大汽車”，股票代碼：HK.0708）發(fā)布公告，宣布以先舊后新方式安排引入騰訊控股有限公司、紅杉資本、云鋒基金及滴滴出行等多家知名國際投資者，共籌集約40億港元用于新能源汽車發(fā)展。

相較于恒大汽車今年二季度以來動作不斷，更加吸引關(guān)注的是上述明星投資機(jī)構(gòu)。除了老牌巨頭紅杉資本，騰訊控股背后的馬化騰與云鋒基金背后的馬云同時入股，被稱為罕見的“二馬”同框，不少行業(yè)人士認(rèn)為，這在某種程度上說明互聯(lián)網(wǎng)巨頭對新能源汽車以及恒大汽車的發(fā)展前景看好。

當(dāng)下的中國新能源市場的確正在回暖。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，中國新能源汽車8月銷量為10.9萬輛，實(shí)現(xiàn)“雙增長”——環(huán)比增長11.7%，同比增長25.8%，這是繼7月迎來今年首次正增長之后再一次較快速的增長。

當(dāng)然，從前8個月的市場表現(xiàn)來看，中國新能源汽車銷量跌幅也在持續(xù)收窄。業(yè)內(nèi)多認(rèn)為，這對于新造車公司也是利好。

汽車行業(yè)獨(dú)立分析師張翔告訴AI財經(jīng)社，相較于拜騰、博郡等創(chuàng)業(yè)公司，恒大汽車背靠恒大集團(tuán)，抗風(fēng)險能力較強(qiáng)，這也是“二馬”以及紅杉資本等參與投資的要因。在他看來，盡管當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)下行，但走“互聯(lián)網(wǎng)模式”的恒大汽車正在上升期，從長期來看，投資機(jī)構(gòu)與之合作有可能達(dá)成雙贏。

根據(jù)恒大汽車公告，認(rèn)購股份數(shù)目占已發(fā)行股份總數(shù)約2.04%；及待認(rèn)購事項完成后經(jīng)擴(kuò)大已發(fā)行股份總數(shù)約2.00%。有行業(yè)人士估算，募資后恒大汽車估值可達(dá)2000億港元。

不過上述募資消息并未能提振恒大汽車股價。截至9月15日收盤，恒大汽車股價為25.05港元，下跌11.48%，總市值為2164.32億港元，低于此前超過3000億港元的峰值。

“站在科技巨頭的肩膀上”

實(shí)際上，在過去兩年的大手筆投資、全球范圍圈地圈人以及連發(fā)6款新車等豪橫動作下，恒大汽車早已成為“車未至聲先到”的明星車企，此番爭取到互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加持，更是被網(wǎng)友稱為“站在科技巨頭的肩膀上”。

不過，“二馬”既非新能源汽車的投資新手，亦非恒大集團(tuán)的新朋友。早在2017年騰訊就以217.67美元/股的價格收購特斯拉816.75萬股，成為特斯拉第五大股東。與此同時，騰訊也是蔚來汽車第二大股東，曾數(shù)次投資蔚來，今年年中又通過旗下子公司增持蔚來，截至目前共持有蔚來約1. 59億股普通股，持股占比超過15%。

阿里巴巴也投資了小鵬汽車，并持股近15%，小鵬汽車在8月底成功登陸紐交所，成為繼蔚來汽車、理想汽車之后中國第三家在美上市的造車新勢力。

此次參與恒大汽車募資的云鋒基金，則是阿里巴巴集團(tuán)創(chuàng)始人馬云發(fā)起的私募股權(quán)基金，投資范圍包括互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、大文娛、金融、物流與消費(fèi)等領(lǐng)域，截至目前投資公司超過27家，總市值超過5萬億元。

值得注意的是云鋒基金的豪華陣容，聯(lián)合發(fā)起人包括巨人網(wǎng)絡(luò)董事長史玉柱、新希望集團(tuán)董事長劉永好、銀泰投資董事長沈國軍、分眾傳媒董事局主席兼CEO江南春、九陽股份董事長王旭寧、優(yōu)孚控股總裁張幼才等，幾乎囊括占據(jù)了當(dāng)下實(shí)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)圈的大半江山。這對于恒大汽車來說，不啻于一筆巨大的人脈資源。

