辛巴敗走資本市場？

“快手一哥”辛巴在資本市場栽了個大跟頭。

7月8-9日，ST起步（603557.SH）連發兩日公告，披露辛巴旗下公司廣州辛選投資有限公司（以下簡稱“辛選投資”）于7月7日通過集中競價方式已減持公司股份合計477.09萬股，占公司總股本的0.96%。減持完成后，辛選投資持有公司股份1882.71萬股，占公司總股本的3.8%。未來，辛選投資計劃在12個月內繼續減持上市公司股份，但不超過其所持比例的100%。

受上述消息影響，ST起步7月9日和12日連續兩個交易日跌停，12日收盤價為5.7元/股，總市值28.27億元。

自2020年9月16日，ST起步公布辛巴及其關聯人攜4.32億元總對價獲得公司10%的股份開始，就成為名副其實的“網紅概念股”，備受市場關注。彼時公告后的9月17-23日，ST起步連續5個交易日漲停，股價最高觸頂16.99元，累計漲幅達61.14%。

但好景不長，在2020年底辛巴假燕窩事件爆發后，ST起步的股價也一路“跌跌不休”。此番減持，辛巴大有“割肉止損”之意，按照當初9.16元的對價計算，辛巴此次減持均價為6.1元-6.69元，至少浮虧27%，約為1178萬元。未來，辛巴計劃繼續減持不超過剩下所持所有股份，即1882.71萬股，按照最新收盤價，辛巴已浮虧7500萬元。這也意味著，辛巴的賬面浮虧總計已經超過8000萬元。

在不久前，有傳聞稱薇婭背后的謙尋集團和李佳琦所屬的美ONE公司都在尋求赴美IPO，之后兩方都對此進行了否認。而在去年，辛巴團隊的“資本游戲”也曾一度引得業內猜測紛紛。在入股起步股份之外，辛巴還收購了另外一家上市公司盛迅達的全資子公司盛訊云商49%的股份。

辛巴選擇與資本共舞，但現在算是結結實實摔了一跤。

搭上“網紅概念股”快車，起步股價騰飛

被辛巴看上的起步股份，成立于2009年并于2017年成功登陸上交所，是一家專注于童鞋、童裝和兒童服裝配飾等兒童用品為主業的服裝類公司，近三年平均年營收12億元，凈利1500萬元。

起步股份旗下主要品牌為ABC KIDS，根據Euromonitor Passport數據庫統計，2020年中國童鞋市場前十大品牌市場占有率為15.9%，其中ABC KIDS市占率為1.9%，位居童鞋市場第三位；相比之下，童裝市場競爭更加激烈，2020年中國童裝市場前十大品牌市場占有率為13.1%，其中ABC KIDS市占率為0.4%，位居童裝市場第七位。

圖/起步股份官網

2020年疫情期間，直播電商飛速發展，不僅影響了整個傳統零售行業的銷售模式，也大大點燃了資本市場的熱潮，多家A股上市公司如夢潔股份、金字火腿等因牽手頭部主播大獲市場追捧，一時間，“網紅概念股”呈遍地開花之勢。

A股火熱情緒的感染下，辛巴也開啟了自己的首次資本之旅。2020年9月，起步股份公告稱，公司控股股東香港起步國際集團有限公司（以下簡稱“香港起步”）與辛選投資及自然人股東張曉雙簽訂股份轉讓協議，分別向二者以9.162元/股價格協議轉讓2359.8萬股股份（占公司總股本5%），對價為2.16億元。

其中辛選投資由辛有志（即辛巴）與其表妹計夢瑤共同持股，辛巴持股95%，為疑似實際控制人；張曉雙則與辛巴同為辛選團隊的合伙人，這筆交易總計耗資4.32億元，辛選投資與張曉雙最終取得起步股份10%股份。后期因為上市公司4月份發起的“起步轉債”，至2020年10月辛選投資及張曉雙正式完成股份過戶時，二者持有股份均被動稀釋至4.76%。

搭上辛巴這位“快手一哥”的大腿，起步股份在2020年9月公告發布后，以及10月完成股權過戶之時，都曾一度股價騰飛。其中2020年9月16日公告發布后，起步股份于9月17-23日連續5個交易日漲停，最高觸頂16.99元/股，累計漲幅達61.14%；其后在10月，辛選投資與張曉雙完成股權過戶之前，起步股份于10月22日爬升至17.55元/股。若按最高股價計算，辛巴及張曉雙一入股即賬面浮盈近4億元。

起步股份何以淪為“棄子”？

“我后邊的公司如果有300億元的能力，我就拿這個支撐上市公司，會讓它越來越好?！毙涟驮谌牍善鸩焦煞莺?，在直播間直言未來對起步股份的規劃。在他看來，辛選家族的粉絲中，有4000萬左右女性用戶且大部分為母親，粉絲群體與起步股份童裝童鞋定位相當契合。

因此，成為起步股份股東的辛巴開始賣力在直播間為上市公司帶貨。同年11月2日，起步股份于辛巴徒弟蛋蛋直播間正式開啟“雙11”活動，單場預估銷售額3億元，是ABC KIDS品牌上半年線上銷售額的20倍左右。

