投完一年，VC集體賺錢退出？

一級市場出現(xiàn)“光速”退出。

工商信息顯示，近日，耳機(jī)品牌Oladance的主體公司深圳市大十未來科技有限公司發(fā)生股權(quán)變更，字節(jié)跳動(dòng)100%控股，老股東黑蟻資本、藍(lán)馳創(chuàng)投、蜂巧資本均已退出。

這一消息坐實(shí)了收購傳聞。早在今年5月，有消息傳出字節(jié)跳動(dòng)對Oladance進(jìn)行收購，價(jià)格在3-5億元之間。綜合多方信息，這筆收購的最終對價(jià)約在5000萬美元（折人民幣3.56億元）。

Oladance有且只有過一輪融資。2023年8月，Oladance完成千萬美元的天使輪融資，資方只有三家：藍(lán)馳創(chuàng)投、黑蟻資本領(lǐng)投，蜂巧資本跟投。根據(jù)工商信息，退出之前，藍(lán)馳和黑蟻的持股均在9%左右，蜂巧持股大約在3%左右。

換句話說，VC投完僅一年，就集體了實(shí)現(xiàn)退出。

不出意外，這應(yīng)該是今年最快的（消費(fèi)）退出了。投資苦退出久矣，IPO走不通，并購?fù)顺霰患挠韬裢琌ladance的火速收購聽上去是個(gè)利好消息。但研究一下發(fā)現(xiàn)，這筆交易是個(gè)有偶然色彩、難以復(fù)制性的退出案例。

Oladance由前 BOSE高管李浩乾聯(lián)合多位BOSE工程師創(chuàng)立于2019年，“苗正根紅”的國際大廠背景。藍(lán)牙耳機(jī)在國內(nèi)是個(gè)紅海市場，Oladance的差異化在于，在全球范圍首次提出了OWS（Open Wearable Stereo，開放式穿戴立體聲）的概念，也就是開放式耳機(jī)。

在這之前，市面的主流是應(yīng)用TWS（True Wireless Stereo）技術(shù)的無線藍(lán)牙耳機(jī)，以入耳式為主。經(jīng)過十幾年發(fā)展，技術(shù)和市場已然成熟乃至飽和，增速放緩，競爭激烈。根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2023年全球TWS出貨量3.6億對，同比增長僅2%，2024年出貨量預(yù)測增速在5%以下。

開放式耳機(jī)OWS作為一個(gè)全新品類正在快速增長。弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，2019-2023年，OSW耳機(jī)的復(fù)合增長率到達(dá)75.5%。

Oladance在全球性首次提出OWS（OpenWearableStereo）專利技術(shù)，并于2021年推出開放式OWS系列耳機(jī)，以無感佩戴、不入耳、音響級聲效和超長續(xù)航等特點(diǎn)，在海外市場迅速站穩(wěn)腳跟，獲評亞馬遜2022年度創(chuàng)新品牌。

Oladance自成立以來，人氣一直很高。首款產(chǎn)品在美國Kickstarter上開啟眾籌時(shí)，1小時(shí)即拿下15萬美金。根據(jù)2024年數(shù)據(jù)，Oladance產(chǎn)品暢銷海內(nèi)外30余國家，營收預(yù)估在10億元左右。

按照消費(fèi)投資的說法，Oladance開創(chuàng)了一個(gè)新品類并成功占據(jù)了品類心智。

綜合來看，一家完成天使輪融資一年且處于快速上升期的耳機(jī)廠商，不太可能在一開始就瞄著“被大廠收購”去的，而且還是字節(jié)這種業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度沒那么高的大廠。這一說法也得到了接近交易人士的證實(shí)。

Oladance被字節(jié)收購更像一個(gè)巧合，與VC機(jī)構(gòu)無關(guān)的巧合——Oladance 的技術(shù)和團(tuán)隊(duì)恰好卡位在字節(jié)發(fā)展AI硬件的路上，這筆收購也被普遍解讀為字節(jié)在AI硬件領(lǐng)域布局的一部分。

字節(jié)裁撤戰(zhàn)投部已經(jīng)兩年，收購Oldance是個(gè)產(chǎn)業(yè)邏輯的手筆。

根據(jù)智能涌現(xiàn)的報(bào)道，字節(jié)AI硬件業(yè)務(wù)的探索，內(nèi)部分為兩條產(chǎn)品線，其中一條產(chǎn)品線代號為“D線”，負(fù)責(zé)人正是Oladance的創(chuàng)始人李浩乾，而且Oladance團(tuán)隊(duì)也融進(jìn)了字節(jié)體系，歸在字節(jié)跳動(dòng)移動(dòng)OS中臺業(yè)務(wù)部下——“買團(tuán)隊(duì)”的色彩非常鮮明。

在AI硬件層面，字節(jié)近年在持續(xù)發(fā)力。有觀點(diǎn)總結(jié)為，“字節(jié)在摸著meta過河”。

2014年，Meta通過收購Oculus進(jìn)入了VR領(lǐng)域，通過多年的持續(xù)投入，Meta成為了全球VR市場的龍頭企業(yè)。字節(jié)在2021年收購PICO，成為國內(nèi)VR市場的領(lǐng)頭羊。

2023年6月，蘋果發(fā)布Vision Pro主打MR，Meta在之后推出的Quest 3上強(qiáng)化MR功能，并聯(lián)合LG研發(fā)對標(biāo)Vision Pro的產(chǎn)品。同期，網(wǎng)傳Pico放棄了原本計(jì)劃研發(fā)的PICO 5，轉(zhuǎn)向研發(fā)代號為“天鵝（Swan）”的高端MR頭顯設(shè)備，對標(biāo)蘋果的Vision Pro產(chǎn)品。

2024年5月，第三方機(jī)構(gòu)預(yù)測Meta旗下的Ray-Ban Meta智能眼鏡銷量突破百萬臺。沿著上述思路，反觀字節(jié)在智能眼鏡的資源條件，硬件與交互層面有PICO，內(nèi)容層面有抖音、汽水音樂等加持，AI功能則有豆包、Coze扣子等工具，唯獨(dú)欠缺的就是音頻技術(shù)方面的積累，收購Oladance正是補(bǔ)短板的操作。

據(jù)報(bào)道，Oladance創(chuàng)始人在字節(jié)的職級比大多被收購的CEO級別高，側(cè)面說明字節(jié)在AI硬件的戰(zhàn)略決心。

回到這筆交易。現(xiàn)在整個(gè)一級市場都在努力做退出，IPO走不通，就去試S，試并購。但目前來看，嘗試并購可能是個(gè)虛妄。

并購的兩端雖然看上去都有希望——有大批量上市公司為了尋求業(yè)務(wù)增長、市值管理等在積極尋找潛在并購標(biāo)的，有退出壓力的一級機(jī)構(gòu)在明里暗里試著撮合，大批創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展乏力甚至資產(chǎn)縮水，面臨機(jī)構(gòu)回購、現(xiàn)金流等各種壓力。

但事實(shí)十分嚴(yán)酷。一位券商朋友在跑了一圈PE后感嘆，幾乎所有人都苦于并購這事“太難搞”。

反觀字節(jié)收購Oladance，這個(gè)讓VC一年光速退出的案例，恰恰說明并購是個(gè)要滿足天時(shí)地利人和的小概率事件，甚至是個(gè)巧合，是天然生發(fā)，而非人為催熟。

都知道退出難，但并購這個(gè)事，顯然還得尊重規(guī)律，得有耐心。