中興浴火重生

作者丨楊凱

中興現在怎么樣了？

活得很好

所有中興人應該都對2018年4月16日的至暗時刻記憶猶新。

這一天，大洋彼岸傳來一紙禁令：未來7年，禁止美國公司向中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術。理由是中興違反了美國對伊朗的制裁條款。

這無異于切斷了中興的生命線。公司業務很快停擺。

形勢十分危急，連77歲的創始人侯為貴都親自出山為中興奔走。

當時，最悲觀的預測是：如果制裁真的被美國全面執行，中興通訊“應該撐不了三個月”。

網絡上，中興要倒閉的流言不絕于耳。

資本市場上，中興股票旋即停牌仍難掩頹勢。

投資者信心跌入谷底，中興股價在隨后三個多月時間里從31.31元每股下挫到11.85元每股，累計跌幅高達62.15%，期間還有8個跌停板，市值蒸發超過800億元。

通過積極談判，89天后，禁令終止：美國商務部工業安全署（BIS）將中興通訊從《禁止出口人員清單》中移除。

付出的代價相當慘烈。為了復牌，中興繳納了10億美元罰款和4億美元保證金，而且14位高管全部請辭。

受此影響，中興2018年凈虧損69.84億元。同時，主營業務也受到不同程度的破壞，消費者業務營收幾近腰斬，全年營收同比減少21%，國際市場收入銳減30%。

危機總算暫時解除。

可中興等來的不是歡呼和支持，而是漫天負面評價。有人甚至將中興此舉比作割地賠款、辛丑條約。

此后，中興幾乎從公眾視野中消失。時至今日，仍有不少人在知乎等平臺發問：

中興這一年怎么樣，還活著嗎？

現實是，中興不但活著，而且活得很好。

中興最新股價為33.64元每股，已經恢復到制裁前水平，同時業務和營收也已經基本恢復到2017年的水平。

今年前三季度，中興實現營收642億元，同比增長9.32%；凈利潤41.3億元，同比增長156.9%；預計全年凈利潤43億至53億元。

如果考慮到4G網絡仍處于擴容尾聲期、5G仍處于商用初期，總體業績放量還未開始的話，這份成績單已然非常喜人。

受禁運影響，中興消費者業務出現顯著下滑，上半年實現營收74.24億元，同比下滑35.41%，營收占比16.6%，相較2017年同期的33.13%下降近一半。

不過，大漲的運營商網絡業務填補了營收缺口。上半年，中興運營商網絡業務營收324.85億元，同比增長38.19%；政企業務營收47億元，同比增長6.02%。

費用管控效果明顯。前三季度毛利率達到38.4%，較去年同期提升了5.5個百分點，為近5年最高水平。

利空出盡，觸底反彈。中興再度成為資本市場的寵兒。

截至三季度，中興成為全國社保基金重倉對象。十大股東中，社保基金占了3席。

最近一年，有36家券商對中興給出評級。其中22家給了買入評級；13家給了增持評級；只有1家是中性。

華泰證券認為，基于長期的技術積累，中興在資本市場完成價值重估后，下階段有望迎來海外壓制性需求釋放帶來的市場重估機遇，市場份額有望進一步提升。

沉潛一年多，中興用實際行動和業績對當初的負面惡評給出有力回擊：

只有活下來，才有希望。5G不能沒有中興。

被低估的技術實力

2019年6月4日，中國信息通信院組織了一場華山論劍。

這場“分布式數據庫能力測評”幾乎囊括了國內所有知名數據庫廠商，阿里云、騰訊云、百度等頂級選手一一在列。

結果令人大吃一驚——獲勝的居然是中興。

中興GoldenDB數據庫是全場唯一一個通過全部50項測評、并獲得滿分的選手。

不久后，中信銀行選擇將核心業務遷移到中興GoldenDB數據庫的消息更是引起轟動。

金融行業是數據庫技術難度最高的應用場景，被稱為“皇冠上的明珠”。即便互聯網巨頭的“去IOE”運動已經開展多年，國外廠商至今仍占據著國內金融數據庫95%以上市場份額。

