早在今年3月，《博望財經》就曾發文《A股公司跨界算力屢收“關注函”，“蹭熱點”還是有“干貨”？》指出“對于傳統產業為主業的企業而言，在無技術、無人才、無供應鏈和客戶資源等條件下，選擇跨界‘玩’算力，風險很大。

文章發出不到3個月，被一眾“大神”“小散”稱為AI算力牛股的“鴻博股份”（002229.SZ），便因跨界“玩”算力而“栽了跟頭”。

今年6月8日，鴻博股份發布《關于2023年年報的問詢函回復的公告》。其中，該公司在回復深交所相關質詢時坦承，其與英偉達前期簽署的三份重要合同均難繼續順利履約。

身為當年印務龍頭企業，成立于1999年的鴻博股份在其官網介紹稱：“公司以安全印務為主營業務，是經國家保密局認定的秘密載體復制許可單位，擁有豐富的涉密產品生產管理經驗，是中國彩票印刷行業的龍頭企業之一，于2008年5月在深圳交易所中小企業板掛牌上市……上市以來，公司業務布局由單一安全印務發展為多種業務協同發展，完成了布局全國的戰略格局。”

圖源：鴻博股份官網

其還在官網進一步表示，該公司是中國體育彩票、中國福利彩票、中國建設銀行、中國農業銀行等多家單位的定點印刷企業。由此看，作為當時能承攬這些“高端”印刷業務的公司，其“印務龍頭”確非徒有其名。

圖源：鴻博股份官網

在數字化全面到來的時代背景下，傳統主業下行的鴻博股份，做出跨界熱門題材“AI算力”轉型布局的決策，也無可厚非。

然而，能抱得上英偉達“大腿”，卻半道被這家全球市值神話創造者“放鴿子”，多份重要合同難以繼續履約……，這對鴻博股份的17萬股民來說，何止是“東窗事發”？

正所謂“一石激起千層浪”，17萬股民“團結就是力量”之下，著實“抽”到了鴻博股份見不得光的“絲”，也“剝”出了足以震動資本市場的“由尤改毛”前前后后，“潛伏”在鴻博股份“幕后”的一個個“繭”。

這對鴻博股份帶來的“多維度沖擊”，已遠超遭英偉達“爽約”這么簡單。那么，17萬股民到底揭開了何等昔日印務行業龍頭鴻博股份，鮮為人知的“家丑”與“內幕”？

01

昔日印務龍頭由“尤”轉“毛”，“尤氏家族”巨額套現是被80后“資本信徒”撿了漏？

距離6月8日公告發出十幾天后，《鳳凰網財經（風暴眼）》報道便揭開了鴻博股份的問題。

圖源：微博熱搜話題截圖

或許，巨額套現“跑光”的尤氏一家7口未曾料到，資本面上鴻博股份早已引發一浪高過一浪的“風波”甚至“地震”。

6月25日，《華夏時報》發布的報道指出，“去年，鴻博股份作為‘算力概念股’，因英偉達合作而股價飆升，最高漲至45.29元，漲幅近7倍。但2024年其股價持續下滑”。

“騰訊自選股微信版｜微證券”則顯示，截至6月26日，鴻博股份股價已經跌至11.06元。而其年內股價跌超近七成，已成不爭的事實。

圖源：騰訊自選股微信版｜微證券

那么，明明算力極為稀缺、“洛陽紙貴”的2023年抱到英偉達的“大腿”，為何不足一年的時間，計劃就趕不上變化，以至于多份重要合同難繼續履約，進而對鴻博股份形成“全方位”“大尺度”的重重“打擊”？

股價坐“過山車”、市值蒸發近60%還不算，包括其17萬股民、權威媒體、業界專家、相關律師乃至“吃瓜群眾”等在內，無不對鴻博股份多份與英偉達簽署的算力合同“爽約”深感“蹊蹺”才是撩人神經的“關鍵”。

其中，各界尤為不解的是，由彩票等高端、高毛利印刷業務起家、身為印務行業龍頭，緣何卻悄然從“尤氏”改姓成了“毛氏”？

打開鴻博股份官網，映入眼簾的是其“輝煌”歷史及發展謀局。但“博采眾長，敢拼會贏”是否能贏市場、贏未來、贏得資本市場17萬股民信心的重新提振？

圖源：鴻博股份官網

啼笑皆非的是，在其首頁稍停留幾秒，自動滑出的另一幅“畫面”，竟是鴻博股份對投資者保障自身權益、防風險的“溫馨提醒”。

圖源：鴻博股份官網

更讓鴻博股份17萬股民和業界“困惑”的在于，“尤氏家族”本可以憑厚實“家底”及“人脈”謀得新發展，但卻為何上演了一場套現20億（數據引自《長江商報》）離場的“大戲”？甚至，據《鳳凰網財經（風暴眼）》報道，“更完整的統計，事實上，尤氏家族至少套現31億元”。

