華興資本:投資業(yè)務(wù)成逆勢上漲最大驅(qū)動力，2020年上半年利潤同比大增151%

8月21日，華興資本控股披露2020財年中期業(yè)績。在新冠疫情全球蔓延，宏觀經(jīng)濟受到?jīng)_擊的大背景下，華興資本業(yè)績逆勢實現(xiàn)大幅增長：2020年上半年，華興資本實現(xiàn)總收入11.67億元，同比增加48.7%；經(jīng)營利潤同比增長151.1%至4.68億元；凈利潤大幅提升至4.07億元。

自2005年創(chuàng)立至今，華興資本經(jīng)歷并主導(dǎo)了私募融資財務(wù)顧問的黃金年代，并逐漸布局更廣闊的業(yè)務(wù)領(lǐng)域——投資銀行、投資管理、華菁證券以及新興業(yè)務(wù)。基于四大板塊的協(xié)調(diào)發(fā)展，2020年上半年，公司收入結(jié)構(gòu)也更加靈活多元：投資管理貢獻收入6.43億元，占比躍升至55%；投資銀行板塊貢獻收入2.77億元，占比24%；華菁證券貢獻人民幣1.94億元，占比17%。

投資管理業(yè)務(wù)：厚積薄發(fā)，扶搖直上

經(jīng)過多年布局耕耘，華興資本投資管理業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)，在2020年上半年貢獻收入6.43億元，同比大增105.3%，分部經(jīng)營利潤達(dá)人民幣3.9億元，超過去年全年表現(xiàn)。

截至2020年6月，華興投資業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)390億元，可投資金57億人民幣。管理資金規(guī)模持續(xù)擴大的同時，華興投資業(yè)績同樣亮眼，旗下華興新經(jīng)濟基金在過去的半年時間里出手頻繁，先后投資了包括華大智造、泡泡瑪特、經(jīng)緯恒潤、三頭六臂、匯聯(lián)易、保險極客在內(nèi)的十余家優(yōu)秀企業(yè)。包括理想汽車、達(dá)達(dá)集團、貝殼找房在內(nèi)的多家被投企業(yè)今年內(nèi)成功登陸資本市場。

華興醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金一期自2017年成立，截至今年中期IRR高達(dá)72%，被投企業(yè)心脈醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)、華熙生物均已在科創(chuàng)板上市。

從可預(yù)期的增量利潤貢獻來看，華興投資管理業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸進入了收獲期。一方面，截至今年中期末，華興資本已經(jīng)積累了7億元的未實現(xiàn)凈附帶權(quán)益。按基金“5-7年投資，兩年退出”的節(jié)奏來計算，預(yù)計未來3-4年伴隨早期基金陸續(xù)退出，累計的未實現(xiàn)附帶權(quán)益將逐漸釋放到收入和凈利潤中，從而增厚集團的ROE。另一方面，基金投資業(yè)績穩(wěn)定向好，預(yù)計未來數(shù)年依然會持續(xù)產(chǎn)生較高的未實現(xiàn)附帶權(quán)益。

投資銀行業(yè)務(wù)：持續(xù)加大人才投入，項目儲備充足

2020年上半年受疫情影響，市場整體投資銀行業(yè)務(wù)承壓，項目推進及收入確認(rèn)均有所延遲。在此背景下，華興依然在投資銀行領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位，其中股票銷售、交易和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入同比增長約38%。

在立足中國市場，深耕頭部客戶資源的背景下，華興適時推進投資銀行業(yè)務(wù)板塊結(jié)構(gòu)整合，拓寬業(yè)務(wù)范圍，為客戶提供全面資本市場解決方案。上半年，華興資本參與多個標(biāo)志性的一、二級市場交易：

在私募融資方面，為華大智造10億美元融資、每日優(yōu)鮮4.95億美元融資、明略科技3億美元融資、國美3億美元戰(zhàn)略融資以及蔚來汽車1億美元可轉(zhuǎn)債發(fā)行、搜狐暢游私有化等多項私募融資、并購、戰(zhàn)略投資及可轉(zhuǎn)債交易擔(dān)任財務(wù)顧問。