在中信和中興攜手之前，沒有一家金融機構的核心業務使用國產數據庫。因此，二者的合作被視為國產數據庫“革命性的一刻”，實現了在金融行業零的突破。

這也意味著，國產數據庫真正具備了與國外數據庫一較高下的能力。

作為戰略級技術產品，中興的目標是在國內金融行業數據庫市場取得50%的市場份額。

黑天鵝事件爆發后，不少人曾以偏概全，直指中興技術實力落后，缺乏核心技術。

事實上，中興的芯片技術并不弱。它是國內除華為外唯一一家7nm工藝芯片實現規模量產、同步導入5nm技術的廠商，累計研發并成功量產各類芯片100余種。

中興旗下芯片公司中興微電子，2017年在IC設計領域排名全國第3，2018年位列第4。

操作系統方面，中興自研的嵌入式操作系統獲第四屆中國工業大獎，在高鐵、通信、航空航海等行業廣泛應用，全球累計發貨近2億套。復興號高鐵用的就是中興的操作系統。

通信企業競爭壁壘的建構在于技術以及核心專利的掌控權及話語權。作為全球四大通信設備商之一，中興的技術實力一直是被低估的。

截至上半年，中興全球專利申請量超過7.4萬件，授權3.6萬件。同時，中興還是中國持有IC芯片專利和物聯網專利最多的企業。

中興從來不吝技術投入。2014年以來，其研發投入營收占比始終保持在10%以上，累計研發投入超過700億元。

2017年，其研發投入129.6億元，僅次于中石油，位列A股上市公司第二名。

制裁事件過后，中興非但沒有削減研發經費，反而選擇砍掉營銷和非核心研發，all in核心產品研發。

風雨飄搖的2018年，其研發投入依然高達109.1億元，營收占比為12.8%。今年前三季度，中興研發投入93.6億元，營收占比達到14.6%。

把失去的從5G上贏回來

5G不能沒有中興。

華為是5G時代當之無愧的領頭羊。截至今年上半年，華為5G標準必要專利2160族，位列全球第一。

不過，從國家力量來看，沒有中興，以華為一己之力是無法對抗擁有三星和LG兩家巨頭的韓國的。

沒有中興的力挺，5G中國標準也難以推廣。

2016年的5G標準表決會上，作為主要貢獻者的中興沒有選擇戰略伙伴高通，而是選擇國家利益，將自己的10票投給了對手華為。

如此，華為Polar陣營最終才得以艱難拿下控制信道的短碼方案。

在華為的光環下，中興的5G實力常常被忽視。

早在2016年世界移動通信大會上，中興就憑借Pre5G Massive MIMO技術，一舉斬獲“最佳移動技術突破獎”和“CTO選擇獎”兩項業內奧斯卡級大獎。

全球第一通5G視頻電話是中興撥通的，中興還是全球首家完成5G毫米波增強技術、全球首家完成規模（200萬）5G SA測試的企業……

目前，中興是全球僅有的能夠提供完整5G端到端解決方案的兩大廠商之一。另一家是華為。

IPlytics報告顯示，截至2019年11月，中興通訊向ETSI披露了5G標準必要專利2,204族，其中優先權日在2012年之后（含2012年）的專利族為1,871族，位列全球第三。

中興在5G商用上也成果顯著。

截至今年9月底，中興在全球獲得35個5G商用合同，并與全球60多家運營商展開5G深度合作。在國內，中興通訊全面參與了三大運營商5G一期網絡建設，并率先完成設備到貨及開通。

還有一個好消息是，中興主要用于5G研發的130億定增預案已經獲得證監會的批準，其資金壓力將得到很大緩解。

決勝5G時代，是中興贏回一切的最佳時機。

中國信通院2018年發布的《5G經濟社會影響白皮書》顯示，按照2020年5G正式商用算起，2030年5G帶動的直接產出和間接產出將分別達到6.3萬億和10.6萬億元。

其中，僅僅中國運營商5G主體投資規模就高達1.23萬億元。

2018年，華為5G通信設備占全球供貨額的31%，位居全球第一；中興占13%，排在第4位。不過，中興的增速是驚人的。

除技術實力外，中興在價格方面擁有很大優勢，其5G設備價格平均比競爭對手低3成左右。

觀研天下預測稱，到2023年，中興與華為的差距將大幅縮小，華為居世界首位，份額約27%；中興居第2位，份額約24%。

屆時，如果中興的市占率真的達到20%-30%，其體量的增長將是驚人的。

置之死地而后生

中興與華為曾是一時瑜亮。

上世紀80年代末到90年代初，我國通信行業的四巨頭——巨龍通信、大唐電信、中興通信、華為技術相繼誕生。時任信息產業部部長吳基傳稱之為“巨大中華”。

后來，巨龍通信和大唐電信漸漸沒落，剩下中興和華為這對雙子星殺得你來我往。

憑借國企背景，1995年以前，中興一直壓制著華為。

中興手機也一度風光無限。上世紀90年代，中國手機市場有四個大佬，并稱“中華酷聯”，中興排名第一。

中興是第一個累計銷量過億的國產手機廠商。2008年，中興的手機以及數據卡占據了3G手機37.8%的市場份額；2011年，中興成為首個躋身全球手機銷量排行榜前五的國產廠商。

