80億元螞蟻消金終開業(yè)，如何承接1.7萬億消費信貸業(yè)務(wù)？

巨頭系消費金融公司再添一員！

6 月 3 日，籌建近 9 個月的重慶螞蟻消費金融有限公司正式獲批開業(yè)，成為全國第 29 家消金公司。這不僅將沖擊消費金融行業(yè)現(xiàn)有的競爭格局，也將成為螞蟻自身合規(guī)路上的關(guān)鍵一環(huán)。

史上最強(qiáng)消費金融公司誕生

企查查顯示，螞蟻消費金融注冊資本 80 億人民幣，股東有螞蟻集團(tuán)、寧德時代、千方科技、魚躍醫(yī)療等科技公司，也包括南洋商業(yè)銀行、國泰世華銀行、華融資管等金融機(jī)構(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，螞蟻消費金融的注冊資本一舉超越 70 億的捷信消費金融，在國內(nèi)獲批開業(yè)的消金公司中排名第一，螞蟻集團(tuán)的持股比例更是普遍高于其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭在消金公司中的持股比例。據(jù)了解，在其余 4 家巨頭系消費金融公司中，僅有小米在重慶小米消費金融公司中持股比例為 50%。

2009 年銀監(jiān)會通過的《消費金融公司試點管理辦法》規(guī)定，消費金融公司的注冊資本應(yīng)為一次性實繳貨幣資本，最低限額為 3 億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣。這意味著螞蟻集團(tuán)在螞蟻消費金融的出資額已達(dá)到 40 億元人民幣。

拉上兩家外資銀行做股東，一方面加快了螞蟻消金的獲批速度，另一方面，南洋商業(yè)銀行與國泰世華銀行的實力一般，其合計持股比例達(dá) 25.01%，并不影響螞蟻集團(tuán)的主導(dǎo)地位；而魚躍醫(yī)療、千方科技、寧德時代所提供的醫(yī)療器械、智慧交通、動力電池等產(chǎn)品均可通過在螞蟻消費金融貸款、分期等方式支付，便于降低購買門檻、拓寬銷售渠道。對螞蟻消金來說，支付、銀行、新能源、資產(chǎn)管理等諸多領(lǐng)域也豐富了其業(yè)務(wù)所覆蓋的消費場景，可謂資金與場景優(yōu)勢互補(bǔ)。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，消費金融牌照比小貸牌照更為稀缺、杠桿率更高，經(jīng)營范圍、資金來源也更為廣泛。除了吸收股東存款、同業(yè)借款外，消費金融公司可以通過同業(yè)拆借、發(fā)行金融債券來籌集資金。

金融科技資深評論員蘇筱芮表示，螞蟻消金的股東匯集了互聯(lián)網(wǎng)、金融、實體產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，將銀行系、產(chǎn)業(yè)系、互聯(lián)網(wǎng)系的優(yōu)勢一網(wǎng)打盡。消金公司開業(yè)可使螞蟻獲取穩(wěn)定的資金來源，消費金融牌照也是互聯(lián)網(wǎng)巨頭們打造金融生態(tài)圈所必不可少的一環(huán)。

相比于傳統(tǒng)保守的銀行系，互聯(lián)網(wǎng)巨頭系消費金融公司潛力巨大。可以預(yù)見的是，螞蟻消費金融依然將從其品牌產(chǎn)品 “花唄”“借唄” 發(fā)力，借助股東資源優(yōu)勢進(jìn)一步拓展各類消費場景，從近期動向來看，螞蟻消費金融也有可能發(fā)力線下生活，在預(yù)付類業(yè)務(wù)方面進(jìn)行拓展。

       花唄、借唄成專屬品牌

螞蟻消金開業(yè)后，“花唄”、“借唄” 之后的業(yè)務(wù)運營有望變得更加透明。

金融科技專家安光勇告訴動點科技，螞蟻消金的成立意味著螞蟻集團(tuán)的業(yè)務(wù)基本上納入合規(guī)范圍之內(nèi)，螞蟻集團(tuán)與監(jiān)管部門之間基本達(dá)成共識，其上市計劃或?qū)⒓铀佟５S著合規(guī)化，其業(yè)務(wù)也將受到限制，這會影響其收益和上市后的估值。

銀保監(jiān)會非銀部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，按照整改方案，螞蟻集團(tuán)應(yīng)在螞蟻消費金融公司開業(yè) 6 個月內(nèi)完成 “花唄”“借唄” 的品牌整改工作。

整改完成后，“花唄”“借唄” 將成為螞蟻消費金融公司的專屬消費信貸產(chǎn)品，其他金融機(jī)構(gòu)借助螞蟻集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)信息所發(fā)放的消費信貸，不再標(biāo)掛 “花唄”“借唄” 名稱。銀保監(jiān)會要求螞蟻集團(tuán)采取有效方式，保證金融消費者在申請消費信貸服務(wù)時能夠充分了解信貸服務(wù)提供者的名稱，避免引起品牌混同。

