中溫硬釬料龍頭來了！格力、美的、奧克斯是大客戶，市占率14.19%

8月19日，“中溫硬釬料單項冠軍”杭州華光焊接新材料股份有限公司（以下簡稱“華光新材”或“公司”，股票代碼為688379.SH）在上交所科創板上市，發行2200萬股，發行價為16.78元/股，募集資金總額3.69億元。

華光新材開盤價為47元/股，收盤價為50.21元/股，收盤價較發行價上漲199.23%。以收盤價計算，華光新材市值為44.18億元，市盈率為157.46倍。

華光新材創立于1995年，專注研發、制造、銷售釬焊材料，致力于提供焊接整體解決方案，被評為中溫硬釬料行業“單項冠軍示范企業”，在銅基釬料和銀釬料等中溫硬釬料行業的市場地位突出，是國內釬料行業的領先企業之一。

截至招股說明書簽署日，華光新材的控股股東、實際控制人為金李梅。金李梅直接持有公司49.67%的股份，并通過通舟投資間接持有公司14.17%的股份，合計控制華光新材63.84%股份。

創立25年以來，華光新材始終專注于釬焊材料。釬焊材料是一種在不破壞母材的情況下，將同種金屬、異種金屬、金屬與非金屬之間連接的功能性焊接材料，適宜連接精密、微型、復雜、多焊縫或異種材料的焊件。

在制造業的生產過程中，通過釬焊將金屬結構件連接為成品，大大簡化了金屬材料成形的工藝流程、減少了機加工的工作量，顯著提升生產效率并降低加工成本。除了連接功能，釬焊材料還需要具有導電性、導熱性、耐熱性、密封性、美觀、抗腐蝕等一項或幾項特殊功能。

雖然不為大眾所熟知，但釬焊材料與國計民生各個領域息息相關，運用在如制冷產業鏈、家電、真空器件、電機、燃氣采暖、水暖衛浴、汽車配件、工業刀具、電子器件、眼鏡、軌道交通、航空等多個領域，被譽為“工業萬能膠”。

報告期間，華光新材業務模式穩定，收入和利潤呈持續增長趨勢。2017年-2019年，公司營業收入分別為6.22億元、6.7億元、7.67億元，歸母凈利潤分別為4126.07 萬元、4943.24萬元和5932.23萬元。

圖片來源：招股說明書

具體來看，華光新材的產品可分為銅基釬料和銀釬料兩大類。2017年-2019年，公司來自于銅基釬料的收入占比分別為56.29%、57.11%、52.31%；來自銀釬料的收入占比分別為43.71%、42.89%、47.69%。

最近三年，華光新材銅基釬料與銀釬料的收入規模均呈現上升趨勢，從收入構成來看，受益于真空釬料銷量上升以及銀價上漲等因素，2019年標準銀釬料占比上升明顯，銀釬料收入占比同步上升。

值得注意的是，為滿足客戶對釬焊材料的不同性能需求，華光新材在銀、銅金屬元素的基礎上，還通過研發添加其它金屬與非金屬元素，形成不同的配方，再根據下游行業應用的工況條件不同，設計不同的生產工藝，制成尺寸、形狀（形態）各異的產品。

經過長期持續的研發創新及產品的更新換代，華光新材已形成了“多品種、多品規”的產品體系。按照合金元素的成分、含量不同區分為品種，若同時考慮形狀、尺寸、公差等規格因素區分為品規，以2019年為例，公司釬料產品的品種有170多種，品規為2800多個。

據了解，得益于“多品種、多品規”的產品體系，華光新材已擁有一批長期穩定的客戶群體，2018年擁有600多家客戶。

華光新材主要客戶有美的、格力、海爾、海信、奧克斯、格蘭仕、GMCC、凌達、海立、松下、三菱電機、丹佛斯、約克、麥克維爾、日立、SIEMENS、三花智控、中國中車、哈電集團、東方電機、上海電機、湘潭電機、寶光、旭光等世界500強和海內外知名廠商。

一串亮眼的客戶數據勾勒出高質量發展的脈絡，勇立潮頭的華光新材，風帆正勁。

在良好的盈利能力加持下，本次上科創板，華光新材選擇了第一套上市標準，即“預計市值不低于10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元，或者預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1億元”。

眾所周知，科創板是未來高科技企業的集聚地，而研發投入無疑是檢驗企業科創屬性的“硬核”指標。

出于對產品技術創新工作的重視，華光新材一直保持較高的研發投入水平。2017年-2019年公司研發費用占收入比例逐年增加。通過持續的研發投入以及多年的技術積累，公司相關釬料產品及工藝設備的核心技術已處于行業內領先的水平。

華光新材曾參與起草《銀釬料》（GB/T10046-2018）和《銅基釬料》（GB/T6418-2008）等若干項涉及硬釬料的國家標準。2017年，全國焊接標準化技術委員會確定華光新材為新修訂《銀釬料》國家標準的第一起草單位。

截至招股說明書簽署日，華光新材已取得國家知識產權局頒發的《專利證書》63項，其中發明專利24項，實用新型39項；正在從事的研發項目共計13個。

進一步來看，華光新材科技成果主要分為產品配方和制備工藝兩大類，包括節銀釬料配方技術；綠色釬料配方技術；真空釬料配方技術；復合釬料配方技術；預成型釬料制備技術；中溫釬料水平連鑄技術；釬焊材料自動清洗和裝備技術；釬料一體成型技術等。