2010年，中興手機全球銷量2968萬臺；華為手機全球銷量2381萬臺。

2011年，中興手機全球銷量6610萬臺；華為手機全球銷量4066萬臺。

2011年，中興神機V880幾乎無人不知，一個聯通營業廳一個月就能賣出25萬臺。華為完全不是對手。

可一時瑜亮的中興為何會被華為遠遠甩在身后？

業界對此眾說紛紜。可以肯定的是，兩家企業迥異的文化基因是其中最關鍵的一個因素。

與軍人出身、大起大落的任正非不同，技術出身的侯為貴一生順風順水。

讀書時，他是尖子生，畢業后教了兩年書，后來進入691廠，從技術工人到車間主任，再到技術科長，從來都是廠里技術水平最高的專家，而且一干就是二十年。

侯為貴到深圳創辦中興時，是以外派的方式，有足夠資源支持，而且干不好還可以回去。任正非創辦華為則是破釜沉舟，光桿司令一個，搞不好吃飯都成問題。

兩個截然不同的創始人帶來了兩種截然不同的管理風格和企業文化：

侯為貴經營穩健，鮮有過激行為；任正非敢于冒險，不循常規。

侯為貴奉行的是以和為貴的牛文化：“世上沒有庸才，有的只是放錯了地方的人才”；任正非推崇的是近乎偏執的狼性精神：“重賞之下必有勇夫”。

在華為，從煉獄般運動中脫穎而出很多風流人物，比如26歲就晉升為常務副總裁的李一男。這在中興是想也不敢想的。

華為推崇的是技術至上，在手機芯片、5G等關鍵技術研發上不怕失敗、敢于梭哈。

而穩健的中興，技術戰略核心是“技術的生命力來自市場”，它倡導的是“低成本嘗試”原則，這包括五層意思：

對于各種可能出現的、已經形成一定熱點的技術或產品，不管其市場前景最終如何，在沒有足夠的證據否定之前，不放棄任何一次嘗試的機會；

產品或技術沒有足夠把握可以做出來之前，只做嘗試性研究；

產品或技術雖然可以做出來，但在不能發現一個明確的、有足夠容量的市場之前，只停留在產品和技術的實驗室研究上，不做市場投入；

在市場出現明顯征兆但尚未啟動之前，在有足夠把握的情況下，根據市場成熟的進度，進行有節奏的大規模投入，以求突破；

對于比較大的項目或不明確的項目，通過借助外力進行開發，以便將風險分散。

結果是，中興的武器庫總是儲備豐富，但鮮有能造成致命打擊的殺手锏。

2003年，面對小靈通項目，雙方的選擇就是各自文化最好的體現。

侯為貴選擇上馬，把它當作過冬的棉襖；任正非選擇放棄，專注研發新技術，因為“小靈通是一種面臨淘汰的技術”。這個小小的選擇給日后兩者巨大的差距埋下了伏筆。

在完全開放的競爭環境中，牛終究敵不過狼。

相比華為，以前的中興，缺的是置之死地而后生的魄力。

據說鷹可以活到70歲。可到40歲時，它的爪子開始老化，喙變得又長又彎，垂到胸脯的位置，羽毛過于厚重，難以飛翔。若想重生，就必須經歷一個非常痛苦的過程：

先用頭抵著粗糙的巖石，把老化的喙皮一層層磨掉，直到完全剝離，幾個月不吃不喝，等待新的喙長出來；再拔掉老化的趾甲，等新的趾甲長出來；最后把身上的羽毛一根一根拔掉。

當新的羽毛長出來，鷹就完成了重生，可以再活30年。

成立30多年、增長幾近停滯的中興就像一只40歲的鷹。

它缺乏獨自重生的勇氣，卻因禍得福。來自大洋彼岸的外來力量反倒成了一劑良方：逼它浴火重生。

危機過后，中興最明顯的一個變化是聚焦：技術、人才、資金的聚焦，決勝5G時代。長遠來看，這絕對是有益的。

中興說到底只是大國博弈的犧牲品，中興事件也給整個中國敲響了警鐘。

變化是可喜的，不光是中興——

北斗衛星導航定位系統的芯片過去都是從美國進口，現在都換成了國產；廣泛應用于國防軍工產品的五軸數控機床，核心芯片也從美國進口換成了國產。

塞翁失馬，焉知非福。無論怎樣居心叵測的手段，最終都擋不住：

中興雄起，5G中國雄起！

參考資料：

1.《再看華為與中興：狼性精神PK老牛精神》國際電子商情

2.《中興絕地反擊、華為一騎絕塵，中國5G正式出擊》華商韜略

3.《中興通訊走出低谷，發動5G攻勢》日經中文網