幾個(gè)月前，關(guān)于“誰來接棒”“誰退居幕后”“誰被邊緣化”“下一代掌門究竟是誰”的低語，早已在紅杉資本的合伙人圈層內(nèi)悄然流轉(zhuǎn)。如今，以一紙宣告告別了那位曾在全球投資版圖上揮斥千里的掌門人博塔，迎來兩位新任接棒者：林君睿和帕特·格雷迪。

作為硅谷最具實(shí)力的風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一，紅杉目前管理規(guī)模約為560億美元（約合人民幣4000億），如今隨著一紙公告，掌門人正式更換。

盡管外界看到的是“平穩(wěn)交接”，但在這家管理數(shù)千億美元資產(chǎn)、見證硅谷風(fēng)云變換的老牌風(fēng)投機(jī)構(gòu)內(nèi)，這卻更像是一場(chǎng)“宮斗”。

“宮斗”的導(dǎo)火索來自一條社交媒體上的沖突。夏季，一位合伙人在公開平臺(tái)對(duì)紐約市長(zhǎng)候選人Zohran Mamdani發(fā)表攻擊性言論，引發(fā)了內(nèi)部抵觸與外界信任的雙重危機(jī)。作為當(dāng)時(shí)的全球運(yùn)營掌舵人，博塔選擇站在言論自由的一方，而非代表公司鄭重道歉。他的選擇讓高管團(tuán)隊(duì)震怒，首席運(yùn)營官因此辭職，機(jī)構(gòu)聲譽(yù)也開始動(dòng)搖。有人說：他的智商或許無人能及，但情商卻被認(rèn)為遠(yuǎn)低于預(yù)期。

與此同時(shí)，在科技邏輯高速重構(gòu)的當(dāng)下，博塔在人工智能投資的謹(jǐn)慎姿態(tài)也逐漸成為“機(jī)會(huì)流失”的代名詞。Open AI估值飆升之時(shí)，曾擁有先機(jī)的紅杉卻因出手的謹(jǐn)慎僅獲微弱份額。

從紅杉資本治理結(jié)構(gòu)來看，合伙人擁有隨時(shí)對(duì)領(lǐng)導(dǎo)層發(fā)起投票的權(quán)力。而當(dāng)帕特·格雷迪和林君睿與另一位高級(jí)合伙人聯(lián)合起來，并得到上一任管理合伙人Doug Leone的支持，紅杉的這場(chǎng)“政變”亦由此落下帷幕。

由于“情商不足”導(dǎo)致的一場(chǎng)宮斗

事情的序幕，其實(shí)遠(yuǎn)早于公開公告那一刻。關(guān)于“誰來接棒”“誰退居幕后”“誰被邊緣化”“下一代掌門人究竟是誰”的討論，早已在紅杉合伙人圈內(nèi)低聲流。

2025年11月初，紅杉正式宣布：自2003年加入、曾擔(dān)任全球管理合伙人的Roelof Botha將卸任日常管理職務(wù)，轉(zhuǎn)任顧問；由長(zhǎng)期合伙人Alfred Lin 與 Pat Grady共同接任，負(fù)責(zé)全球運(yùn)營與戰(zhàn)略方向。表面上，這是一次平穩(wěn)交接；但在這家管理著上千億美元、見證硅谷五十年榮枯的老牌機(jī)構(gòu)內(nèi)部，這場(chǎng)換帥更像是一場(chǎng)關(guān)于方向與治理的“靜默宮斗”。

導(dǎo)火索是今年夏天，紅杉資本合伙人肖恩·馬圭爾在社交媒體平臺(tái)X上，對(duì)紐約市長(zhǎng)候選人佐蘭·馬姆達(dá)尼（Zohran Mamdani）發(fā)表了攻擊性言論。

作為紅杉資本的全球領(lǐng)導(dǎo)人，羅洛夫·博塔選擇捍衛(wèi)馬圭爾的“言論自由”，而沒有代表公司進(jìn)行正式道歉。

博塔的處理方式引發(fā)了內(nèi)部強(qiáng)烈不滿。其中，首席運(yùn)營官蘇邁婭·巴爾巴萊因此憤而辭職。這一事件迅速動(dòng)搖了外部投資者對(duì)紅杉資本的信心。

