從明星股墜落到垃圾股，被立案調(diào)查的暴風集團恐要涼了

5月20日晚，暴風集團公告稱，因公司未按期披露定期報告，涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查。這是一年內(nèi)暴風集團第二次被立案調(diào)查，2019年9月那次立案調(diào)查尚未有結論。

暴風集團的風險遠不止于此，自2019年8月份開始，暴風集團就頻頻提示存在被暫停上市的風險，到如今，風險因素增加，除此前的2019年度凈資產(chǎn)可能為負外，2019年度報告未能及時披露也是一大風險，且存在追溯調(diào)整后2018年度、2019年度凈資產(chǎn)連續(xù)為負的風險，由此而可能被終止上市。

這些都發(fā)生于暴風集團實際控制人馮鑫被采取強制措施后，也是暴風集團進入崩塌通道的一次風暴性事件。自此，業(yè)務停擺、人員大量流失、債務高企，昔日的明星公司一步步淪為空殼。

曾經(jīng)多么的“耀眼”，如今就有多么落寞。遙想2015年上市時，暴風集團一口氣連拉29個漲停板，最高峰沖至123.67元/股（前復權），5年后，被打回原形，淪落為1元股。

暴風集團的遭遇與樂視網(wǎng)如出一轍，兩家公司曾一起蒙眼狂奔，盲目擴張，一起遭遇市場質(zhì)疑，相繼慘敗。

“2015年，市場處于牛市頂部，流動性推動為主的‘水牛’、‘杠桿牛’行情；產(chǎn)業(yè)政策是‘互聯(lián)網(wǎng)+’，商業(yè)模式創(chuàng)新為主，缺乏核心競爭力。”上海純達資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理曾海對第一財經(jīng)記者稱，純粹依靠“講故事”來推動股價上漲不可持續(xù)，最終股價也可能被打回原型，甚至更差，建議投資者密切關注產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯和公司基本面的兌現(xiàn)情況。

回天無術

馮鑫被捕后，暴風集團的命數(shù)基本已定。

2019年7月28日，馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關采取強制措施，一個月后的9月2日，上海靜安區(qū)檢察院以涉嫌對非國家工作人員行賄罪、職務侵占罪對馮鑫批準逮捕。

就在馮鑫被逮捕前幾天，也就是2019年8月29日，暴風集團發(fā)布2019年半年報，截至2019年6月末，暴風集團凈資產(chǎn)為-2.64億元，子公司暴風智能2019年半年度歸屬于母公司所有者的凈虧損為8742.91萬元。

由此，暴風集團發(fā)布風險提示公告稱，上述事項的存在可能會導致對公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生不確定性，公司存在經(jīng)審計后2019年末凈資產(chǎn)為負的風險，從而可能被暫停上市。

當時，暴風集團還稱，將通過增加持續(xù)經(jīng)營能力、進行債務重組、優(yōu)化資產(chǎn)負債等方式來消除風險。但是2019年10月下旬開始，就攤牌稱，近期公司經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，資金緊張，債務累累，難以維持公司正常運轉，受此影響，公司對員工的薪酬支付困難，公司人員持續(xù)流失。

根據(jù)暴風集團2019年三季報，前三季度虧損6.5億元，同比下降184.50%，截至三季度末，凈資產(chǎn)為-6.33億元。2019年1月至9月期間計提各項資產(chǎn)減值準備共計 2.89億元。該公司同時預測，2019年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為負。主要原因系根據(jù)被投資公司、債權人經(jīng)營情況計提商譽減值準備、 長期股權投資減值準備、壞賬準備等；同時公司廣告業(yè)務收入不及預期。

但是“黑天鵝”再現(xiàn)，2019年11月份，會計師事務所以“2019年報審計業(yè)務繁重，在時間和人員安排等方面已不能充分滿足公司的需求”為由終止與暴風集團合作。這也便為暴風集團未能按期披露2019年度報告埋下隱患。

