在傳了很長(zhǎng)一段時(shí)間“緋聞”后，斗魚虎牙的合并終于塵埃落定。

8月10日晚，據(jù)外媒報(bào)道，斗魚已經(jīng)收到了來(lái)自騰訊控股的一份初步的、不具約束力的建議書：建議斗魚和虎牙進(jìn)行換股合并。

同時(shí)，歡聚集團(tuán)與騰訊旗下子公司Linen Investment簽署最終股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，歡聚集團(tuán)將以8.1億美元現(xiàn)金將虎牙3000萬(wàn)股B類股轉(zhuǎn)讓給騰訊。

官宣后，股市傳來(lái)賀電：虎牙、斗魚股價(jià)均漲幅超過(guò)11%。

至此，魚虎聯(lián)姻完成：騰訊牽頭下，一個(gè)擁有3億多月活用戶、總市值達(dá)100億美元的新游戲直播平臺(tái)，正式誕生了。

“魚我所欲也，虎牙我亦所欲也”的騰訊，又一次詮釋了這句話：

小孩子才做選擇，巨頭往往兩個(gè)都要。

事實(shí)上，近兩年，江湖上關(guān)于斗魚虎牙合并的種種傳聞從來(lái)沒(méi)間斷過(guò)：

今年六月，新京報(bào)報(bào)道，知情人士稱斗魚虎牙合并已在路上，推動(dòng)其合并的建議由騰訊提出，具體細(xì)節(jié)未定。虎牙內(nèi)部人士稱“最快可能今年底、明年初，在這之前虎牙還將迎來(lái)新高層及新戰(zhàn)略目標(biāo)。”

8月5日，據(jù)彭博社報(bào)道，騰訊正在積極推動(dòng)斗魚和虎牙的合并，且合并后品牌保留，二者獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。彭博社認(rèn)為，合并后的斗魚和虎牙市值將在百億美金左右。報(bào)道一出，斗魚、虎牙股價(jià)水漲船高，截至收盤，斗魚漲6.02%，虎牙直播漲7.85%。

事實(shí)上，騰訊推動(dòng)斗魚虎牙合并，早就是大勢(shì)所趨：

首先，騰訊早就成為了斗魚和虎牙的大股東，且身處上游，手中牢牢握著斗魚虎牙賴以生存的游戲版權(quán)資源。

其次，斗魚和虎牙同質(zhì)化越來(lái)越嚴(yán)重，二者之間的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，在近幾年的爭(zhēng)霸戰(zhàn)中，內(nèi)耗嚴(yán)重。對(duì)于大股東騰訊來(lái)說(shuō)，這是左手打右手的事情，兩個(gè)親兒子較勁，打來(lái)打去燒的都是自己家的錢。

更重要的是，直播時(shí)代已經(jīng)悄然置換，從1.0時(shí)代到了2.0時(shí)代——B站、快手等后起之秀，正在一點(diǎn)點(diǎn)蠶食著斗魚虎牙的游戲直播帝國(guó)。

01

斗魚虎牙為什么合并

斗魚虎牙的合并過(guò)程中，離不開(kāi)核心人物：騰訊。

騰訊早就成為了斗魚和虎牙的大股東。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，截至今年4月3日，騰訊通過(guò)全資子公司持有虎牙36.9% 的股權(quán)，擁有50.9% 的投票權(quán)。截至今年3月31日，騰訊通過(guò)全資子公司持有斗魚38% 的股權(quán)，擁有38% 的投票權(quán)。

不止如此。事實(shí)上，騰訊之所以能給斗魚虎牙牽紅線，不僅是騰訊是斗魚虎牙大股東這么簡(jiǎn)單，更因?yàn)轵v訊手中的游戲資源關(guān)乎游戲直播平臺(tái)生死。

作為中國(guó)市場(chǎng)份額最高的游戲公司，游戲業(yè)務(wù)也給騰訊帶來(lái)了大量的營(yíng)收。

根據(jù)騰訊財(cái)報(bào)，2020年Q1，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入占總營(yíng)收比例為35%，智能手機(jī)游戲收入和個(gè)人電腦客戶端游戲收入合計(jì)總額為465.51，占總營(yíng)收的43%。

所以，斗魚和虎牙為什么必須認(rèn)騰訊做大哥？一方面，處在上游的游戲龍頭如果掌控了處在下游的游戲直播，可以起到1+1大于2的聯(lián)動(dòng)效果：上游給下游提供直播的資源，下游又反過(guò)來(lái)給上游增加游戲熱度和用戶粘性，二者雙贏。

另一方面，如果下游“敬酒不吃吃罰酒”，那么騰訊在版權(quán)上的圍追堵截也夠下游平臺(tái)喝一壺。

比如騰訊對(duì)抖音的游戲直播來(lái)說(shuō)，下起手就毫不留情：去年5月，騰訊起訴抖音，并申請(qǐng)禁令禁止其直播《王者榮耀》。騰訊表示，其對(duì)《王者榮耀》享有著作權(quán)，用戶未經(jīng)授權(quán)在抖音直播王者榮耀游戲侵犯其著作權(quán)，要求抖音立即停止用戶直播王者榮耀游戲內(nèi)容。