然而，3個億的單場銷售額并沒能有效刺激市場的神經，當天起步股份微跌1.4%，之后便一路“跌跌不休”。這背后主要源于辛巴家族同年11月直播中出現的“燕窩事件”。這次事件直接帶來了辛巴直播間被封禁60天的后果。

今年“回歸”后，辛巴又屢次被指高調封路、發布“退網”言論以及疑似在直播間踢打妻子等接二連三的輿論風波，徹底在快手平臺失去了自己曾經的“一哥”地位。如今，辛選也不得不喊出“去辛巴化”的口號，以最大可能削弱辛巴對整個“家族”造成的持續性損害。

圖/辛選供應鏈官網

作為與辛巴個人深度綁定的“網紅概念股”，起步股份自然也難逃“熄火”之危。其中包括兩個月內股價暴漲67%、并吸引近萬名散戶入局的起步股份，如今股價只剩5.7元，相較辛巴未入股前的股價已跌去46%。

但辛巴個人的“墜落”是起步股份暴跌的所有原因嗎？

有分析師向媒體表示，辛巴是個很聰明的人，但其入股起步股份背后的邏輯讓人“看不懂”。因為辛巴既沒有在入股起步股份前提前建倉，吃不到“網紅概念股”的紅利，而業務上起步股份的業績實力又不夠強。更重要的是，起步股份在辛巴入股之前就已問題重重。

2017年8月18日，起步股份上市之時，其控股股東香港起步持股的鎖定期為三年，亦即2020年8月18日解禁。但公司業績在上市時迎來巔峰后，此后兩年中，公司的營收雖仍在保持增長，但同比增速已遠不如上市前；同時，公司連續兩年的凈利潤同比下降，2019年的凈利潤相比2017年上市時下跌了26%。

終于等到2020年8月28日，也就是限售解禁后10天，上市公司便立馬發布了控股股東減持公告，稱香港起步擬采用集中競價與大宗交易方式合計減持不超過上市公司6%的股份。當日上市公司收盤價為9.86元。

2020年9月16日，起步股份宣布辛巴入股的同時表示，香港起步已通過大宗交易方式減持了2%股份，剩余不超過4%的減持計劃還沒有實施。若無辛巴入股一事，香港起步之后減持的均價大概會保持在9-11元之間。而辛巴入股后，股價被直線拉升至16.99元/股。

后因9月29日，上市公司收到上交所問詢函，才不得不于9月30日緊急提出控股股東提前終止剩余不超過4%股份的減持計劃。上交所問詢函中明確提出辛選投資、張曉雙協議受讓股份時是否存在配合公司和股東進行減持的情形，以及是否知曉公司存在資金占用、違規擔保等行為。

如今，辛巴、張曉雙已被套牢，面臨跌跌不休的股價，只得盡早“割肉止損”。

辛巴持續與資本共舞

辛巴的資本故事并未因起步股份而結束。

就在2020年9月入股起步股份之時，辛巴同步以作價1元的價格，收購了上市公司盛訊達（300518.SZ）控股子公司盛訊云商49%的股份，且是以辛巴家族整體入駐運營的模式，全面掌控了盛訊云商。

盛訊達是一家主營業務為移動游戲研發、運營的上市公司。公司經營情況甚至不如起步股份，2019年公司在營業收入2.2億元的情況下，凈虧損2.3億元。盛訊云商為上市公司100%持股子公司，業務性質包含電子商務、國內貿易以及經營進出口業務，此前上市公司未單獨披露過盛訊云商的業績情況。

獲得盛訊云商49%股份后，辛巴攜妻子初瑞雪、父親辛庫、表妹計夢瑤、辛選合伙人宋鐵牛、鄭伽佰等人一同入駐盛訊云商，出任公司高管，其中辛巴任董事長。同時，辛巴團隊承諾，2020-2022年分別實現凈利潤2000萬元、2.2億元以及2.6億元，三年累計業績5億元，相當于盛訊達過去5年凈利潤總和的12倍。

圖/天眼查APP截圖

而為了深度綁定辛巴家族，盛訊達也承諾給予辛巴家族相應股權激勵。2020年12月4日，上市公司授予辛巴家族團隊共12名成員840.06萬股限制性股票，授予價格為17.53元/股，是上市公司當前43.85元/股價格的4折左右。

據盛訊達2020年業績報告顯示，報告期內盛訊云商共實現直播電商業務收入4653萬元，占總營收比重22.86%，全年實現凈利潤2879萬元，占上市公司歸屬母公司股東凈利潤的10.25%，已完成業績承諾。若辛巴家族接下來能夠按照承諾依次完成業績，未來盛訊達股價大概率會繼續增長，到時候辛巴家族手中的840萬股份也將更有價值。

同時，相比于入股起步股份時，僅負責幫助起步股份搭建電商渠道，在直播間為品牌帶貨的淺度合作而言，辛巴家族整個團隊加入盛訊云商顯然是注入了更多的心血與人力投入。

當初辛巴在資本市場上的一系列動作，也引發了股民關于其是否要“借殼上市”的猜測。有分析人士認為，但若辛巴家族真的想要如此做，在盛訊達上實現的可能性或許更大，即通過業績承諾的實現，最終反向收購上市公司，一舉將原本公司的游戲主業變更為電商直播。

但不管目的為何，當邁入資本市場時，辛巴也已經不再是當初那個單純的“網紅主播”身份；辛選團隊所面對的，也將是另外一道征程。