TikTok：300億賣還是不賣?

TikTok美國業(yè)務可能不賣了。

在9月15日前兩天，最可能收購的買家微軟率先宣布出局。北京9月14日早晨，微軟稱，字節(jié)跳動拒絕了他們對TikTok美國業(yè)務收購要約。此前，微軟計劃以200-300億美元，收購TikTok美加澳新四國的業(yè)務。

微軟出局，甲骨文和其組成的買方財團成了TikTok唯一的潛在競購方？

不一定。

投中網獲悉，截至14日發(fā)稿，接近字節(jié)跳動的知情人士否認了甲骨文將成為唯一買家，并表示當中或有變數。TikTok美國出售業(yè)務依然“撲所迷離”。《南華早報》早前報道，字節(jié)跳動不會向任何美國買家提供算法源代碼，買方可以自己開發(fā)新的算法。如果這遭到特朗普政府拒絕，那么交易談判即告終止。

換句話說，在美國總統(tǒng)給出的最后期限——美東時間9月15日（北京時間9月16日）——之前，TikTok美國業(yè)務的命運可能面臨著兩種結果：

1、 不賣了，直接關閉美國業(yè)務。

2、 賣給了甲骨文或者其他潛在美國公司，但不賣算法。

而無論最終是哪一種結果，對字節(jié)跳動來說都元氣大傷。接連失去第一二大市場的TikTok，接下里如何繼續(xù)，字節(jié)跳動的國際業(yè)務又將走向何處？

辛苦三月敗北，“常勝將軍”納德拉的滑鐵盧？

交易失敗，微軟9月13日在其官方博客發(fā)表的聲明難掩失意：

“字節(jié)跳動今天通知我們，他們不會將TikTok在美國的業(yè)務出售給微軟。我們相信這筆交易對TikTok的用戶有益，同時又能保護國家安全利益。為此，我們提出進行重大更改，以確保TikTok的服務滿足安全性、隱私性、在線安全和打擊虛假信息的最高標準，并且我們在8月的聲明中明確了這些原則。我們期待看到TikTok在這些重要領域的發(fā)展。”

微軟在幾個月前就與TikTok展開秘密談判。最初計劃收購TikTok部分股權，以合營的方式解決美國當局對TikTok的擔憂。隨著8月初特朗普公開威脅封禁TikTok，微軟的策略也發(fā)生調整。

根據此前報道，微軟打算以200億美元-300億美元的價格，完整收購TikTok在美國、加拿大、澳大利亞和新西蘭四國的業(yè)務，以符合特朗普政府要求TikTok完全從字節(jié)跳動剝離的要求。后來沃爾瑪公司也宣布與微軟合作展開對TikTok的競購。

前后籌劃數月的交易最終以失敗告終，對于微軟來說也是巨大的損失。《華爾街日報》認為，這將成為現任微軟CEO薩提亞·納德拉的標志性失敗，后者于2014年從史蒂夫·鮑爾默手中接管了微軟。在鮑爾默時代，微軟較廣為人知的收購案是雅虎，但雅虎拒絕了。

2014年至今微軟股價走勢圖（藍線）

納德拉帶領的微軟是成功的。畢竟鮑爾默時代日漸式微后，微軟重新迎來了黃金時期。目前微軟的市值高達1.5萬億美元，在全球科技公司中僅次于蘋果，2014年至今漲幅超過4倍。納德拉此前領導的Azure云計算部門，則是微軟股價屢創(chuàng)新高的關鍵。而收購TikTok或許可以為微軟帶來新的市值高峰。

TikTok目前美國用戶超過1億，是美國App中對于云計算需求最大的服務商之一。外媒認為參與TikTok微軟的目的之一，是將TikTok的云計算業(yè)務從目前的競爭對手谷歌云手中搶走，字節(jié)跳動今年7月宣布從谷歌云購買價值8億美元的云服務。 

此外，TikTok也將補足微軟在消費者業(yè)務和廣告板塊的不足。微軟此前收購過領英這樣的社交媒體，也擁有自己的廣告業(yè)務，包括Bing搜索引擎。在成為微軟CEO之前，納德拉同樣領導過Bing部門。 

就在8月3日傳出與字節(jié)跳動談判當天，微軟股價大漲逾5%，市值增長超過800億美元。 

但實際上，收購TikTok能否發(fā)揮作用，其實要打個問號。MSN、Skype等過去被微軟收購的15項大收購中，多數以失敗告終。有媒體甚至稱，大型收購低成功率已經是微軟的標簽。

另一方面，收購TikTok也在微軟內部造成了巨大的壓力，微軟內部的一個有250名員工參與的調查顯示，有63%的員工反對微軟收購TikTok。這些員工認為，在美國政府脅迫TikTok的情況下，微軟尋求該交易“不道德”，將讓其信譽受損。 

字節(jié)跳動還有兩種潛在方案

9月11日，特朗普再次重申9月15日是TikTok最后的交易期限，給字節(jié)跳動的期限不會延長。

如今距離最后交易期限還有兩天，如果特朗普政府不“網開一面”，留給字節(jié)跳動和數千萬TikTok美國用戶的選擇只剩下兩個：賣給另一個競購方甲骨文，或者關掉TikTok美國。 

今晨多家外媒報道稱字節(jié)跳動已經選擇甲骨文作為最后買家，并稱該交易不會以直接出售的方式進行，甲骨文將在TikTok美國占據“重要”股權，這也意味著字節(jié)跳動將保留部分TikTok美國業(yè)務股權。

但這一說法至今未得到包括字節(jié)跳動、甲骨文公司和白宮方面的確認。甲骨文公司首席執(zhí)行官薩弗拉·卡茲在9月11日的電話會議上告訴分析師：“在開始之前，我想確保您了解我們將不對有關TikTok的消息置評。” 

實際上，對于近年來走弱的甲骨文來說，收購字節(jié)跳動的意愿要比微軟更加迫切。根據Garter的數據，2019年甲骨文已經不再云計算基礎設施提供商的前五名之列，而微軟排在第二位。目前甲骨文1750億美元的市值，也與FAAMG等美國科技巨頭拉開了較大差距。

而根據外媒報道，甲骨文有意與泛大西洋投資和紅杉資本聯(lián)合參與競購TikTok美國，這兩大機構都是字節(jié)跳動的股東。此外，甲骨文公司和其創(chuàng)始人拉里·埃里森與特朗普良好的私交也是促成交易的有利因素。但從外媒公布的內容來看，還存在諸多疑點。 

特朗普政府多次強調要求字節(jié)跳動完全剝離TikTok。如果像媒體所報道的，字節(jié)跳動將保留部分股權，能否得到特朗普政府和主導交易的CFIUS批準存在疑問。

此外，不論是出售還是部分出售TikTok，涉及的核心算法交易，或許還要得到國內監(jiān)管部門的批準。 

幾天前中國商務部門更新的《出口限制目錄》中，新增了一項“基于數據分析的個性化信息推送服務技術”，讓一度接近達成的交易增加變數。隨后，字節(jié)跳動官方發(fā)布聲明稱，已注意到上述目錄調整，將嚴格遵守有關規(guī)定，處理關于技術出口的相關業(yè)務。

如今，留給字節(jié)跳動的時間不多了。無論結果如何，這場交易決定了一個上億用戶社交平臺的命運，注定會是一場焦距全球資本市場和政治格局眼光的世紀交易。