就連YY董事長(zhǎng)李學(xué)凌接受采訪時(shí)也曾表示：“游戲直播行業(yè)離不開(kāi)騰訊的游戲版權(quán)資源，遲早是騰訊的主場(chǎng)，自己并不排斥出售虎牙控股權(quán)。”

所以，可以看到，斗魚和虎牙是否會(huì)合并、何時(shí)合并，主導(dǎo)權(quán)在騰訊。

那么，騰訊為什么對(duì)合并這么上心？

首先，斗魚和虎牙目前同質(zhì)化嚴(yán)重，體量也差不多：據(jù)《2020年中國(guó)游戲直播行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及用戶規(guī)模分析》顯示，目前斗魚和虎牙的市場(chǎng)占有率分別為36.5%和45.9%。

正如斗魚創(chuàng)始人陳少杰所說(shuō)：“二者的差異非常小，因?yàn)榇蠹易龅亩际怯螒蛑辈ァ?

同極相斥，一山不容二虎。二者近幾年斗紅了眼，最為明顯的，就是互相挖頭部主播：17年8月，斗魚從虎牙挖走《王者榮耀》主播嗨氏，隨后，虎牙和YY接連挖走斗魚《王者榮耀》主播孤影與《絕地求生》主播APLUSVABLE。

而這種內(nèi)耗，對(duì)騰訊來(lái)說(shuō)，有害無(wú)利：大大提高了主播簽約費(fèi)用的支出不說(shuō)，對(duì)開(kāi)辟增量市場(chǎng)也沒(méi)有任何益處——主播只是從騰訊的左口袋，換到了右口袋。

此外，不止是內(nèi)耗，斗魚和虎牙在彼此的拉鋸戰(zhàn)中，很容易破壞整個(gè)游戲直播的生態(tài)。

比如，去年，斗魚虎牙爭(zhēng)相舉辦了多次年度盛典等吸金活動(dòng)——粉絲為主播刷禮物助其上榜，而平臺(tái)從中坐收漁翁之利，抽取提成。

這種短期賺快錢、提高自己權(quán)重的做法，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看會(huì)提前掏空用戶購(gòu)買力，造成后繼增長(zhǎng)乏力。

而騰訊作為游戲直播的上游，又是行業(yè)巨頭，相比斗魚虎牙，更注重游戲直播的生態(tài)。

據(jù)《中國(guó)企業(yè)家》報(bào)道，與斗魚虎牙均有合作的一位MCN創(chuàng)始人對(duì)此發(fā)表看法：“這么搞游戲直播生態(tài)都亂了。騰訊看重的是錢嗎？?jī)杉乙荒曩崅€(gè)幾十億（元），騰訊根本不在乎。”

所以，作為老大哥，整頓行業(yè)秩序，結(jié)束小老弟之間的混戰(zhàn)勢(shì)在必行。

除此之外，騰訊不再坐山觀虎斗，放任兩個(gè)小老弟混戰(zhàn)還有一個(gè)原因：現(xiàn)在，斗魚和虎牙亟需一致對(duì)外。

事實(shí)上，斗魚虎牙在千播大戰(zhàn)的勝出，也宣布著直播1.0時(shí)代的終局。隨著快手、B站抖音等玩家的崛起，游戲直播已經(jīng)悄然斗魚虎牙占據(jù)霸主地位的1.0時(shí)代，到了多種玩法、全新生態(tài)的的2.0時(shí)代。

對(duì)于老牌既得利益者，如何鞏固自己的江山，成為了當(dāng)務(wù)之急。

02

直播時(shí)代的改朝換代

在直播1.0時(shí)代，斗魚和虎牙可以說(shuō)是傲視群雄的贏家。

2014年，中國(guó)正式開(kāi)始使用4G網(wǎng)絡(luò)，給直播行業(yè)的發(fā)展提供了技術(shù)支撐。此后，直播行業(yè)迅速成為風(fēng)口：資本瘋狂涌入，大量直播公司成立，游戲直播行業(yè)展開(kāi)了“千播大戰(zhàn)”。

16年8月，斗魚獲得15億C輪融資，鳳凰資本，騰訊領(lǐng)投。當(dāng)時(shí)斗魚CEO陳少杰在朋友圈發(fā)布此消息時(shí)，志得意滿：“彈藥充足，子彈上膛。斗魚小伙伴，槍在手，跟我走。一定要打贏這場(chǎng)千播大戰(zhàn)，fight ！”

在這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中，熊貓直播等玩家紛紛倒閉出局，而斗魚和虎牙笑到了最后，取得了千播大戰(zhàn)的勝利。大戰(zhàn)過(guò)后，二者共占據(jù)80%以上的市場(chǎng)份額。

但當(dāng)時(shí)，陳少杰可能沒(méi)有想到，打江山容易，守江山難。此后，斗魚和虎牙并沒(méi)有高枕無(wú)憂：后起之秀不斷崛起。尤其是今年，快手和B站已經(jīng)成了游戲直播賽道不可忽視的勁敵。

