泰山會大佬遭“限高”，千億新華聯陷債務泥潭

近日，北京法院網顯示，新華聯（000620.SH）控股股東新華聯控股有限公司（下稱“新華聯控股”）持有的亞太財產保險17.3%股權，將于2021年1月3日進行拍賣，評估價共8.51億元，起拍底價約為評估價的8折。

實際上，今年3月以來，新華聯控股多只債券違約，共計逾期本金23.6億元，最終亞太財產保險股權被拍賣，也是迫不得已。

從去年底開始，關于新華聯的負面消息不斷，新華聯控股背后的大佬傅軍也是頻頻登上頭條。就在前幾日，由于債務違約，新華聯控股及傅軍都被開出了限制消費令。

來源：天眼查

屋漏偏逢連夜雨。作為“泰山會”的重要成員之一，前段時間螞蟻集團被暫停IPO，傅軍也是股東之一。該場造富盛宴暫停后，傅軍一時間自然也無法分羹。

      新華聯的千億版圖被動收縮

天眼查顯示，截至目前，新華聯控股被列為被執行人達到29次，近一年列為被執行人達23次。

新華聯集團實控人傅軍被眾多媒體冠以泰山會大佬的一員，他和史玉柱是老相識。10年前，新華聯集團旗下的房地產業通過借殼實現A股上市，其中便有史玉柱參與。

2015年8月，新華聯還斥資20億元，與泛海控股全資持有的子公司、巨人投資、億利資源、匯源全資子公司共同發起設立國內首家民營再保險公司——亞太再保險股份有限公司。

2016年，新華聯集團及相關企業還先后參股長沙銀行、寧夏銀行、天津銀行、大興安嶺農村商業銀行等，金融版圖日益壯大。

新華聯集團官網顯示，截止目前，新華聯控股旗下7大產業中，有多家金融機構的股權，保險板塊有亞太財產保險、三峽人壽、新華聯保險經紀有限公司，銀行板塊有北京銀行、長沙銀行、寧夏銀行、大興安嶺農村商業銀行。此外還有蘇寧金融服務集團、長石投資、新華聯國際投資等。

然而，到了2019年三季度，傅軍的千億資本版圖出現了重大轉折。尤其是在金融板塊開始承壓，并出售金融股權。

2019年9月30日，新華聯集團總資產達1335.4億元，成為名副其實的千億資本集團，事實上，當時的總負債也高達932億元，資產負債率為69.7%。

負債上升的同時，集團的上市平臺新華聯實現營業收入56.25億元，同比減少8.80%；凈利潤為1.63億元，同比減少46.64%，雙雙出現下滑。并且，此前三年新華聯籌資活動產生的現金流量凈額一直為負。

就在去年第四季度開始，新華聯的資金情況開始緊張。去年四季度新華聯的貨幣資金開始減少，由三季度末的52.89億元，減少至年末的49.18億元，今年賬上貨幣資金進一步減少，截至今年三季度末，已減少至31.56億元。

去年新華聯還勉強實現盈利，今年新華聯的業績情況出現大幅下滑。前三季度，新華聯營業收入為25.6億元，同比下降36.79%；凈利潤轉虧，虧損6.8億元。

與此同時，新華聯控股的多只債券出現違約，股權遭到凍結。其中，今年3月6日，新華聯控股一筆10億元的中期票據構成違約，隨后兩個月又有兩只債券違約。對此，記者聯系到了上市公司新華聯證券部，對方只是表示以公告為準，沒有給出更多解釋。

近期，北京市第三中級人民法院將于下個月1月3日，對新華聯控股持有的亞太財產保險17.3%股權進行拍賣，評估價共8.51億元，起拍底價約為評估價的8折。

事實上，從2018年開始，新華聯集團已開始嘗試部分出售金融資產了。據北京產權交易所官網顯示，2018年，新華聯擬將寧夏銀行第二大股東和大興安嶺農商行第一大股東位置讓出，掛牌底價18.04億元。

今年年初新華聯控股又把遼寧成大（600739.SH）股份清倉，遼寧成大有著“券商”+“保險”+“生物醫藥”等多重概念。

       泰山會大佬的生意經

新華聯掌門人傅軍有著諸多傳奇經歷，1957年出生，父親是當地村黨支部書記，從小便跟著父親參加村里的會議。

18歲高中畢業后，傅軍便開始進入政府部門工作，23歲成為茶山嶺公社黨委書記，26歲成為醴陵市外貿局局長，30歲到省城長沙成為湖南省工藝進出口集團副總經理。后來傅軍對媒體回憶說：“我在政界的16年還是挺一帆風順的。”