甚至，海灣地區(qū)的投資者也開始質(zhì)疑紅杉資本的價(jià)值觀和企業(yè)文化。他們認(rèn)為，能夠容忍“如此偏見”的公司，違背了他們遵循的道德的投資框架。于是把羅洛夫·博塔推到了風(fēng)口浪尖。

博塔的智商的確高得離譜，但他的情商與智力并不匹配。這是外界對(duì)于這位紅杉掌門人的最多評(píng)價(jià)。

同時(shí)，博塔在AI領(lǐng)域的出手過于謹(jǐn)慎，這讓紅杉錯(cuò)失了不少機(jī)會(huì)。

最典型的例子是，紅杉資本曾在2021年向當(dāng)時(shí)估值約200億美元的OpenAI僅投資了約2000萬美元，導(dǎo)致在后來OpenAI估值達(dá)2600億美元的融資中，紅杉資本僅獲得了不及預(yù)期的股份。雖然在后續(xù)又在多輪融資中增加了一些股權(quán)。不過在今年早些時(shí)候，OpenAI那一輪估值2600億美元的融資中，紅杉曾提出出資10億美元，最終只獲得“遠(yuǎn)小于”該數(shù)額的股份。

根據(jù)紅杉資本獨(dú)特的治理結(jié)構(gòu)，合伙人可以在任何時(shí)候?qū)︻I(lǐng)導(dǎo)層發(fā)起投票。

這次，林君叡、帕特·格雷迪與安德魯·里德三位高級(jí)合伙人聯(lián)手，得到了更廣泛內(nèi)部成員以及上一任管理合伙人道格·萊昂內(nèi)的支持。

在這場(chǎng)接力中，最受矚目的，是新任掌門人之一林君叡（Alfred Lin）——一位擁有華人背景的硅谷投資人。

林君叡出生于臺(tái)灣，少年隨家人移民美國，本科畢業(yè)于哈佛大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)，后獲斯坦福大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)碩士學(xué)位。他曾在LinkExchange任職，后加入Tellme Networks，再到Zappos擔(dān)任首席運(yùn)營官、首席財(cái)務(wù)官與董事長(zhǎng)。2009年，他協(xié)助Zappos以12億美元被Amazon收購，完成硅谷史上經(jīng)典并購之一。

2010年，林君叡加入紅杉，專注早期投資。他主導(dǎo)或深度參與了Airbnb、DoorDash、Stitch Fix、Open AI等一系列明星項(xiàng)目，從天使輪一路陪伴到上市，成為紅杉內(nèi)部極具代表性的“從運(yùn)營走向投資”的人物。他的風(fēng)格低調(diào)但極為系統(tǒng)，強(qiáng)調(diào)“從現(xiàn)金流到組織節(jié)奏的可持續(xù)成長(zhǎng)”，常被創(chuàng)業(yè)者形容為“最懂創(chuàng)始人”的投資人之一。2017年后，林君叡開始主導(dǎo)紅杉的早期投資板塊，并與帕特·格雷迪分別負(fù)責(zé)早期與成長(zhǎng)業(yè)務(wù)。二人“合掌”紅杉，既是平衡權(quán)力的選擇，也意味著紅杉未來將更加結(jié)構(gòu)化與分層化運(yùn)作。

值得一提的是，2021年，林君睿參與OpenAI融資時(shí)推動(dòng)紅杉資本增加投資額，最終在該企業(yè)估值達(dá)2600億美元的融資中獲得股份。

相較之下，帕特·格雷迪更專注中后期成長(zhǎng)投資。他在2015年加入紅杉后，代表公司押中了Snowflake、Zoom、Okta等企業(yè)級(jí)科技明星項(xiàng)目，是紅杉在SaaS與B2B領(lǐng)域的中堅(jiān)力量。二人的組合，被外界解讀為“紅杉的下一代答卷”——在激烈變化的科技周期中，用雙引擎維系機(jī)構(gòu)韌性。