在上市承銷方面，集團上半年已協(xié)助京東集團、天境生物及開拓藥業(yè)完成了港股、美股IPO。與此同時集團醫(yī)療板塊業(yè)務(wù)已實現(xiàn)正向循環(huán)，投行和投資業(yè)務(wù)有機協(xié)同，內(nèi)部生態(tài)已經(jīng)建立。

得益于過往的持續(xù)投入，華興資本投行業(yè)務(wù)未來6至18個月的項目儲備豐富，預(yù)計下半年及明年將加速釋放。

近年來，華興資本在投資銀行板塊持續(xù)加大人才投入，陸續(xù)從摩根士丹利、瑞信、中信建投等機構(gòu)引入多名高管，豐富銷售交易、港美股IPO和華菁證券的相關(guān)人才儲備。年內(nèi)原工銀國際董事長叢林加入華興資本擔(dān)任集團總裁，全面管理投行各業(yè)務(wù)條線。作為擁有30年商業(yè)銀行及投資銀行從業(yè)經(jīng)驗的明星管理者，叢林的到來意味著華興準(zhǔn)備充分依托自身內(nèi)地、香港、美國三地牌照及團隊優(yōu)勢，背靠科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板及香港資本市場改革的歷史機遇，將投行各條線整合為具備多產(chǎn)品服務(wù)能力的全能型投行團隊。

華菁證券業(yè)務(wù)：扭虧為盈，漸入佳境

2020年前6個月，華菁證券實現(xiàn)收入1.94億元，同比上升93.5%。繼2019年扭虧為盈后，今年上半年經(jīng)營利潤大幅增加至4487萬元。

作為首批參與科創(chuàng)板保薦承銷的券商之一，華菁證券在今年注冊制改革進一步鋪開的大背景下，持續(xù)專注推進科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板上市項目。上半年華菁證券團隊人員同比增加15%，作為集團整體戰(zhàn)略中重要板塊及境內(nèi)投行業(yè)務(wù)的主要平臺，華菁證券獲批自營和代銷牌照后預(yù)計將實現(xiàn)更高的現(xiàn)金使用效率和資金回報。

新興業(yè)務(wù)：穩(wěn)步發(fā)展，日趨完善

今年上半年，華興資本不斷投入，夯實結(jié)構(gòu)化金融、財富管理等新興業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。其中財富管理業(yè)務(wù)自2019年正式開展以來穩(wěn)步成長，有節(jié)奏地優(yōu)化財富管理團隊的前中后臺人員組成，持續(xù)推動團隊升級，風(fēng)控等基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，今年上半年新增AUM 7億元，累計存續(xù)AUM達(dá)26億元。

目前華興財富管理業(yè)務(wù)在境內(nèi)外覆蓋四大類資產(chǎn)，包括現(xiàn)金管理、固定收益、權(quán)益投資、另類投資。通過內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)同，財富管理業(yè)務(wù)已經(jīng)完成華興特色及稀缺股權(quán)單項項目以及港美股IPO的認(rèn)購路徑，并與戰(zhàn)略合作伙伴LGT打通EAM（外部資產(chǎn)管理人）的客戶服務(wù)模式。

在今年相對嚴(yán)峻的經(jīng)濟形勢下，華興資本在取得優(yōu)于市場良好業(yè)績的同時，不斷推動業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化發(fā)展，構(gòu)建靈活的收入和利潤結(jié)構(gòu)，深度布局新經(jīng)濟，持續(xù)擴大并促進醫(yī)療板塊的業(yè)務(wù)發(fā)展。在業(yè)績公告中公司表示，在復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，華興資本多元化業(yè)務(wù)布局已經(jīng)展現(xiàn)出強大的生命力和抗風(fēng)險能力，集團已為繼續(xù)前行做好充分準(zhǔn)備，未來將全面推進投行、投資、華菁證券及新業(yè)務(wù)四大板塊協(xié)同發(fā)展，進行全業(yè)務(wù)、全方位資本市場布局。