按照行業(yè)人士分析，恒大汽車也為爭取到上述高凈值投資者做出了相應(yīng)讓步。上述公告顯示，恒大汽車此次募資，配售價每股22.65港元，較9月14日（該公告發(fā)布前的最后交易日）收市價每股28.3港元折讓19.96%。

同樣值得注意的是，此次配售之后，中國恒大集團(tuán)的持股比例將由74.99%降至73.5%。此前，恒大汽車前身——恒大健康曾因股權(quán)高度集中引發(fā)爭議，因除了中國恒大持有的絕大多數(shù)股權(quán)之外，另有18名股東持有19.83%的股權(quán)，僅5.18%的股權(quán)由其他股東持有。

與此同時，騰訊控股、紅杉資本和云鋒基金在今年8月，也參與了中國恒大物業(yè)管理服務(wù)提供商恒大金碧物業(yè)235億港元的融資。不過，相較于汽車行業(yè)對恒大汽車的各種熱議，上述投資機(jī)構(gòu)尚未發(fā)表觀點(diǎn)。云鋒基金方面回復(fù)AI財經(jīng)社，一切以恒大汽車公告信息為主。

直面市場競爭

從近半年一系列動作來看，恒大對于造車業(yè)務(wù)越來越專注是不爭的事實(shí)。就在9月13日晚，恒大汽車發(fā)布公告稱，以4754萬元總價出售兩家非汽車業(yè)務(wù)附屬公司股權(quán)。

針對此舉原因，恒大汽車官方稱，公司將集中資源，致力于開發(fā)整車制造業(yè)務(wù)，全力推進(jìn)恒馳產(chǎn)品的研發(fā)，全面覆蓋新能源汽車市場。

恒大集團(tuán)此前曾計劃在3年時間里投資450億元用于汽車業(yè)，其中2019年投入200億元，2020年投入150億元，2021年投入100億元。除了2019年投入的147億元，恒大首席財務(wù)官潘大榮在今年上半年業(yè)績會上透露，今年上半年恒大汽車已投入30億元，下半年還將投27億元主要用于股權(quán)收購。

在恒大新的計劃里，2021年投入90億元，資金主要投往股權(quán)收購、基地建設(shè)、研發(fā)、設(shè)備等，2022年新車量產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)銷售后，集團(tuán)將不再投入。

根據(jù)恒大健康此前兩年多的財務(wù)報告，恒大新能源汽車業(yè)務(wù)過去兩年虧損超過50億元，今年上半年虧損也已接近13億元。潘大榮表示虧損是階段性、暫時性的，新車陸續(xù)全面量產(chǎn)之后，恒大對于新能源汽車的投資會有豐厚的回報。

不過，從目前來看，恒大汽車仍面臨諸多不確定性風(fēng)險。

比如新車上市時機(jī)或不討巧。如果按照2021年下半年量產(chǎn)上市的節(jié)奏，恒大汽車能享受到的國家相關(guān)補(bǔ)貼政策紅利會越來越少。按照今年4月財政部發(fā)布的消息，新能源補(bǔ)貼政策將延續(xù)至2022年底，此后全面取消。

張翔對AI財經(jīng)社說，這也意味著恒大汽車將遭遇相較于同行更大的市場挑戰(zhàn)——一兩年后，包括蔚來、理想等在內(nèi)的同行已經(jīng)形成規(guī)模效應(yīng)了，但剛剛起步的恒大汽車還要從零攻占市場。在他看來，這也是恒大汽車當(dāng)前最主要的風(fēng)險。

不過，恒大汽車此前在半年報業(yè)績會上透露，目前正在快速籌建恒馳汽車展示體驗、銷售、維保修售后服務(wù)三大中心，包括36個恒馳展示體驗中心、1600個恒馳銷售中心、3000個自建及授權(quán)維保修售后服務(wù)中心。

張翔同時也認(rèn)為，“互聯(lián)網(wǎng)模式”的恒大汽車仍在上升期。所謂互聯(lián)網(wǎng)模式也即特斯拉、蔚來的模式，指的是并非傳統(tǒng)車企通過汽車銷售來實(shí)現(xiàn)盈利，而是根據(jù)對未來的預(yù)期，通過市值和估值來實(shí)現(xiàn)發(fā)展。“就像特斯拉市值超過了大眾和豐田，但卻一直在虧損。”

因而，如何穩(wěn)定股價或許也是恒大汽車接下來需要解決的問題，這實(shí)際上也是目前包括特斯拉在內(nèi)的電動車新貴們共同的課題。