在2017年，由華光新材作為主要研制推廣運用單位與國家級重點實驗室等科研院所以及同行共同開展的“釬料無害化與高效釬焊技術及應用”項目獲得國家科學技術進步二等獎。

此外，華光新材還曾獲得了中國機械工業科學技術一等獎、單項冠軍示范企業、國家火炬計劃產業化示范項目、浙江省重點企業研究院等一系列與技術相關的榮譽。

圖片來源：華光新材官網

華光新材在技術上的持續投入，正是它能保持市場地位領先的原因所在。

目前，我國釬料生產企業有500多家，其中硬釬料規模以上企業70余家，主要分布在長三角區域，浙江、江蘇兩省企業占比達50%以上。現階段，我國釬料生產企業較多，但生產規模較小，生產自動化程度不高。

經過二十五年的發展，華光新材構建了持續的自主研發與技術創新、多品種批量化生產、優質技術服務等優勢，形成了較高的市場規模，在行業內市場知名度較高。

根據中國焊接信息網數據，2018年我國釬料產量約18.5萬噸，其中硬釬料產量約為3.5萬噸。華光新材2018年釬料產量約為4967噸，若以國內硬釬料產量規模計算，則公司市場占有率約為14.19%；若以國內釬料產量規模計算，則公司市場占有約為2.68%。

如今，華光新材已成為我國釬焊材料制造行業引領材料研發與應用的主要企業，在銅基釬料和銀釬料等中溫硬釬料領域的市場地位突出，更是我國最大的中溫硬釬料研制生產企業。

華光新材進行上市路演時，保薦代表人陳召軍稱：“華光新材憑借長期的技術積累以及技術創新機制，隨著公司釬料生產規模的上升，公司未來在釬料行業的市場份額將會進一步上升。”

此次登陸科創板，意味著華光新材走上了更廣闊的資本市場舞臺，融資渠道進一步打通，自此掀開了發展歷史新的一頁。

隨著我國環保政策的趨嚴，以及環境問題成為世界關注的熱點，制造業需改變傳統的制造模式，推行綠色制造技術。華光新材所在的釬料行業也不例外。

為開拓國際市場，我國釬焊材料需要滿足歐盟、日本、美國等國家的環保要求，保證相關產品符合市場準入條件。由于傳統釬料中鉛、鎘元素的毒性嚴重危害著環境及人類健康，歐盟已明確提出全面禁止含鉛、鎘的釬料的使用。

放眼釬料行業新技術未來趨勢，在釬焊材料方面，將主要發展綠色化，活性化，復合化，細晶、微晶、非晶化，低成本化和高效化釬料。

釬焊材料的綠色環保不僅指材料配方綠色環保，還指客戶在使用釬料過程中滿足綠色環保要求。例如，藥芯及藥皮釬料在釬料制備過程中復合了釬劑，減免了客戶在使用過程中需要人工涂抹釬劑的工序，這可大大降低釬劑消耗量，減少對環境的污染。

在此背景下，華光新材順應行業發展趨勢，對產品綠色化給予足夠的重視。

在華光新材的核心技術當中，“綠色釬料配方技術”杜絕了銀、銅釬料制造及釬焊過程中有毒有害重金屬鎘元素的環境污染，并且公司研制的藥芯釬料、藥皮釬料等復合釬料減少了釬劑使用量，顯著減輕了釬焊過程的環境污染壓力。

與此同時，2017年-2019年，華光新材來自綠色釬料銷售收入也逐年提升，分別為1.15億元、1.03億元和1.35億元，占收入的比重分別為18.5%、15.37%和17.61%。

作為一家國家高新技術企業，華光新材深知只有不斷創新，才能始終立于行業潮頭。

華光新材本次上市擬募集資金3.69億元，其中約1.79億元將投向“年產4000噸新型綠色釬焊材料智能制造建設”項目，建設的新型綠色釬焊材料包括高性能的銅基釬料、銀釬料、真空釬料、藥芯釬料、藥皮釬料、釬焊膏等。

圖片來源：招股說明書

華光新材表示，上述項目建設將提高公司整體生產技術水平，提高公司生產效率和產品質量，從而整體提升企業核心競爭力，加快推動釬焊材料制造行業的產業升級。

據招股說明書，未來三年，華光新材將繼續順應行業產品綠色化、節銀化、柔性化、潔凈化等趨勢，以新材料研發和先進加工技術的研發為主攻方向，保持并進一步擴大公司在國內銀釬料、銅基釬料行業的技術領先優勢。

在順應新材料領域發展方向的同時，華光新材還將不斷進行技術創新與產品研發，在鞏固中溫硬釬料優勢地位的同時，進一步牽手電子漿料、軟釬料以及高溫硬釬料等領域的專家與企業，共同提升整體工業連接水平，成為國際上具有一定影響力的釬焊材料及其解決方案供應商。

25年專注主業，堅持綠色化發展道路，“中溫硬釬料單項冠軍”華光新材8月19日正式登陸科創板，踩下資本“油門”，融資渠道將進一步打開，有助于其未來瓜分更大的市場蛋糕。