聯想控股連續兩年虧損背后：旗下正奇金融凈利同比降7成 考拉科技凈利縮水49%

受益于IT、金融服務、農業與食品板塊業務增長。歸屬于本公司權益持有人凈利潤同比下降22%至人民幣40. 95 億元。其中，IT業務收入達3572. 12 億元，同比增長8%，歸屬于本公司權益持有人凈利潤達16. 08 億元，同比增長48%，創歷史新高。

值得一提的是，2019年，聯想金融服務板塊貢獻營收88.15億元，同比增長27%，占集團總營收的2.3%。同時，金融業務實現凈利潤20.76億元，為聯想貢獻了57.55%的凈利潤。而這份看似創下各項新高的財報背后，實則暗藏隱憂。

營收增速放緩 凈利潤連續兩年負增長

根據往期財報，2018年，聯想控股實現營收3589.2億元，凈利潤43.62億元。而2019年，聯想控股營收增長率僅為8.44%，凈利潤更是連續連年出現負增長，增長水平持續走低。

另一邊，集團金融板塊業務利潤貢獻率高卻“羽翼未豐”，未能承擔起發展重任。根據財報，2019年，聯想控股金融業務實現營收88.15億人民幣，同比增長27%，增長主要源于集團2019年開始合并盧森堡國際銀行（BIL）收入。據介紹，2019年，盧森堡國際銀行客戶貸款余額達147億歐元，較2018年末的134億歐元增長9.9%；主營業務稅前利潤（不包括非經常性項目）達到1.36億歐元，較2018年的1.14億歐元增長2200萬歐元，同比增長20%。

另據財報披露，繼2018年7月2日完成收購盧森堡國際銀行后，聯想控股于2019年12月對盧森堡國際銀行進行了增資。截至2019年12月31日，聯想控股共持有盧森堡國際銀行89.98%的股權。

即便如此，2019年，聯想控股金融服務板塊凈利潤20.76億元，同比下降19%，整體來看，金融業務增長受壓。

上市碰壁后 正奇金融凈利同比降7成

公開資料顯示，聯想控股集團的金融服務包括附屬公司盧森堡國際銀行、正奇金融、君創租賃、考拉科技、拉卡拉支付、漢口銀行、聯保集團。其中，拉卡拉于2019年4月在深交所上市，而正奇金融2018年赴港遞交招股書碰壁后，業務發展和戰略轉型似乎并不是特別順利。

官方資料顯示，正奇金融成立于2012年10月，注冊資本33.23億元，是一家專注于為中小企業提供融資服務以及從事創新金融業務的金融控股公司。目前，公司下設九大業務單元：融資擔保、小額貸款、典當、權益類投資、融資租賃、商業保理、資本市場業務、資產管理、供應鏈管理。

2019年，聯想控股對正奇金融進行了增資，目前持有其84.22%的股權。根據往期財報，正奇金融2018年貸款業務余額56.5億人民幣，較2017年的58.74億減少2.24億，同比減少4％。最新財報顯示，截至2019年12月31日，正奇金融全部債權類投資業務余額為人民幣110.04億元，較2018年同期減少人民幣14.28億元，同比減少11.5%；權益類投資業務余額為人民幣20.96億元，同比減少12.9%。

2019年，正奇金融實現營收12.71億元，同比減少31%，去年同期為18.31億元；實現凈利潤2.17億元，同比下降70%，去年同期為5.03億元，虧損進一步擴大。關于虧損的原因，報告顯示，主要是受債權類業務規模壓降和資本市場變動導致權益類投資公允價值變動造成收益下降的影響。

拋開市場因素不說，近年來，正奇金融陷入的風波可不少。

2017年，正奇金融因旗下互聯網金融平臺奇樂披露的借款企業信息和正奇金融旗下合肥太通制冷科技有限公司的工商登記信息完全相符，被指涉嫌自融。之后，正奇金融方面回復稱客戶信息不方便披露。

2018年，正奇金融旗下小貸公司安徽國正小額貸款公司踩雷金盾股份，涉嫌經濟犯罪，被法院處罰。此外，誠正小貸也在此前踩雷深陷40億債務逾期的盛運環保。同年，正奇金融赴港上市，但被擱淺至今。

值得注意的是，正奇金融的凈資產負債率，連年攀升。根據此前正奇金融招股書披露的數據，2018年，正奇金融凈資產負債率達211.7%，凈資產負債率的攀升也說明該企業承擔的風險在連年上升。不過，2019年，其凈資產負債率暫未披露。根據正奇金融截止目前招股書披露的數據，2015年、2016年、2017年至2018年6月30日，正奇金融逾期貸款及應收款項投資分別占貸款及應收款項類投資的總額的14.6％、13.25％、6.7％及6.9％，占比帶來的影響不可小覷。

正奇金融在重大事項提示坦言,其在近年來已多方面加強業務風險管控，加大逾期貸款和代償項目的追償力度，但如果中小企業客戶違約情況持續增加，將可能影響公司盈利能力，從而影響債券持有人利益。這一說法值得玩味。

貸款申請增長下 考拉科技凈利縮水49%

在聯想控股的金融業務中，另一不得不提的公司就是考拉科技（全稱“西藏考拉科技發展有限公司”），是由原拉卡拉集團為了讓支付板塊獨立IPO，將考拉科技從公司業務中拆分出來，成為聯想控股附屬公司。目前，聯想控股持有其51%的股權。

據介紹，考拉科技專注于快速發展的小額貸款領域，主打零售分期和教育分期。根據財報，截至2019年12月31日，考拉科技普惠金融業務累計貸款申請量已達千萬筆，申請次數同比增長29.82%，放款額同比增長9.59%，信貸余額超過人民幣60億元。

然而，報告期內，考拉科技凈利空間有所收窄。根據財報，2019年，考拉科技凈利潤由2018年同期的人民幣4.53億元下降到人民幣2.27億元，同比下降49.89%，也就是說，2019年考拉科技的凈利潤僅為2018年的二分之一。下降原因，財報顯示主要是優化客戶產品結構，實施差異化定價服務優質客戶，同時受投資損益影響。

不得不說，任何一家企業的財報都有兩副面孔。一副回望過去，一副注視未來。

回望過去，聯想控股凈利潤大部分由其金融板塊貢獻，而聯想旗下正奇金融上市被擱淺后業務隱憂不斷顯現，已連續兩年業績下滑，旗下其他金融公司如考拉科技凈利也在縮水，這也從側面印證了聯想控股持續虧損的業績。展望未來，如果說，聯想控股的規模效應是其門面，那么，金融業務則是背后的斑斕所在。只是，逐漸“金融化”的聯想如何在這條道路上創造出獨特的價值，未來是喜劇還是悲劇，尚未可知，只能說，道阻且長。

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