此前，10月底，紅杉資本宣布募集完成了一支7.5億美元的早期基金和一支2億美元的種子基金，并明確表示將加注人工智能賽道。這一舉動(dòng)被視為新領(lǐng)導(dǎo)層的就任宣言。其實(shí)，從側(cè)面來看，紅杉資本的政變，也反映了全球資本對(duì)AI時(shí)代的焦慮與渴望。

新接棒，新故事

硅谷風(fēng)投之王，全球最具影響力的投資機(jī)構(gòu)之一，被查理·芒格稱贊是最佳投資公司，這就是紅杉資本。

它的故事始于1972年的加州，英特爾剛成立不久，蘋果、谷歌都還不存在。Don Valentine——一位出身芯片行業(yè)的前市場(chǎng)經(jīng)理人——在門洛帕克的一間小辦公室里成立了一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，取名“Sequoia Capital”，意為“紅杉樹”，象征穩(wěn)健與長(zhǎng)青。

Valentine的理念很簡(jiǎn)單：“去尋找那些能改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的企業(yè)。”他相信真正的創(chuàng)新往往從實(shí)驗(yàn)室或車庫里萌芽，于是決定為這些創(chuàng)業(yè)者提供第一筆資金。

1975年，紅杉投了電子游戲公司Atari；三年后，又押中了Apple。那是紅杉第一次真正意義上的成功——不僅獲得投資回報(bào)，更重要的是，它與硅谷創(chuàng)業(yè)浪潮緊緊綁在一起。從此，“早期押注、長(zhǎng)期陪伴”的投資風(fēng)格成為紅杉的底色。

1980年代到1990年代，紅杉迎來了第二階段的擴(kuò)張。它投資了Cisco Systems、Oracle和Yahoo!，幾乎參與了信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的每一次浪潮。那時(shí)候的紅杉仍然規(guī)模不大，卻已建立了一套內(nèi)部準(zhǔn)則：基金規(guī)模適度、合伙人直接參與決策、不依賴明星個(gè)人。Don Valentine后來回憶說：“我們不是找聰明的財(cái)務(wù)工程師，而是找能識(shí)別創(chuàng)業(yè)者的人。”這種文化也影響了之后所有的接班人。

進(jìn)入21世紀(jì)，硅谷迎來了互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的黃金十年。紅杉在此期間完成了幾筆足以載入投資史的項(xiàng)目：Google、YouTube、LinkedIn、WhatsApp——幾乎每一個(gè)都代表著互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

2006年，紅杉以約800萬美元投資YouTube，僅一年后Google以16.5億美元收購，回報(bào)數(shù)十倍。2014年，F(xiàn)acebook以190億美元收購WhatsApp，紅杉是唯一機(jī)構(gòu)投資方。這兩筆交易讓紅杉聲名大噪，也在全球LP圈確立了“硅谷最成功風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之一”的地位。

2000年后，紅杉開始從一家美國本土基金轉(zhuǎn)向全球布局。2005年在中國設(shè)立團(tuán)隊(duì)，2006年進(jìn)入印度市場(chǎng)，隨后延伸至東南亞、以色列與歐洲。紅杉中國的模式與總部保持相對(duì)獨(dú)立，本地團(tuán)隊(duì)擁有投資決策權(quán)，這在當(dāng)時(shí)是罕見的做法。事實(shí)證明，這一選擇幫助紅杉捕捉到了新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)紅利，也成為其后“多中心化治理”的雛形。

從投資邏輯看，紅杉并不拘泥于“科技”這一標(biāo)簽。它早期押注半導(dǎo)體與網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，中期押注互聯(lián)網(wǎng)與消費(fèi)平臺(tái)，后來又涉足醫(yī)療科技、企業(yè)軟件與金融科技。以Stripe、Snowflake、DoorDash為代表的一批公司，正是紅杉在“云計(jì)算＋SaaS”時(shí)代的代表作。

