貴婦們又撐起了一個(gè)IPO，這回是月子中心。

6月27日，來(lái)自浙江杭州的SAINT BELLA Inc.（以下簡(jiǎn)稱：圣貝拉）正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬主板掛牌上市。

這家創(chuàng)辦于2017年的高端母嬰護(hù)理機(jī)構(gòu)，共擁有59家高端月子中心，有“圣貝拉”、“小貝拉”、“Bella Isla”三大月子中心品牌。其中，“圣貝拉”品牌定位高奢，月套餐在16萬(wàn)元以上，為公司主要收入來(lái)源，2023年創(chuàng)收2.54億元，占比為45.36%。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2023年圣貝拉擁有中國(guó)最大的高端月子中心網(wǎng)絡(luò)；按2023年超高端月子中心產(chǎn)生的收入計(jì)，公司亦是最大的產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)集團(tuán)；按2021年至2023年收入增長(zhǎng)率計(jì)，公司亦是增長(zhǎng)最快的規(guī)模化產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)集團(tuán)。

7年一路狂奔，圣貝拉離不開(kāi)貴婦們的支持，也繞不開(kāi)7輪融資狂攬3億的資本助力，其背后更是站著一列有頭有臉的VC：騰訊、中國(guó)人壽、C Capital、Pegasus Capital、高榕資本……

而現(xiàn)在，這家資本寵兒也在VC和貴婦們的熱捧下，走上了IPO之路。

80后牛津?qū)W霸回國(guó)創(chuàng)業(yè)，專用高端酒店“坐月子”

這家高端月子中心的故事，還得從80后牛津?qū)W霸向華聊起。

2010年，向華于英國(guó)牛津大學(xué)完成工程碩士學(xué)位，隨后便進(jìn)入瑞士銀行香港分行工作，任職于亞洲并購(gòu)與企業(yè)融資組及亞洲醫(yī)療健康組。

在投行工作時(shí)，上任不久的向華“和上市公司的CEO們談笑風(fēng)生”。期間，他積累了多個(gè)行業(yè)的并購(gòu)及資本市場(chǎng)的豐富交易經(jīng)驗(yàn)，尤其是醫(yī)療保健服務(wù)和醫(yī)療器材領(lǐng)域，最后在該集團(tuán)獲得了董事職位。

在商海蟄伏近7年， 多年醫(yī)療健康方面的投資并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)讓向華非常看好母嬰護(hù)理賽道。

當(dāng)時(shí)，業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)小作坊的運(yùn)營(yíng)模式，以及行業(yè)中準(zhǔn)入門(mén)檻低，缺乏標(biāo)準(zhǔn)，在監(jiān)管方面也較為欠缺等問(wèn)題，讓向華在用戶需求調(diào)研中，發(fā)現(xiàn)坐月子無(wú)論在家還是在外，普遍被認(rèn)為是一個(gè)特別痛苦的經(jīng)驗(yàn)。

為了打破“坐月子”的固有印象，讓媽媽體驗(yàn)到更好的產(chǎn)品，能夠?qū)ι钣忻篮玫南蛲屜蛉A看到了其中的機(jī)會(huì)，而這一初衷也讓這個(gè)投行高管隨即放棄百萬(wàn)年薪，于2016年12月注冊(cè)成立杭州貝康。

2017年11月，首家“圣貝拉”月子中心于杭州開(kāi)設(shè)，每一位女性都是美麗的（Bella），而母性讓女性之美愈發(fā)圣潔（Saint），成為了品牌圣貝拉（SAINT BELLA）名稱的由來(lái)。

次年，圣貝拉就加速推出家庭護(hù)理服務(wù)業(yè)務(wù)，其月子中心網(wǎng)絡(luò)就擴(kuò)展至華北、華中、長(zhǎng)江三角洲及珠江三角洲這四大區(qū)域；2021年，公司完成收購(gòu)廣禾堂食品，并推出女性健康功能性食品業(yè)務(wù)。

時(shí)至今日，以重塑家庭護(hù)理行業(yè)為愿景，圣貝拉從母嬰護(hù)理切入，圍繞整個(gè)家庭，形成了月子中心(包括產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)及產(chǎn)后修護(hù)服務(wù))、家庭護(hù)理服務(wù)及女性健康功能性食品三大業(yè)務(wù)線，并采用多品牌策略，多樣化服務(wù)及產(chǎn)品范圍運(yùn)營(yíng)。

在運(yùn)營(yíng)模式上，圣貝拉主要采取的是“月子中心+高端酒店”的輕資產(chǎn)模式，即與高端酒店訂立一至三年的中短期合約，以用作月子中心的客房，其核心品牌“圣貝拉”的28天套餐價(jià)格16.88萬(wàn)元起步，可謂為貴婦量身打造。

業(yè)務(wù)線內(nèi)，月子中心品牌矩陣最為豐富，除了旗艦超高端月子中心品牌“圣貝拉”外，圣貝拉還在2019年推出高端月子中心品牌“小貝拉”，在2022年推出產(chǎn)后修復(fù)品牌產(chǎn)后研修所以及內(nèi)衣品牌S-bra，在2024年推出側(cè)重心理健康的高端月子中心品牌“Bella Isla”。

目前，“圣貝拉”、“小貝拉”、“Bella Isla”三大品牌的月子中心門(mén)店數(shù)分別為21家、28家和10家。

2021年至2023年，圣貝拉總收入分別為2.59億元、4.72億元和5.60億元，月子中心業(yè)務(wù)線為營(yíng)收主力，分別為2.33億元、4.07億元和4.68億元，占總收入百分比分別為90.2%、86.4%和83.5%。