來源：《學習型中國》節目視頻截圖

1990年，在進出口集團干了三年后，傅軍決定親自下海干貿易，于是他親赴馬來西亞，干起了進出口貿易，這成為他下海后的第一桶金。兩年后，改革的春風吹遍神州大地，傅軍開始回國在北海、長沙等地做起了房地產。

房地產也成為新華聯最重要的一塊資產，現在A股上市的新華聯便是房地產業務的主要平臺。

開始做房地產的同時，傅軍四處出擊，收購陶瓷廠、投資東岳化工、合資長豐汽車、代理五糧液“川酒王”，分別涉足陶瓷、化工、汽車、酒業等等。

隨著集團多元化的發展，傅軍開始涉足資本市場。2003底，收購實力中國，“新華聯國際”實現借殼上市；2004年6月，新華聯集團參股的長豐汽車在A股上市；同年10月，新華聯集團作為第二大股東的皇城集團在馬來西亞二板上市；2007年12月，新華聯控股的東岳集團在香港主板上市。

至此，新華聯集團已涵蓋房地產、礦業、化工、陶瓷、城市管道燃氣、酒業、金融投資等多個領域。旗下擁有全資、控股、參股60多家企業，“新華聯系”正式成型。

但當時，新華聯集團還沒有控股的A股上市公司，于是新華聯集團準備將房地產業務在A股實現上市。在資本市場摸爬滾打多年的泛海控股掌門人盧志強、巨人集團掌門人史玉柱、科瑞集團掌門人鄭躍文都是其登陸A股的重要推手。

1996年上市的牡丹江石化集團股份有限公司，由于陷入經營困難，后大股東變更為西安圣方科技股份有限公司，但是業績沒有改善還陷入了違規擔保、侵吞上市公司資產、虛假合同等鬧劇中，經過艱難重組，新華聯控股、科瑞集團、泛海投資、巨人投資等成為新的股東。

來源：上市公司公告

隨同新華聯參與此次重組的泛海投資和巨人投資等伙伴，在上市后，一年多時間也有5倍的賬面收益，三年股份鎖定期后，浮盈逾億元。

就在傅軍和眾多“泰山會”大佬大口吃肉、大碗喝酒的同時，他也被眾多媒體冠以泰山會大佬的一員。2015年，傅軍的新華聯還和盧志強組成財團參與史玉柱收購海外游戲公司Playtika，至今仍然在為裝入A股上市公司而努力著。

2018年，傅軍以320億元人民幣，位居2018年胡潤百富榜第82位，成為近年來排名最高的一年，同時傅軍成為湖南株洲首富。

      被“限高”的株洲首富能否翻盤？

2017年10月20日，傅軍在杭州西溪喜來登大酒店舉辦的新華聯集團總經理高級培訓班會議上提出，到2025年實現總資產和營業收入均超過2000億元的目標，并爭取進入世界500強。

如今，傅軍曾經的豪言壯語，正在遭受著現實的拷問。

截至2020年三季度末，新華聯控股的總資產為1114.35億元，相對于去年同期1335.4億元，已是大幅下降。當然，集團的負債情況也有所下降，三季度末的總負債為900.86億元，相比去年同期減少近66億元。

此外，集團的營業收入為171.46億元，相對于去年同期325.24億元，幾乎是去年的一半。

金融版圖的布局曾是新華聯的重要一環，不過這并沒有讓新華聯避免債務違約的命運。

首先是今年3月6日，新華聯控股一筆10億元的中期票據，到期無法償還，構成實質性違約。緊接著，新華聯控股又在4月和5月發生了兩筆債券兌付違約。甚至新華聯控股及傅軍多次被列入執行人，而且還上了限制高消費的名單。

中國諸多民營系族企業喜好涉足金融資產，但是隨著9月13日央行《金融控股公司監督管理試行辦法》的出臺，民營金控公司受到了更多的監管。

隨著監管的落實，將有更多的民營金控系族企業被放到陽光下監管，盡力避免像包商銀行這樣的破產事件發生。