美國當?shù)貢r間 9月13日，英偉達發(fā)布聲明表示將斥資400億美元收購ARM，這將是芯片行業(yè)有史以來最大收購。

根據(jù)協(xié)議，英偉達將為這家總部位于英國的芯片公司支付價值215億美元的英偉達股票，以及120億美元現(xiàn)金，其中包括簽約時即刻支付的20億美元。

兩公司在一份聯(lián)合聲明中表示，軟銀還可能獲得額外的50億美元現(xiàn)金或股票，如果ARM未來的業(yè)績表現(xiàn)達到特定目標，還有價值15億美元的英偉達股票將向 ARM員工支付。

借由此次收購案，軟銀股價漲幅創(chuàng)近6個月來最大。

英國芯片霸主：出貨量占全球95%

1991年成立于英國劍橋的ARM公司，雖然不生產(chǎn)芯片，卻被稱為芯片“霸主”，基于ARM公司的芯片全球出貨量已經(jīng)達到了1380億美元，全球95%的手機和平板電腦，使用的都是ARM技術。包括蘋果、三星、高通、聯(lián)發(fā)科等幾乎所有的大公司都與其有著密不可分的業(yè)務合作。

事實上，ARM本身是芯片架構的供應商，其最主要的業(yè)務就是不斷研發(fā)新的架構技術，然后向全球各大芯片巨頭授權，獲取專利費。采用ARM技術知識產(chǎn)權的微處理器，即ARM微處理器，已遍及工業(yè)控制、消費類電子產(chǎn)品、通信系統(tǒng)、網(wǎng)絡系統(tǒng)、無線系統(tǒng)等各類產(chǎn)品市場。

簡單理解，ARM就是專門做汽車框架的，那些購買了ARM公司設計的企業(yè)，可以自己在這一個框架中添加其他的設計，比如空調、顯示屏、座椅等等。每一個好看的框架都需要一個相應的專利費，ARM就是靠著售賣知識產(chǎn)權，站在了芯片行業(yè)食物鏈的頂端。

事實上，雖然ARM此后風光顯赫，但也有過低谷歲月。

上個世紀80年代，英國工業(yè)部決定大力發(fā)展計算機教育，而這這個計劃很宏大，中標者的電腦產(chǎn)品將進入英國的每一間教室。而幸運之神眷顧了一家名叫ACORN的公司負責生產(chǎn)BBC貼牌的電腦。

起初，ACORN打算使用摩托羅拉的芯片，但摩托羅拉的芯片太貴了而且速度太慢，然后它們轉向英特爾，希望能拿到286芯片的授權。但英特爾并看不起這家名不轉經(jīng)傳的小公司，斷然拒絕了它們的合作請求，ACORN只能走向自主研發(fā)的道路。

1990年，蘋果想要打造世界上第一款掌上電腦，把目光瞄準了低成本，低功耗的ARM芯片。他出資150萬英鎊收購了ACORN公司42.3%的股份。然后與另一家芯片廠商重組了ACORN公司。改名為ARM。至此，ARM誕生。

有趣的是正是蘋果這次收購，才讓未來低谷的蘋果能靠出售ARM的股票活下來。

完成重組以后，他們也改變了之前的業(yè)務模式，決定不再生產(chǎn)芯片，畢竟生產(chǎn)芯片投資大，風險高。所以他們決定以授權的方式把自己的設計方案轉讓給其他芯片公司。以賺錢專利和授權費。

而ARM的真正崛起是和諾基亞的合作。諾基亞把ARM框架的芯片用在了自家手機6110上，就這樣ARM這顆蘿卜終于找到了最適合它的那個坑。而隨著移動手機的井噴式發(fā)展，ARM的時代終于到來。

2007年蘋果公司手機iPhone上市，他采用了三星基于ARM框架設計的芯片。2008年，谷歌推出的安卓系統(tǒng)也基于ARM框架。而2008這一年，ARM的年出貨量達一百億，成為了不折不扣的移動互聯(lián)網(wǎng)霸主。

2011年微軟宣布下一版Windows系統(tǒng)將支持ARM處理器，這標志著穩(wěn)固的Wintel組合出現(xiàn)了破裂。這才成就了今天的ARM。

二度易主 軟銀財務深陷債務危機

幾乎每過一兩年就會有某公司欲收購ARM的傳聞。雖然市場占有率高，但ARM有它的危機感與更高的商業(yè)訴求。此外，ARM收入仍較依賴架構授權與版權費。在更多物聯(lián)網(wǎng)相關的幕后基礎設施部分，它還沒有發(fā)揮出自己的更大作用。

2016年的ARM，面臨多重壓力，不僅體現(xiàn)在日益走高的研發(fā)成本、生態(tài)與商業(yè)模式重塑以及遠比移動互聯(lián)網(wǎng)領域復雜的全球商業(yè)化進程上。同時，它繼續(xù)深受規(guī)模限制。

基于此，2017年，軟銀以320億美元現(xiàn)金收購英國移動芯片公司ARM。

雖然320億美元收購ARM的成本不菲，但如果考慮到未來物聯(lián)網(wǎng)的市場規(guī)模以及ARM的先發(fā)優(yōu)勢，這筆交易會在未來帶來巨大的回報。IDC曾經(jīng)預計，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將從目前的6000多億美元增長到1.7萬億美元。

