文|卓宇

來源|博望財經

上個月8號，VIPKID宣布獲得了由騰訊領投的1.5億美元E輪融資，懸在VIPKID心頭兩個月之久的石頭終于落了地。看來今年這個寒冬VIPKID能安穩的過個好年了，但寒冬過后，VIPKID真正的春天會來嗎？

失寵的明星獨角獸

VIPKID創始人、CEO米雯娟或許從來沒有想過，VIPKID會為融資的事情發愁。

自2013年加入在線青少兒英語賽道以來，憑借著在線外教“一對一”模式出道的VIPKID，一度成為備受資本追捧的明星公司。2013年成立之初拿到天使輪融資后，上門投錢的人踏破了VIPKID的門檻。

據天眼查的數據顯示，加上剛剛拿到的E輪融資，VIPKID這6年來共獲得10輪融資，其中拋開未披露的融資額不計，VIPKID總融資額已接近10億美元。而在E輪融資之前，VIPKID的融資額早已超過8億美元，成為一家估值達200億元人民幣的教育類創業企業，被業內評為“最佳獨角獸公司”。

但正是這個諸多光環加于一身的明星獨角獸公司，如今也即將迎來“七年之癢”。

今年年初，據媒體The Information報道稱，VIPKID正以60億美元的估值尋求4-5億美元的新一輪融資。值得一提的是，去年6月份VIPKID才剛剛拿到6億美元的巨額融資，剛過了半年，這錢就又快“燒”完了？

隨著這筆新融資遲遲沒有著落，這期間業內對于VIPKID的質疑聲此起彼伏，“資金鏈斷裂”的傳聞不斷。盡管VIPKID官方積極辟謠否認，并以融資數據力證“清白”，但這些融資數據同時也反映出VIPKID“燒錢”速度是越來越快。

更讓VIPKID頭疼的是，那些曾經踏破門檻的投資人，現在也變得越來越不好“忽悠”了。以前看到勢頭和規模都拿著鈔票揮手，現在看不到穩定回報和現金流眼皮都不抬。呵，投資人。

就這樣VIPKID的E輪融資拖拖拉拉從今年年初一直找到年尾，直到10月份終于拉到了不差錢的大佬騰訊“贊助”了這1.5億美元。盡管這E輪1.5億美元的融資額，不僅相比去年的5億美元D+輪大幅縮水，甚至還低于兩年前D輪融資的2億元。

但有總比沒有強，VIPKID這么安慰自己，畢竟今年運勢不好。

數據造假、裁員、“碰瓷”風波不斷

今年的VIPKID的確有些水逆。不僅融資不順，就連這剛剛拿到的這E輪融資，背后也經歷了一次不小的驚險。

據《晚點LatePost》的文章中透露，就在VIPKID拿到E輪融資的兩個月之前，VIPKID法務、財務和戰略組成的三人融資小組，曾將一封題為“VIPKID數據造假”的郵件發到了VIPKID幾位E輪潛在投資者的郵箱。而三人在郵件中直指VIPKID營業數據造假。眼看著融資遲遲未落，VIPKID還被自己人捅了一刀。

數據被翻個底朝天問了個遍，反復核實財務數據沒有漏洞后，騰訊這才在領投文件上簽了字，而這把刀卻是插了兩個月才被拔出來。

“數據造假”的傷口還未愈合，融資過后VIPKID裁員風波又起。

11月14日，據界面新聞消息稱，VIPKID在完成融資后要在近期裁員，裁員比例約為15%至20%，涉及崗位包括銷售、班主任、教學、教研，裁員層級已涉及公司部分中層。不僅媒體，多名認證為VIPKID員工的脈脈用戶也表示，VIPKID業務線已在裁員，并開始削減成本。

這一消息在行業中迅速發酵，很多業內人士表示剛融完資就要裁員，這是錢不夠“燒”了？對此，心疲力竭的VIPKID不得不露出職業微笑，回道：“別鬧了，不僅不會裁員，武漢那邊還要再招個2000人呢！”也不知道武漢那邊的薪資水平怎么樣，反正VIPKID就是想告訴在座的各位，別總盼著我們資金鏈斷了，我們手里的錢還忙著做大做強呢。

去年9月份，VIPKID宣布與迪士尼達成跨界合作，并對外宣稱，這是迪士尼首次與國內教育企業達成合作。同時還表示，除了推出VIPKID全新教育科技體驗項目“世界大課堂”，雙方還將啟動規模宏大的奧蘭多迪士尼“尋夢之旅”。你瞅瞅，連娛樂業神話迪士尼的合作都能拿下來，不愧為行業翹楚。