此外，在馮鑫被羈押后，暴風集團高管人員已于悉數(shù)辭職。目前僅剩10余人，同時存在拖欠部分員工工資的情形。

根據(jù)暴風集團5月15日公告，截至目前，公司尚未聘請首席財務官和審計機構，未能在法定期限內(nèi)披 露2019年年度報告。公司現(xiàn)有員工無法承擔2019年業(yè)績預告、業(yè)績快報和2020年第一季度業(yè)績預告、第一季度報告的編制工作，公司無法按相關規(guī)則的要求披露上述報告。

根據(jù)相關規(guī)定，上市公司在法定披露期限屆滿之日起兩個月內(nèi)仍未披露年度報告，交易所可以決定暫停公司股票上市。被暫停上市后一個月內(nèi)仍未能披露年度報告，交易所有權決定終止公司股票上市交易。

此外，暴風集團還面臨，若經(jīng)審計的2019年年末的凈資產(chǎn)為負，將存在股票暫停上市的風險；以及若追溯調(diào)整后2018年末、2019年末凈資產(chǎn)為負，存在股票被終止上市的風險。

還有兩次尚未出現(xiàn)結論的立案調(diào)查，也可能讓垂死掙扎的暴風集團再遭重棒。

盲目擴張的代價

從暴風集團的開局來看，并不會想到有這樣的結局。但是一路盲目而行，也注定了這樣的結局。

2015年3月24日，暴風集團在A股創(chuàng)業(yè)板上市，彼時名為暴風科技，以7.14元/股的發(fā)行價，連拉29個一字漲停，此后震蕩上行，最高飚至327.01元/股（前復權狀態(tài)為123.67元/股）。這是暴風集團最高光的時刻。而如今暴風集團的最新股價為1.71元/股，形成強烈反差。

彼時，受益于“互聯(lián)網(wǎng)+”推動的模式創(chuàng)新，樂視網(wǎng)也正在爬坡上漲，并于5月12日創(chuàng)出歷史新高179.03元/股（前復權狀態(tài)為44.70元/股）。

市值和身價暴漲疊加擴張企圖，馮鑫野心膨脹，藍圖是從單一視頻服務擴展為一個聯(lián)邦生態(tài)，因為這一提法，也使得后來的馮鑫和暴風不斷拿來與賈躍亭和樂視對比。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的熱點概念暴風集團鮮有缺席，但幾乎步步踩雷。馮鑫曾表示，因為自己的膨脹心態(tài)致使暴風布局VR、體育、TV等多個業(yè)務板塊，忽略了團隊持續(xù)孵化的能力以及資金需求。

在暴風集團的踩坑中，坑位較深的要屬因海外體育并購標的破產(chǎn)而導致的52億境外收購案。

2016年，為收購英國體育版權公司MP&Silva Holdings S.A.(下稱“MPS”)，光大資本和暴風集團聯(lián)合設立了上海浸鑫投資咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“浸鑫基金”），以2.6億元撬動52億。然而，2018年，MPS被破產(chǎn)清算。

作為當事方之一的暴風集團則計提了1.9億元的資產(chǎn)減值損失。另外，光大證券將暴風集團與馮鑫告上法庭，請求法院判令公司向光大浸輝、上海浸鑫支付因不履行回購義務而導致的部分損失6.88億元及該等損失的遲延支付利息6330.66萬元，合計為7.5億元。

這也導致馮鑫遭遇牢獄之災。暴風集團由此業(yè)務停擺、人員大量流失、債務高企，走向末路。

業(yè)績的骨感，也讓市場逐步意識到暴風集團存有較大泡沫，由此也引起較大爭議。

暴風集團上市后交出的第一份“成績單”便是虧損的。2015年一季度，暴風集團虧損320.85萬元，同比下降146.72%。暴風集團給出的理由是，虛擬現(xiàn)實業(yè)務處于早期大規(guī)模投入階段，導致公司一季度整體虧損。

2016年度和2017年度凈利潤均在5000萬元左右，分別同比下降69.53%、同比上漲4.41%。但是從2018年開始業(yè)績出現(xiàn)大幅變臉，營收同比下滑逾4成，凈利潤虧損逾近11億元，同比下滑逾20倍。2019年前三季度營收也同比下滑逾9成，凈利潤虧損逾6億元。

走下神壇的暴風集團，是否將和樂視網(wǎng)一樣走向退市，或許不久之后便會出現(xiàn)答案。