曾讓寧德時(shí)代與小鵬汽車“鬧脾氣”的中創(chuàng)新航歷經(jīng)股份改造、改換新名終于迎來了赴港IPO的階段性結(jié)局。

新能源汽車發(fā)展光明坦途，但作為今年動(dòng)力電池領(lǐng)域的前三甲，中創(chuàng)新航一路走來卻并非一帆風(fēng)順。

鑒往知來，登高遠(yuǎn)望。中創(chuàng)新航如何千帆過盡，而又將路在何方？

新歲新名，赴港IPO啟新航

剛剛進(jìn)入2022年，隨著RCEP的落地執(zhí)行，投資市場(chǎng)中，越來越多的目光聚焦在了新能源汽車領(lǐng)域。

正在此時(shí)，中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)率先吹響新能源領(lǐng)域的第一聲號(hào)角——在經(jīng)歷了兩個(gè)月的股份制改造后，中創(chuàng)新航正式啟動(dòng)了赴港上市進(jìn)程。本次香港IPO若能成功，或?qū)槠鋮⑴c全球動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)競(jìng)賽提供重要助力。

其實(shí)這一重磅消息在去年就有所眉目。在去年11月，原“中航鋰電”更名“中創(chuàng)新航”，并以裝機(jī)量全國(guó)第三的成績(jī)引起了多方關(guān)注。

而在去年12月，就有消息稱中創(chuàng)新航向證監(jiān)會(huì)遞交了境外上市申請(qǐng)材料，但具體上市地點(diǎn)并未披露。

除歲迎新的元旦還未結(jié)束，1月3日，路透社報(bào)道稱中創(chuàng)新航的上市地點(diǎn)選定中國(guó)香港，募資規(guī)模為10億美元（約合人民幣63.56億元）。此次交易將吸引多家投行的參與，也讓各界對(duì)這個(gè)“新生猛虎”產(chǎn)生了更多的好奇。

中創(chuàng)新航的歷史最早可追溯到于2007年。早在新能源汽車方興未艾的年代，中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)有限公司就與多方合作，創(chuàng)立了以研究攻克鋰電技術(shù)難題為目的的天空能源有限公司。

隨后公司易名為中航鋰電，先后與中國(guó)空空導(dǎo)彈研究院、四川成飛集成科技股份有限公司等合作，基本形成了現(xiàn)在的產(chǎn)品體系和經(jīng)營(yíng)范圍。

目前中創(chuàng)新航的產(chǎn)品主要涵蓋磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池兩大體系，業(yè)務(wù)涉及動(dòng)力電池及管理系統(tǒng)、儲(chǔ)能電池及相關(guān)集成產(chǎn)品、電池材料等方面的研發(fā)、生產(chǎn)和營(yíng)銷。

截至目前，中創(chuàng)新航共獲三輪融資，累計(jì)公開融資額超120億元。其第一大股東為國(guó)有常州金沙科技投資有限公司，持股比例約為21.01%。

在產(chǎn)業(yè)布局方面，中創(chuàng)新航已設(shè)立了常州、洛陽(yáng)、廈門、成都、武漢、合肥六大產(chǎn)業(yè)基地，擁有專業(yè)的獨(dú)立研發(fā)創(chuàng)新研究院和具有全球影響力的鋰電科技創(chuàng)新交流平臺(tái)，吸引了國(guó)內(nèi)外知名車企的合作。

中創(chuàng)新航的客戶主要包括長(zhǎng)安、廣汽集團(tuán)、吉利汽車、東風(fēng)等車企。公司財(cái)報(bào)顯示，2020年，廣汽、長(zhǎng)安是對(duì)中創(chuàng)新航裝機(jī)量貢獻(xiàn)最大的兩家車企，在二者產(chǎn)量占比中分別達(dá)到了62%和74%。

到了2021年，在已有合作基礎(chǔ)上，中創(chuàng)新航還與一汽、上汽、長(zhǎng)城汽車、大眾、戴姆勒等企業(yè)已經(jīng)進(jìn)行了技術(shù)研判，有望開啟進(jìn)一步的深度合作。

2021年12月13日，成飛集成在投資者平臺(tái)表示，中創(chuàng)新航增資投前估值為500億元。當(dāng)月末，在中創(chuàng)新航提交境外上市申請(qǐng)資料后，成飛集成2021年最后一個(gè)交易日以漲停收盤。

絕境涅槃，三元電池助逆轉(zhuǎn)

中創(chuàng)新航的幾次易名與主要持股方的更替，背后是企業(yè)一路走來的起起伏伏。

在公司成立早期，磷酸鐵鋰電池的研發(fā)生產(chǎn)是主要經(jīng)營(yíng)手段。這種電池雖然高溫性能好、重量輕，但缺點(diǎn)也很明顯，就是能量密度不足、同時(shí)一致性很難控制。

隨著新能源汽車的社會(huì)傾向日漸明確，磷酸鐵鋰電池已經(jīng)慢慢不能滿足市場(chǎng)需求。2017年國(guó)內(nèi)出臺(tái)了新能源汽車補(bǔ)貼政策，讓三元鋰電池登上了主流舞臺(tái)，國(guó)內(nèi)前沿動(dòng)力電池企業(yè)如寧德時(shí)代、比亞迪均首先調(diào)轉(zhuǎn)研發(fā)方向，著力攻克三元?jiǎng)恿﹄姵氐难芯颗c產(chǎn)能問題。