如果說2000年代是紅杉的擴(kuò)張期，那么2010年代以后，它則進(jìn)入了體系化階段。機(jī)構(gòu)開始設(shè)計(jì)更復(fù)雜的基金架構(gòu)，覆蓋從種子輪、早期到成長(zhǎng)期的全鏈條投資；同時(shí)設(shè)立Scout計(jì)劃，通過創(chuàng)業(yè)者與前員工網(wǎng)絡(luò)挖掘新項(xiàng)目。這種“生態(tài)式布局”讓紅杉形成了一個(gè)自循環(huán)系統(tǒng)：老公司退出后貢獻(xiàn)資本，新公司獲得支持，再培養(yǎng)新一代創(chuàng)業(yè)者。

2023年，紅杉宣布將美國/歐洲、中國、印度/東南亞三大業(yè)務(wù)實(shí)體完全獨(dú)立運(yùn)營——這一分拆決定，被視為其全球化戰(zhàn)略的重新定位。它承認(rèn)了“紅杉”這一品牌在不同市場(chǎng)環(huán)境中需要不同的節(jié)奏和語言，也意味著總部不再是唯一的指揮中心。

紅杉的故事，也因此進(jìn)入一個(gè)新的階段。

一方面，它仍是硅谷乃至全球創(chuàng)投生態(tài)的核心參與者，旗下基金管理規(guī)模超過850億美元，遍布上千家被投企業(yè)；另一方面，它也在不斷應(yīng)對(duì)周期切換、市場(chǎng)波動(dòng)、地緣政治等多重考驗(yàn)。

半個(gè)世紀(jì)，紅杉經(jīng)歷過幾代人的接力：從Don Valentine到Mike Moritz，再到Roelof Botha，如今交棒給現(xiàn)在的林君叡、帕特·格雷迪。新掌門人接過權(quán)杖，紅杉這棵半世紀(jì)的“紅杉樹”，也在重新生長(zhǎng)出新的枝丫。

站在硅谷投資圈的華人們

事實(shí)上，除了林君睿，在硅谷這片創(chuàng)投土壤中，華人投資者的身影逐漸清晰。既有在全球頂級(jí)美元基金掌舵的“頭部合伙人”，也有自建早期基金的專業(yè)型投資者。

例如許良杰從硅谷技術(shù)主管轉(zhuǎn)型為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)聯(lián)合創(chuàng)始人，其所在基金聚焦早期美國初創(chuàng)公司。另一位蘭雪昭則由華人移民背景起步，擁有美國密歇根大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)碩士及心理學(xué)博士學(xué)位，曾在Dropbox擔(dān)任戰(zhàn)略并購負(fù)責(zé)人，2017年創(chuàng)立位于舊金山的“Basis Set Ventures”，專注人工智能和自動(dòng)化早期投資。還有如張露，出身中國內(nèi)蒙古，赴美讀書，曾創(chuàng)辦醫(yī)療設(shè)備公司并被收購，后在硅谷建立專注AI／健康／工業(yè)自動(dòng)化的早期基金。以上這些人，均為華人背景，在硅谷及全球科技投資生態(tài)中的動(dòng)作值得梳理。

講到許良杰，早年他在硅谷擔(dān)任技術(shù)高管，于2015年與人共同發(fā)起Seven Seas Venture Partners（七海創(chuàng)投）在美國投資早期初創(chuàng)企業(yè)。他從工程師、研究員身份切換至投資人，這種“技術(shù)轉(zhuǎn)資本”的路徑，在華人投資者中并不少見。蘭雪昭則走出另一條路徑：學(xué)術(shù)出身、技術(shù)創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、再轉(zhuǎn)為投資人，其基金早在2017年就宣布籌集1.36億美元用于機(jī)器智能賽道。