去年7月23日，在光合創(chuàng)作者大會(huì)上，快手推出“百萬(wàn)游戲創(chuàng)作者扶持計(jì)劃”，正式和老牌游戲直播平臺(tái)站上了PK臺(tái)。

快手全面發(fā)力游戲直播：首先，在直播職業(yè)賽事上下了大功夫，比如，首播英雄聯(lián)盟總決賽（S9）：當(dāng)時(shí)共有7200萬(wàn)用戶在快手觀看英雄聯(lián)盟S9全球賽事。

其次，不遺余力挖掘、扶持重量級(jí)游戲主播。上個(gè)月，快手宣布，PEL所有戰(zhàn)隊(duì)及選手，都將入駐快手。

快手的加碼效果顯著。去年，快手對(duì)外公開(kāi)數(shù)據(jù)是，快手游戲直播DAU已達(dá)3500萬(wàn)。而當(dāng)時(shí)，斗魚DAU為1500萬(wàn)，虎牙DAU為1100萬(wàn)。

而今年8月1日， 在2020ChinaJoy全球電競(jìng)大會(huì)上，快手游戲負(fù)責(zé)人唐宇煜首次披露月活用戶數(shù)據(jù)：游戲直播月活突破2.2億，游戲短視頻月活超過(guò)3億。

這再次突破了游戲直播MAU的天花板。

而不斷破圈的B站，在直播領(lǐng)域也不斷加碼。從B站高價(jià)購(gòu)買S賽3年獨(dú)播，到獨(dú)家簽約和從斗魚出走的馮提莫，可以看出，B站在直播領(lǐng)域的野心。

此外，B站也在積極建立自己的MCN：今年3月，游戲領(lǐng)域兩家頭部MCN小象互娛和大鵝文化完成合并后，后者三位創(chuàng)始人全部加入B站，任職直播事業(yè)部。

相比斗魚、虎牙，B站在游戲直播上的優(yōu)勢(shì)是什么？首先，B站可以打短視頻+直播組合拳：B站有大量UGC游戲視頻內(nèi)容產(chǎn)出者。更重要的是，B站在主機(jī)、精品獨(dú)游等領(lǐng)域有著其他直播平臺(tái)不具備的優(yōu)勢(shì)。

局勢(shì)起了變化，天平在悄然傾斜：

根據(jù)直播數(shù)據(jù)公司小葫蘆的信息，2020年4月斗魚、虎牙、B站、快手的禮物收入分別為7.19億元、8.03億、8.92億元和19.05億元。

相比看著兩個(gè)親兒子內(nèi)斗，騰訊更需要斗魚和虎牙聯(lián)合起來(lái)，一致對(duì)付快手和B站這兩個(gè)干兒子。

03

合并能帶來(lái)什么

首先，對(duì)于騰訊而言，做出的決定一定是能讓自己利益最大化的：合并后，斗魚和虎牙可以減少不必要的內(nèi)耗，一致對(duì)外，起到降本增效的作用的。

而對(duì)于斗魚和虎牙來(lái)說(shuō)，最大的好處是可以進(jìn)行資源共享：互相天價(jià)挖主播這種事情不會(huì)再出現(xiàn)了。如果效果理想，同時(shí)在虎牙和斗魚直播的主播越來(lái)越多，也會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)兩個(gè)平臺(tái)的用戶粘性。

此外，雖然斗魚和虎牙的同質(zhì)化很高，但也不意味著完全沒(méi)有互補(bǔ)的可能性：目前，斗魚更重視以頭部主播獲取流量，而虎牙更擅長(zhǎng)運(yùn)營(yíng)變現(xiàn)。

而能否起到1+1大于2的效果，還是要看二者合并后，管理是否能跟上。

正如中央財(cái)經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)魏鵬舉所說(shuō)：“未來(lái)斗魚與虎牙若要從曾經(jīng)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)過(guò)渡到合作狀態(tài)，首先需要面對(duì)的便是管理層整合的挑戰(zhàn)，以更好地領(lǐng)導(dǎo)后續(xù)的業(yè)務(wù)發(fā)展以及資源上的平衡與協(xié)調(diào)。”

事實(shí)上，市場(chǎng)應(yīng)該對(duì)合并后的管理抱有信心：在合并前，騰訊互娛事業(yè)群（IEG）內(nèi)早已成立了類似“直播中臺(tái)”的組織，用來(lái)統(tǒng)籌二者。而合并后，如果中臺(tái)的資源能夠順利傾注，則二者可以順利打通、互通有無(wú)，不會(huì)出現(xiàn)由于管理不當(dāng)被拖垮的狀況。

歸根結(jié)底，軍隊(duì)整合已經(jīng)完成，屬于2.0時(shí)代的游戲直播大戰(zhàn)一觸即發(fā)——雖然沒(méi)有千播大戰(zhàn)那么轟轟烈烈，但顯然更為殘酷。