此時(shí)的中創(chuàng)新航卻掉了隊(duì)。當(dāng)時(shí)，它正受制于重大重組改革，業(yè)務(wù)方向未能及時(shí)調(diào)整。市場(chǎng)的瞬息萬變讓中創(chuàng)新航措手不及，2017年其裝機(jī)量跌出行業(yè)前10，并由盈轉(zhuǎn)虧，在2017年虧損3.3億元，2018年虧損更是陡增至7億元。

陷入困境的中創(chuàng)新航迎來了它的新掌舵人劉靜瑜。在她的帶領(lǐng)下公司業(yè)務(wù)發(fā)展方向大幅調(diào)整，重點(diǎn)關(guān)注三元?jiǎng)恿︿囯姵氐漠a(chǎn)效產(chǎn)能，著力開辟乘用車的新市場(chǎng)。

這一戰(zhàn)略手段無疑是非常成功的。新能源汽車的曙光日漸明盛，隨著2018年8月，中創(chuàng)新航的三元?jiǎng)恿﹄姵禺a(chǎn)品成功推向市場(chǎng)，一舉獲得了東風(fēng)、長(zhǎng)安、廣汽、吉利等大型車企的青睞，成為其主力車型的電池供應(yīng)商。

這一發(fā)展勢(shì)態(tài)在劉靜瑜的領(lǐng)導(dǎo)下有如破竹之勢(shì)，中創(chuàng)新航在2019年取代寧德時(shí)代成為廣汽乘用車動(dòng)力電池最大供應(yīng)商。2020年，中航全能訂單穩(wěn)中有升，鋰電合作領(lǐng)域拓展到了長(zhǎng)安新能源五款車型和廣汽新能源四款車型。

2021年12月，中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中創(chuàng)新航國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池全年裝車量突破7.5GWh，在行業(yè)中排名第三，僅次于寧德時(shí)代與比亞迪。

即使放眼全球市場(chǎng)，中創(chuàng)新航的成績(jī)也榜上有名。韓國(guó)研究機(jī)構(gòu)SNE Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月，寧德時(shí)代仍占據(jù)全球動(dòng)力電池裝機(jī)量的榜首，市場(chǎng)份額達(dá)到31.8%。而中創(chuàng)新航排在韓國(guó)SKI和三星SDI之后位列第七，市場(chǎng)份額為2.7%。

短短四年時(shí)間從巨額虧損的困境中絕境涅槃，是三元鋰電池技術(shù)拯救了中創(chuàng)新航，而掌門人劉靜瑜破釜沉舟的魄力同樣力挽狂瀾。

前路漫漫，挑戰(zhàn)與機(jī)遇常

中創(chuàng)新航的發(fā)展蒸蒸日上，為公司順利IPO提供了先決條件和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。據(jù)成飛集成年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年中創(chuàng)新航營(yíng)收達(dá)26.7億元，凈利潤(rùn)為1.3億元。截至2020年底，該公司總資產(chǎn)187億元，凈資產(chǎn)133億元。

能夠挽救中創(chuàng)新航于萬一的劉靜瑜，對(duì)企業(yè)的發(fā)展顯然有著更加宏大和長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃。此次赴港IPO將進(jìn)一步擴(kuò)大資金來源基本面，參與到行業(yè)募資擴(kuò)產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)中。

新能源汽車行業(yè)的發(fā)展前景大好，但在動(dòng)力電池領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)者也在不斷發(fā)力，爭(zhēng)取更大的效益。中創(chuàng)新航的扶搖直上引起了行業(yè)對(duì)手的警覺，行業(yè)龍頭的寧德時(shí)代在不久前就曾做出反應(yīng)。

2021年7月，寧德時(shí)代起訴中創(chuàng)新航專利侵權(quán)，涉案重點(diǎn)就落在發(fā)明與實(shí)用新型專利上。但面對(duì)寧德時(shí)代的發(fā)難，中創(chuàng)新航以堅(jiān)定敏銳的回應(yīng)姿態(tài)提供了充分的證據(jù)，證明自身產(chǎn)品研發(fā)的獨(dú)立自主原則，且所有產(chǎn)品均通過了專業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查與備案。

最終中創(chuàng)新航獲得勝利，并按照計(jì)劃順利了進(jìn)行股份改造，為此次IPO鋪平了道路。

此外，一些新興電池廠商也在逐漸加入戰(zhàn)局。長(zhǎng)城汽車旗下蜂巢能源計(jì)劃于今年尋求科創(chuàng)板上市。有知情人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者獨(dú)家透露，“蜂巢能源計(jì)劃2021年下半年完成股改，預(yù)計(jì)2022年上半年完成申報(bào)。”

誠(chéng)然產(chǎn)業(yè)鏈的話語(yǔ)權(quán)仍然掌握在頭部企業(yè)手中，但二線電池企業(yè)與供需廠商更高的配合度和響應(yīng)速度，同樣也將影響動(dòng)力電池領(lǐng)域的資源分配情況，進(jìn)一步加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

雖然對(duì)中創(chuàng)新航的挑戰(zhàn)不斷，但總的發(fā)展趨勢(shì)還是一片向好，全球動(dòng)力電池產(chǎn)能仍存在較大缺口。研報(bào)顯示，未來5年內(nèi)，隨著全球車企對(duì)動(dòng)力電池需求的快速增長(zhǎng)，動(dòng)力電池都將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。