華人投資者不是僅在后期跟投或被動(dòng)參與，而是主動(dòng)進(jìn)入美國早期科技生態(tài)。如許良杰的機(jī)構(gòu)在他切入后便迅速布局；蘭雪昭自創(chuàng)基金即瞄準(zhǔn)AI/自動(dòng)化賽道，并利用自身技術(shù)背景深耕之。資源鏈接能力方面，他們往往既具備中國背景、跨境資本視角，又扎根美國創(chuàng)新體系：他們不僅出資，更加入決策、創(chuàng)始-基金人對(duì)話、構(gòu)建跨國通道。生態(tài)話語權(quán)方面，華人投資者由“資金提供者”漸向“平臺(tái)搭建者”“技術(shù)洞察者”角色邁進(jìn)，在硅谷初創(chuàng)圈中開始具有識(shí)別度。

當(dāng)然，這條路徑亦非一路平坦。對(duì)于許良杰所在的跨境資本平臺(tái)而言，美國對(duì)外資、關(guān)鍵科技領(lǐng)域（如AI、自動(dòng)化、芯片）投資的監(jiān)管日益收緊。公開資料顯示，中國背景資本在美國科技風(fēng)險(xiǎn)投資中的審查機(jī)制增強(qiáng)。在這一背景下，華人投資者雖在硅谷具備優(yōu)勢(shì)，但也要應(yīng)對(duì)制度環(huán)境、合規(guī)流程、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)。

截至2025年，在硅谷聚焦AI/自動(dòng)化的早期投資基金中，由華人創(chuàng)辦或主導(dǎo)的機(jī)構(gòu)正在增加。對(duì)比之下在中國本土科技實(shí)力迅速提升的背景下，硅谷華人投資人還處于一個(gè)“鏈接全球”“資源雙向流動(dòng)”的位置。根據(jù)聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織中國投資促進(jìn)辦事處與深圳數(shù)據(jù)合作報(bào)告，在全球百大AI頂尖科學(xué)家中，65人具有中國背景，其中約50人在中國機(jī)構(gòu)，15人在美國研究中心。這反映華人在全球科技生態(tài)中的“雙重角色”。

從賽道上看，當(dāng)下硅谷熱度最高的包括人工智能、大模型、工業(yè)自動(dòng)化、醫(yī)療健康、邊緣計(jì)算等。而華人投資者在上述賽道中活躍，這意味著，他們不僅是資本的供給端，更具“技術(shù)起點(diǎn)”與“創(chuàng)始人視角”——這正是硅谷生態(tài)中被視為“C位”的一項(xiàng)關(guān)鍵能力。

即便如此，他們?nèi)蕴幱谵D(zhuǎn)型中。未來若想穩(wěn)固“C位”地位，華人投資者可能需要進(jìn)一步：在制度環(huán)境中規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)；在賽道布局中實(shí)現(xiàn)差異化、避免盲目跟風(fēng)；在資源鏈接上構(gòu)建跨文化、跨國界的橋梁，而不僅停留在“資本輸入”層面。資本全球化、技術(shù)創(chuàng)新國際化的趨勢(shì)為華人投資者提供機(jī)遇，但制度、政策、估值環(huán)境等也在重塑格局。

當(dāng)下，華人投資者在硅谷的角色已不再局限于“資本趕來”，而更多體現(xiàn)為“技術(shù)鏈接者”“資源橋梁”“早期決策者”。他們的出現(xiàn)，使硅谷生態(tài)中“全球化”與“中美資本科技鏈接”這一話題更具實(shí)質(zhì)含義。

無論是許良杰、蘭雪昭，還是張露，他們正在以不同路徑進(jìn)入硅谷投資圈的中樞位置。未來，在科技賽道不斷重構(gòu)、資本流動(dòng)不斷演變的大背景下，華人投資者的角色或?qū)⒏佣嘣⑻魬?zhàn)也更高。如果他們能夠在技術(shù)起點(diǎn)、資本視角、跨境網(wǎng)絡(luò)之間保持平衡，那么在硅谷這片極度競(jìng)爭(zhēng)的土壤中真正站穩(wěn)“C位”，就不僅是可能，而將成為趨勢(shì)。