其中，月子中心收入主要來(lái)自于“圣貝拉”和“小貝拉”品牌的產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)跟產(chǎn)后修復(fù)服務(wù)，報(bào)告期內(nèi)兩大品牌該兩項(xiàng)服務(wù)收入合計(jì)占月子中心收入的比例高達(dá)近97%。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，通過(guò)于2022年1月在香港增設(shè)第一家管理中心、于2023年10月在新加坡增設(shè)了第一家自有海外中心及于2024年5月在美國(guó)大洛杉磯地區(qū)增設(shè)第一家管理海外中心，貝康還擴(kuò)大了全球影響力，成為中國(guó)內(nèi)地首家拓展中國(guó)內(nèi)地以外地區(qū)的月子中心運(yùn)營(yíng)商。

據(jù)同一報(bào)告顯示，在家庭護(hù)理行業(yè)的領(lǐng)先市場(chǎng)參與者中，貝康國(guó)際擁有最全面的業(yè)務(wù)矩陣，按2023年收入計(jì)算，公司是中國(guó)最大綜合家庭護(hù)理品牌集團(tuán)。

搶賺貴婦月子錢(qián)，騰訊高瓴都來(lái)投了

顯眼的成績(jī)背后，自然少不了資本助力。

雖然一開(kāi)始，就有很多投資人找上向華來(lái)，但卻對(duì)BP中“月子中心+高檔酒店”的直營(yíng)化模式不太“感冒”。大多人打了退堂鼓，甚至認(rèn)為其計(jì)劃的增長(zhǎng)速度太慢，品牌定位太高，全國(guó)化的品牌很難實(shí)現(xiàn)。

不過(guò)向華并沒(méi)有被他們的失望擊退，并表示“不被看好是正常的事。”

而正是這樣一份堅(jiān)持，讓圣貝拉和向華在2018年A輪融資中迎來(lái)了昆山唐陸及高榕資本這兩家伯樂(lè)的出現(xiàn)，隨后老股東高榕資本更是在A+輪及B+輪再次加碼。

2021年2月，騰訊也于C輪融資投出1.5億元，位列股東，2022年11月C-3輪融資中，C Capital、Pegasus Capital、雅畔又合計(jì)投資了9500萬(wàn)元。

從2018年2月至今，圣貝拉共計(jì)完成7輪融資，合共從金融及戰(zhàn)略投資者籌集逾3億元。

IPO前，向華通過(guò)Primecare BVI及Xiang SPV合計(jì)持股42.4%，為公司控股股東；騰訊與高榕資本、寧波唐竹分別位列第一二三大機(jī)構(gòu)股東，持股分別為11.6%、8.3%、6.6%。

值得注意的是，在騰訊的被投里面，圣貝拉并不是唯一一家涉足高端月子中心的，騰訊五度加碼的教培巨頭也盯上了貴婦的錢(qián)包。

2021年，猿輔導(dǎo)母公司看云控股巨輪轉(zhuǎn)型，不僅涉及了羽絨服、咖啡，還布局了月子中心，名為茉莉智慧母嬰護(hù)理中心。

與圣貝拉類似，茉莉智慧母嬰護(hù)理中心也是選擇與高奢酒店合作的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，其價(jià)位與服務(wù)模式也有類同。公開(kāi)資料顯示，其28天的月子套餐價(jià)格在13.88萬(wàn)到28.88萬(wàn)元之間，北京的門(mén)店價(jià)格更高，可以達(dá)到40.88萬(wàn)元。

目前，茉莉智慧母嬰護(hù)理中心在國(guó)內(nèi)設(shè)有十家門(mén)店，坐落在國(guó)內(nèi)消費(fèi)力前列的北京、上海、深圳，以及兩個(gè)新一線城市重慶與南京，與“圣貝拉”有部分地區(qū)重合。

而除了超高端市場(chǎng)，圣貝拉于2019年就開(kāi)始推出6.80萬(wàn)元起的“小貝拉”，其于高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)亦不小。

高瓴2.25億港元投資的上市公司老牌月子中心愛(ài)帝宮跟北京中谷嘉蘊(yùn)1500萬(wàn)元投資的高端月子中心“香奈兒”JEAN錦恩健康，其服務(wù)的受眾也均在類似價(jià)格帶，且已經(jīng)開(kāi)始加速跑馬圈地。

截至2023年末，“小貝拉”在北上廣等一線城市已經(jīng)開(kāi)設(shè)了9家門(mén)店，同期在蘇州、寧波等二線城市則開(kāi)設(shè)了16家門(mén)店，合計(jì)門(mén)店數(shù)為25家。同期，愛(ài)帝宮也完成了在深圳、北京、成都等合計(jì)10個(gè)城市的覆蓋。JEAN錦恩健康也從北京拓到了廣州。

更值得注意的是，圣貝拉計(jì)劃通過(guò)收購(gòu)的形式進(jìn)一步拓寬小貝拉的銷售網(wǎng)絡(luò)，但截至2023年末，圣貝拉歸母凈虧損為2.39億元，可見(jiàn)IPO為其“輸血”繼續(xù)保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì)的必要性。

從一級(jí)寵兒到奔赴二級(jí)，圣貝拉能否在內(nèi)卷中殺出重圍，或許還要在盈利上鉚一鉚勁。