對此，蘇筱芮認(rèn)為，理順旗下消費信貸業(yè)務(wù)便于螞蟻為后續(xù)成立金控 “筑基”。從監(jiān)管釋放的信號來看，螞蟻消金后續(xù)需完成品牌整改工作，意味著螞蟻旗下 “花唄”“借唄” 的資金來源變得更加清晰，避免內(nèi)外部資金混同。

此前，螞蟻與銀行合作中，不論是雙方共同出資或是由銀行出資、螞蟻僅提供風(fēng)控的模式，銀行都間接享受了技術(shù)服務(wù)之外的另一層流量分發(fā)紅利——僅提供資金就可批量獲客，超高的轉(zhuǎn)化率一度成為眾多城商行選擇與螞蟻等平臺合作聯(lián)合貸的主要原因。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的信貸產(chǎn)品加速了中小銀行零售轉(zhuǎn)型的步伐，短期內(nèi)貸款規(guī)模激增的美妙體驗令人上頭。而一年多后，聯(lián)合貸產(chǎn)品的不良率也悄然抬頭。而資產(chǎn)表現(xiàn)良好時分走三成以上利潤的平臺，此時卻無法為整體風(fēng)險兜底。認(rèn)清這個事實后，已有部分中小銀行停止了與互聯(lián)網(wǎng)巨頭的聯(lián)合貸業(yè)務(wù)。

如今，依據(jù)資金來源標(biāo)注信貸服務(wù)提供者，避免了第三方金融機(jī)構(gòu)掛靠 “花唄”“借唄” 為名出借，某種程度上也意味著 “花唄”“借唄” 品牌為銀行等金融機(jī)構(gòu)導(dǎo)流的渠道被切斷，螞蟻的助貸業(yè)務(wù)將純靠提供數(shù)據(jù)等技術(shù)服務(wù)獲得收入。安光勇認(rèn)為，這在短期內(nèi)會對螞蟻信貸業(yè)務(wù)的收入規(guī)模產(chǎn)生一定影響。但從長期角度，通過規(guī)范化也提前切斷了后期可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險。

旗下小貸公司一年內(nèi)退出

銀保監(jiān)會非銀部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，螞蟻消費金融公司開業(yè)后，將承接螞蟻旗下兩家小貸公司（花唄與借唄的運營主體）中符合監(jiān)管規(guī)定的消費信貸業(yè)務(wù)。自螞蟻消費金融公司開業(yè)起 1 年過渡期內(nèi)，兩家小貸公司實現(xiàn)平穩(wěn)有序市場退出。過渡期內(nèi)，螞蟻集團(tuán)也將按照監(jiān)管要求妥善做好小貸公司存續(xù)資產(chǎn)支持證券（ABS）的處理工作，維護(hù)金融市場穩(wěn)定。

據(jù)螞蟻此前披露的招股書，螞蟻消費信貸業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá) 1.732 萬億元。業(yè)內(nèi)人士分析稱，如需維持原有的業(yè)務(wù)規(guī)模，螞蟻消費金融仍需在現(xiàn)有的 80 億元注冊資本基礎(chǔ)上增資到至少 500 億元。但另一個問題在于，監(jiān)管或許無意讓其無上限增資，相反地，螞蟻大概率將降低存量信貸規(guī)模以求繼續(xù)展業(yè)。

“出于合規(guī)經(jīng)營和風(fēng)險防控的考慮，為避免客戶過度負(fù)債、落入債務(wù)陷阱，螞蟻消費金融公司應(yīng)對承接的消費信貸業(yè)務(wù)進(jìn)一步強(qiáng)化關(guān)于借款人真實借款意愿和還款能力的審核，對存在過度授信的，區(qū)別不同情形采取下調(diào)授信額度或不予授信等措施，總體信貸規(guī)模有所下降。”

對于業(yè)務(wù)規(guī)模下降給小貸產(chǎn)品長尾客戶帶來的影響，上述負(fù)責(zé)人表示，在螞蟻集團(tuán)消費信貸業(yè)務(wù)整改過程中，銀保監(jiān)會始終高度關(guān)注對長尾客戶服務(wù)的連續(xù)性，要求螞蟻集團(tuán)做好相關(guān)技術(shù)保障工作，努力不降低客戶的服務(wù)體驗；除螞蟻消費金融公司以外，螞蟻集團(tuán)也可以通過將客戶引流給商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)來保障對長尾客戶的金融服務(wù)。

上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒，信貸業(yè)務(wù)的整改將使螞蟻的 ToB 服務(wù)更加純粹，螞蟻金融借貸業(yè)務(wù)的屬性也得以明確。

近期，螞蟻擬申請金控公司的主體浙江融信與螞蟻控股的天弘基金先后換帥，疑似與申設(shè)金控公司、管控基金產(chǎn)品流動性有關(guān)。比照去年 12 月監(jiān)管提出的五大整改方向，螞蟻剛剛完成了第一項中的 “提升交易透明度” 與第四項中的 “按審慎監(jiān)管要求嚴(yán)格整改違規(guī)信貸”。加之監(jiān)管今年 4 月約談時提出的 “糾正支付業(yè)務(wù)不正當(dāng)競爭行為”、“打破信息壟斷” 等要求，螞蟻的合規(guī)之路依然任重道遠(yuǎn)。