不過，這筆交易也讓軟銀的債務危機更加嚴重。在此前套現(xiàn)的180億美元之外，孫正義還需要繼續(xù)投入130億美元用于收購ARM。當時，軟銀還有250億美元的現(xiàn)金，而凈負債已經(jīng)接近了600億美元，幾乎是凈利潤的四倍。

交易完成后，孫正義一度滿面春風，在多個場合表達了ARM將在接下來的物聯(lián)網(wǎng)科技大潮中發(fā)揮至關重要作用的言論，“ARM是信息革命的中心，它的芯片會出現(xiàn)在各個地方，重新定義各類行業(yè)”。

但是，在被軟銀收購后，ARM似乎失去了往日的魔力，在2017年~2019年的營收分別為18.31億美元、18.36億美元和18.98億美元。在研發(fā)上大量投入的同時，ARM在2017年以后的凈利潤也在不斷下降，2015年ARM的利潤為8.43億美元，到2019年ARM的凈利潤僅為2.76億美元。2019年ARM研發(fā)投入均在7億美元以上，占總營收的40%左右。

軟銀自身也是每況愈下。財報顯示，其2019年營業(yè)虧損額高達 1.36萬億日元（約合126億美元），創(chuàng)歷史新低，歸屬于軟銀母公司股東的凈虧損為9615.76億日元（約合89.73億美元），同時，軟銀重金投資的項目也屢屢折戟，其中Uber 股價接連走低，WeWork 估值大幅跳水且IPO失敗，有數(shù)十家公司甚至面臨破產(chǎn)窘境。

近年來在孫正義帶領下軟銀在全球投資了超過80家企業(yè)，但是有15家以破產(chǎn)倒閉告終，而阿里巴巴也成為了軟銀的"還債工具"，不斷進行拋售套現(xiàn)。

直到今年7月，軟銀考慮將ARM的股份部分甚至全部出售，或者重組ARM上市的消息不脛而走，孫正義直言：“出售ARM將會是幫助公司改善財務狀況的選擇。”

英偉達的陽謀和英國的顧慮

此次天價收購案的接盤者英偉達的歷史要追溯到1993年。

當年，30歲的黃仁勛和另外兩個合伙人聯(lián)合創(chuàng)立了NVIDIA英偉達。直到1997年，英偉達推出第三代產(chǎn)品Riva 128，不但支持新的行業(yè)標準，速度更是競品的4倍。Riva 128也不負眾望地獲得了市場認可，上市四個月便賣出了100萬片。1999年底，黃仁勛又出人意料地推出全新架構的顯示芯片，即GeForce256，率先將顯示芯片業(yè)帶入GPU 時代。

在此后的20多年里，英偉達股價甚至一度從37美元跌到6美元，但黃仁勛卻一直堅守GPU市場，他經(jīng)常以“記住，公司距離倒閉只有30天”這樣的話來勉勵員工。

最新財報顯示，英偉達二季度收入達38.7億美元，較去年同期的25.8億美元增長了50％，較上一季度的30.8億美元增長了26％。

與此同時，英偉達的股價也一路迭創(chuàng)新高，其最新市值高達3002.2億美元，不但首次超過芯片巨頭英特爾，成為美國市值第一的芯片廠商。

一旦收下ARM，英偉達無疑更加如虎添翼。而作為英偉達背后的掌舵人——57歲的黃仁勛，將有望統(tǒng)治全球芯片行業(yè)，成為這個星球上最有權勢的人物之一。

不過，一位美股分析師表示，類似于這種跨國、大型并且涉及到高科技企業(yè)的并購，除了具備資金實力，如何獲得當?shù)卣约案鲊磯艛鄼C構的批準才是重中之重。

此前，路透社曾發(fā)文表示，“ARM的命運對英國的未來至關重要”。文章稱，將總部位于劍橋的ARM出售給英偉達，可能會對英國利益造成更大的損害。

如果英偉達收購ARM，那么它讓ARM工程師加入美國團隊的舉動是合理的。但如此調動，將會使英國失去近3000個工作崗位，同時也會削弱劍橋成為英國“科技中心”的地位。

其次，收購可能損害到英國的“技術主權”。目前，ARM表示自己在移動端處理器市場占有近90%的份額，并且在自動駕駛汽車領域內也擁有相對優(yōu)勢的份額。若英偉達收購ARM，那就相當于把相關知識產(chǎn)權移交給一家美國公司，而這可能讓ARM深陷中美之間日益激烈的“技術沖突”之中。

但是，英國首相鮑里斯·約翰遜有權阻止這一交易。雖然英國缺乏一個相當于美國外國投資委員會(CFIUS)的機構，為海外買家收購本國資產(chǎn)“把關”，但英國的相關法律實際上允許政府干預可能威脅“國家安全”的交易。

為了打消英國的顧慮，英偉達專門談到了對英國的承諾。黃仁勛表示：“Arm 的總部將繼續(xù)設在劍橋。我們將在這個絕佳的地方上擴展并建立世界一流的 AI 研究設施，以支持醫(yī)療保健，生命科學，機器人技術，自動駕駛汽車和其他領域的發(fā)展。而且，為了吸引來自英國和世界各地的研究人員和科學家進行開創(chuàng)性的工作，英偉達將建造由 Arm CPU 驅動的最先進的AI超級計算機。”