今年3月5日，VIPKID再次宣布，迪斯尼首次將旗下迪士尼青少年奇妙學習課程向VIPKID平臺學員開放，近30名來自中國的小學員成為了首批深度體驗用戶。連華特迪士尼（中國）也在3月18日發布聲明稱：華特迪士尼公司從未與VIPKID有任何層面的業務合作關系，尤其是在中國。VIPKID曾經邀請其學員前往美國加州迪士尼樂園，參與 “Disney Youth Education Series”課外活動 ，這本身是一個向全體適齡公眾開放的項目。

等等！好像有什么聲音在耳邊環繞，說好的合作呢？“合作伙伴”VIPKID的笑容僵在臉上，列舉了一系列與迪士尼有著千絲萬縷的活動，并委屈的表示，我們一起做過這么多事，你怎敢不認賬？你的良心不會痛嗎？

迪士尼的良心會不會痛不知道，但此時此刻VIPKID這波策劃的頭倒是真的痛，誰能想到迪士尼的人閑著沒事會防“碰瓷”啊。

小班課能否破局？

一波還未平息，一波又來侵襲。VIPKID今年正經歷著成長路上前所未有的揪心體驗，而這一切騷動的背后，都指向VIPKID即將迎來的“七年之癢”。

癢在哪兒？癢在不盈利。上個月，VIPKID發聲明稱，在剛剛過去的開學季，VIPKID營收再創新高，達到27億元。平臺小學員數量也已超過了70萬人。而根據網上調查數據顯示，2017年VIPKID的整體營收為3.76億，發展到去年10月份，VIPKID收入已增長到30億元的規模。但其凈虧損也從2017年的4.59億擴大到22億元。另外根據媒體報道，截至今年7月份VIPKID的運營利潤率為-10%，凈利率為-50%，這已表明，VIPKID成立六年至今未能實現盈利。

當然，對于在線教育這個行業來說，能實現盈利的企業確實九牛一毛。不妨拿已經在紐交所上市的51Talk做一下對比，根據51Talk今年Q2財務報告顯示，第二季度現金收入4.99億元，整體凈營收3.53億元；毛利率為69.6%，同比增長3.9%；運營現金流0.99億元，比去年同期增加0.72億元；第二季度虧損0.32億元，上半年凈虧損達0.95億元。可以看出，51Talk的毛利率高達65.7%，但還是出現了巨額虧損。那么再想想VIPKID的毛利率能有51Talk這么高嗎？北美外教的課時成本能比菲律賓外教的課時成本便宜嗎？

對于學生家長而言，VIPKID的這種在線外教“一對一”的模式真的是方便、經濟、效率又高，況且VIPKID對師資團隊質量的把控也是無可挑剔。但站在投資者角度，想破腦子也想不出VIPKID單憑在線外教“一對一”模式在獲客成本、師資成本持續高漲的今天如何實現盈利。

VIPKID招聘網站顯示，北美外教的時薪為14美元到22美元，而單節課程售價約為120元/25分鐘，這意味著僅師資這一項成本占比近五成。根據調查數據顯示，在VIPKID的首單成本里，教師薪資占50%，獲客成本占45%，使其首單虧損率約25%，這意味著每新做一單，要先虧掉四分之一的收入。投資圈里的相關人士透露，VIPKID每節課的毛利率僅在30%左右。是不是賠本買賣，只有VIPKID自己知道。

眼看著“一對一”模式后繼乏力，VIPKID終于在去年8月份，推出“1對4”的小班課品牌SayABC。據米雯娟介紹，這一項目從2017年9月就開始在內部運營。上線小班課，恰恰就表露出VIPKID自身對“一對一”模式未來發展的信心不足。

或許最初VIPKID也沒有指著“一對一”模式能跑贏市場，接下來的“1對4”小班課才是VIPKID扭虧為盈的發力點。對于開始下沉二三線城市的VIPKID而言，“1對4”模式正好為其解決了所要面臨的城市消費水平降低等問題。至于那些沖著“一對一”外教而來的家長們，能不能接受孩子上課多了幾個網上同學，這就要看家長的錢包鼓不鼓了。

最后，借用馬云最近對創業者們說的話：融資多并不代表著成功，只有服務和產品才會助你成功。