“大戲”之疑點，并非按常理說也司空見慣的法人變更這般常規動作，而是其“改名換姓”背后“伴生”的巨額套現，是如何“實現”的？又是何以能“暢行無阻”的“瀟灑而去”？

這里，暫且將英偉達“爽約”因由，埋個伏筆。先接續“尤氏家族”巨額套現背后，是怎樣被一名80后“資本信徒”毛偉“撿漏”，方才令尤家“得逞”拿錢“離場”的。

《鳳凰網財經（風暴眼）》報道的“版本”是，2020年前后，80后毛偉分別通過寓泰控股、輝熠貿易兩家公司，以累計11.13億的價格拿下了“尤氏家族”所持22.33%的鴻博股份。

圖源：《鳳凰網財經》

由此看，鴻博股份的“改姓”，相當于“尤氏家族”直接“亮碼收款”11.13億“真金白銀”。而此前，“尤家”早已累計套現達14.3億。

曾經的印務龍頭，經由鮮為人知的資本運作，由“尤”改“毛”“更名換姓”，“輕松”完成鴻博股份從創始人“尤氏家族”，到被80后“資本信徒”毛偉認為是“撿漏”，進而成為實控人，完成了這家傳統上市公司的“華麗蛻變”。

而這，不過是鴻博股份跨界“玩”AI算力熱門題材風光無兩、股價在去年甚至飆漲近10倍“故事”的開端。

02

跨界算力“失算”料在其中，“尤氏”為錢無可厚非，但“毛氏”真是“撿了漏”？

英偉達“放鴻博股份的鴿子”背后，實則“事出反常必有妖”。

因為，鴻博股份雖是昔日印務龍頭，也被投資者奉為算力“新貴”，但其“何德何能”甚至比一些國內互聯網大廠或“不差錢”的車企“大玩家”等，都能先行一步與英偉達簽署多份合約？

通過仔細研讀鴻博股份發布的這份公告的原始文件內容，真相或已大致顯露。

圖源：鴻博股份公告原始文件截圖

在該公告原始文件第5頁，即深交所對其進行質詢的第三部分——“年報顯示，報告期末，你公司分別與北京京能國際控股有限公司和北京百川智能科技有限公司就智算中心建設設備采購、AI 云服務簽訂重大銷售合同，合同對應總金額分別為 99,968.20 萬元、138,240 萬元。”

“截至報告期末，北京百川智能科技有限公司尚有 138,240 萬元合同款尚未履行，履約進度為0%。同時，你公司與紫光曉通科技有限公司就 AI 創新賦能中心所需部分設備簽訂重大采購合同，合同總金額為 49,405.94 萬元，合同尚未履行。請會計師核查并發表明確意見。”

在鴻博股份分別就與北京京能、百川智能、紫光曉通的合作，結合合同簽訂時間、合同約定履約安排及最新履約進度等做了詳細說明后，重點恰在于其緊隨其后的“風險提示”。

圖源：鴻博股份公告原始文件截圖

公告原始文件“風險提示”內容原文為，“上述合同實際履行情況未能達到合同約定或原計劃進度。合同金額較大且履行期限較長，在合同履行過程中，存在法律、法規、政策、履約能力、技術、市場等方面不確定性或風險，同時還可能面臨外部宏觀環境發生重大變化以及其他不可抗力因素影響所帶來的風險等，將可能產生合同無法正常履行的風險，敬請投資者注意投資風險。”

至此，鴻博股份17萬股民，開始在各大社交平臺、財經社區等，對鴻博股份這一曾有“金剛鉆”方“攬得”高端印刷業務這“瓷器活”的龍頭地位背后，進行了激烈討論與各種調查。

事實上，博望財經在3個月前刊發的那篇文章中，有兩段話或是鴻博股份“困境”背后的“實質性內因”。

“長遠看，算力還會是伴隨AI一路成長的超級風口嗎？可以篤定的是，AI一定會持續走熱，會在幾乎所有產業中生根發芽、枝繁葉茂。但是作為基礎設施的算力，會在芯片及算力的供需矛盾解決之后，變成一個新時代的‘傳統產業’。屆時，這些跨界算力的A股公司將如何走下去？去追逐下一個熱點，還是ALL IN在這場跨界之中？”

文中，《博望財經》還試圖再給“蹭”算力題材卻無“真槍實彈”的上市公司提個醒：“追風口、跨熱點的同時，能否同步實現AI算力布局的快速推進和具體落地？如果在跨界布局這個重大戰略決策上，無法深入執行下去，那么……，外行真能吃下離不開核心技術和供應鏈強勢資源所支撐的這口算力‘香餑餑’嗎？”

放眼當下，未能吃到AI算力“香餑餑”的鴻博股份，與英偉達多份重要合同難以履約背后，或恰是因其有“蹭”算力的野心，卻無“玩轉”AI技術服務的實力。

此外，還有令人玩味的“一場戲”。梳理《長江商報》《華夏時報》《鳳凰網財經》等多家權威媒體的報道可知，此次“困住”或說鴻博股份的“淪陷”，也并不只是因為缺乏AI技術能力這么簡單。

03

主業低迷、增量難尋，押寶全棧AI，能“救”鴻博還是讓股民少賠“碎銀幾兩”？

印務主業低迷不足為奇。但80后新實控人毛偉，在從“尤氏家族”手中接盤鴻博股份之后，多篇對其作為年輕“企業家”的“宣傳報道”，或讓他真心感到自己“撿了漏”。

作為印務行業相關微信公眾號，“包裝地帶”于2022年3月1日發布的題為《80后白手創業，如今實控“福建印刷第一股”》的“推文”中稱，37歲入主A股上市公司鴻博股份擔任董事長兼總經理，毛偉“成為河南省開封市自貿區開封片區首個民營企業并購A股上市公司的經典案例”。

事實上，在鴻博股份由“尤”改“毛”的前前后后，有關毛偉的類似“推文”充斥網絡。而作為新實控人，這位80后“企業家”的確心心念念謀求鴻博股份的各種“新增量”“新曲線”。

而其之所以能在去年拿到英偉達大單，讓“毛氏”一時“風光無兩”、鴻博股價飆漲的背后，不過是有“貴人相助”。

圖源：每經網

據《每日經濟新聞》2024年4月20日相關報道指出，“鴻博股份能站上算力風口，正是因為英博數科的業務，周韡韡是該公司能夠牽線英偉達的關鍵人物。”

該報道透露，“鴻博股份是中國彩票印刷行業的龍頭企業之一，主營業務本與算力毫不相關。2022年8月，鴻博股份設立全資子公司英博數科，任命周韡韡擔任英博數科總經理一職，全面負責英博數科的籌建、技術研發、團隊建設、業務開拓等各項工作。2023年4月，鴻博股份又公告稱，聘任周韡韡擔任鴻博股份副總裁，負責公司在人工智能AI板塊的業務。”

《每日經濟新聞》還在報道中稱，“周韡韡也曾公開表態，是她先與英偉達接觸。正是‘英偉達’三個字，開啟了鴻博股份的算力‘大牛股’之路。”

圖源：深交所官網

然而，筆者在深交所下載的鴻博股份于2024年4月20日發布的《鴻博股份關于解聘公司副總經理的公告》原始文件顯示，“經董事會提名委員會審核，公司董事會同意解聘周韡韡女士副總經理職務，自本次董事會審議通過之日起生效。解聘后，周韡韡女士不再擔任公司任何職務，本次解聘不會對公司日常生產經營活動產生重大影響。截至本公告披露日，周韡韡女士持有公司 85 萬股股份，占公司股份總數的 0.17%。”

圖源：鴻博股份相關公告原始文件全文截圖

到底因何一紙公告便將“貴人”予以“解聘”，業界和坊間有多個版本。但對“四面楚歌”的鴻博股份來說，實際上，更嚴峻的挑戰在于，這家早年印務龍頭、去年算力牛股，早已處于無實控人狀態。

據《華夏時報》6月25日刊文披露，今年2月28日，鴻博股份就低調發布公告稱，公司變更為無控股股東、無實際控制人狀態。換言之，80后的毛偉作為行內人眼中的“資本信徒”，是要么可以“堅守”，要么可以隨時“撤走”。

“東窗事發”后的6月21日，鴻博股份的互動平臺上，其董秘卻重點強調人工智能相關業務是公司未來的戰略發展方向，并且公司將會持續圍繞通用人工智能全棧式服務商的市場定位集中資源和努力。“然而，對于具體的現況和未來的具體計劃，公司可能需要更多的時間和資源來制定和公布。”

對此，已從怨天怨地到情緒漸趨平靜、判斷也恢復理性的投資者們，則順勢問及，鴻博股份子公司英博數科2023年度技術人員24人、研發費用582.27萬元。“假設24人全部為研發人員，那么人均占有研發費用僅僅24.26萬元，扣除材料設備等研發費用，預計研發人員的年薪不足15萬元，為什么如此低廉？”

事實上，若就人工智能全棧自研的研發投入和團隊規模而言，不管是互聯網大廠還是忙于智駕或芯片自研等相關領域的企業，無不在投入和團隊建設上稱得上是“大巫”遇到了鴻博股份這樣的“小巫”。

而從《華夏日報》對中央財經大學副教授劉春生的采訪中可知，一方面，實控人缺位的現狀可能會使一家公司的戰略方向和經營決策缺乏明確的指導，進而影響到公司的主營業務。在缺乏有效的管理下，公司的主營業務可能陷入困境，跨界布局的新業務也可能無法帶來預期的收益。

而另一方面，該教授直言，“鴻博股份目前面臨的風險和不確定性較大。實控人缺位、主營業務困境等因素，都使得公司的未來發展充滿變數。對于投資者來說，這種不確定性可能帶來較大的投資風險。”

綜上來看，主業下行、增量難覓、“貴人”被解聘、“撿漏者”也一如創始家族般“離場”……如此處境之下，卻要ALL in全棧AI自研的鴻博股份，還有哪家資本機構會為其“輸血”，或為其引薦“新貴人”？

因此，董秘口中有關鴻博股份及其子公司英博數科的未來發展戰略，到底是能“救”鴻博股份，還是會讓17萬股民少賠“碎銀幾兩”？個中答案或不言自明。